- - Pensi sia un tornado di borsa o solo un temporale?
Oggi sui mercati azionari c'è un senso di sollievo: la discesa globale dei mercati scatenata dalle nuove paure di recessione non si è protratta, almeno per ora. Il mercato azionario giapponese, che aveva subito un crollo all'inizio della settimana, ha mostrato un significativo recupero. Lo scorso lunedì, il Nikkei 225 ha subito un calo di oltre il 12 percento. Gli indici tedesco DAX e EuroStoxx 50 stanno lottando per stabilizzarsi sui mercati europei, e si prevede un modesto aumento a Wall Street. Sul mercato delle criptovalute, Bitcoin ha recuperato alcune delle sue consistenti perdite del giorno precedente.
Tuttavia, la situazione sui mercati dei capitali rimane impegnativa, con numerosi fattori di stress. Gli esperti citano diverse ragioni per il recente calo, tra cui deludenti risultati delle grandi aziende tecnologiche statunitensi, l'entusiasmo decrescente per l'Intelligenza Artificiale (IA), le paure di escalation nel conflitto del Medio Oriente e, in particolare, la politica monetaria delle banche centrali.
Politica Monetaria Divergente
Molte grandi banche centrali hanno aumentato significativamente i tassi di interesse negli ultimi anni per contrastare l'alta inflazione causata dalla pandemia di COVID-19 e dalla guerra in Ucraina. Anche se questa terapia si è dimostrata efficace nel domare l'inflazione, potrebbe essere andata troppo oltre, colpendo troppo duramente l'economia, secondo gli esperti.
Lo scorso venerdì sono stati pubblicati dati economici sorprendentemente deboli, in particolare dal mercato del lavoro degli Stati Uniti, che hanno alimentato le paure che la Federal Reserve (Fed) possa mantenere i tassi di interesse troppo alti per troppo tempo. Gli investitori temono che i tassi di interesse elevati abbiano reso gli investimenti e i prestiti così costosi che la più grande economia del mondo, gli Stati Uniti, potrebbe scivolare in una recessione, con conseguenze negative a livello globale. Di conseguenza, gli investitori stanno già scommettendo su tagli dei tassi della Fed sorprendenti o significativi per sostenere l'economia.
Nel frattempo, la Banca del Giappone (BOJ) ha recentemente sorpreso i mercati aumentando nuovamente i tassi di interesse, con l'obiettivo di arrestare il calo dello yen giapponese. Questo approccio divergente della Fed e della BOJ ha creato un pericoloso cocktail per i mercati globali, portando a significativi scambi speculativi sui mercati delle valute e azionari che sono stati azzerati.
"Tempeste Estive" o "Tornado"?
Tali scambi speculativi sono noti nell'industria come "operazioni carry". "Penso che stiamo assistendo all'azzeramento delle operazioni carry in questo momento", dice Roman Przibylla, esperto di investimenti di Maverix Securities. Quando lo yen è sceso al suo livello più basso contro il dollaro statunitense da quasi 30 anni alcune settimane fa, molti investitori hanno preso in prestito denaro a basso interesse in Giappone e lo hanno investito in paesi ad alto interesse come gli Stati Uniti.
Ora, however, la BOJ ha aumentato i tassi di interesse. Przibylla sottolinea che questo è accaduto contemporaneamente ai deboli dati economici statunitensi, che suggeriscono possibili tagli aggressivi dei tassi. Ciò ha portato a speculazioni che correvano nella direzione sbagliata sia in Giappone che negli Stati Uniti, causando significativi buchi nei portafogli di molti investitori. Quando questi scambi si traducono in perdite, gli esperti dicono che gli investitori devono vendere asset come le azioni, contribuendo al calo del mercato.
Non ci si attende significativi problemi dall'azzeramento delle "operazioni carry", secondo Przibilla: "Il caos attuale suggerisce che ci stiamo confrontando con una tempesta estiva, non un tornado". Eventi di questo tipo durano solitamente alcuni giorni e causano un aumento della volatilità sui mercati azionari. Gli investitori possono approfittare dei prezzi più bassi per acquistare o aggiungere azioni di alta qualità.
Rischi Geopolitici
Inoltre, gli esperti dubitano che gli Stati Uniti stiano per entrare in recessione. Le recenti paure sono esagerate e non c'è motivo di panico, dice Robert Greil, chief strategist di Merck Finck private bank: "Il rapporto sull'occupazione di luglio potrebbe indicare un rallentamento del tasso di crescita, ma è stato anche influenzato da alcuni fattori speciali". Altri indicatori, come l'ISM PMI del settore servizi pubblicato lunedì, mostrano tendenze positive nell'occupazione e negli ordini.
Tuttavia, gli investitori dovrebbero continuare a monitorare i rischi geopolitici. "Il conflitto nel Medio Oriente successivo all'attacco di Hamas contro Israele dell'ottobre 2023 sta aggiungendo un'incertezza significativa ai mercati finanziari", avverte Jan Viebig, chief investment strategist di Oddo BHF private bank. Gli ultimi sviluppi nella regione hanno aumentato i rischi di escalation del conflitto. Se l'Iran si unisse apertamente alla lotta contro Israele, potrebbe avere conseguenze severe sui mercati finanziari.
La Commissione, in risposta alla turbolenza economica, potrebbe considerare l'adozione di atti di applicazione per fornire chiarezza sull'applicazione di questa Regolamentazione, con l'obiettivo di stabilizzare i mercati dei capitali. L'impatto potenziale dei rischi geopolitici, come l'escalation del conflitto nel Medio Oriente, sui mercati finanziari sottolinea la necessità di azioni regolamentari tempestive ed efficaci.
