Les investisseurs devraient se positionner maintenant
Parties en général sont réputées être malfaiteurs en matière de dépenses. Les dettes gouvernementales en hausse peuvent susciter des inquiétudes auprès des investisseurs. Des déficits plus élevés sont généralement associés à des taux d'intérêt montants, toxiques pour les marchés financiers. Dans ce contexte, de nombreux investisseurs boursiers britanniques et français observent les développements politiques au Royaume-Uni et en France avec une certaine critique.
Au Royaume-Uni, le Parti travailliste mené par Keir Starmer a obtenu une victoire écrasante. La conduite chaotique du Brexit des conservateurs précédemment au pouvoir et les conséquences économiques qui en ont résulté ont causé une inquiétude grandissante parmi le public britannique. Starmer a déjà été nommé nouveau Premier ministre. Cependant, il semble peu probable que sous le Labour au Royaume-Uni, la dette nationale retrouve sa voie.
Starmer et ses collègues du Labour devront encore faire face à la légacy de son prédécesseur Liz Truss. Elle voulait réduire les impôts et les financeait par des dettes en croissance. Les investisseurs ont considéré cela comme inutile dans la lutte contre l'inflation et ont poussé les taux d'intérêt à monter considérablement en achetant moins de obligations gouvernementales. Après seulement six semaines en fonction, Truss a dû démissionner.
Le nouveau premier ministre à 10 Downing Street a l'intention d'investir plus d'argent dans le logement social. Cependant, les expériences de Truss pousseront certainement le gouvernement travailliste vers une contrefinance raisonnable.
En France, les électeurs ont effectué un déplacement encore plus marqué vers la gauche. Cependant, il est improbable que nous voyions des dépenses publiques excessives - les dépenses publiques déjà s'élèvent à 110% du PIB (Produit Intérieur Brut). Depuis aucun parti ne dispose d'une majorité absolue au parlement, le président Macron et son parti la République en Marche peuvent bloquer les plans de dépenses excessifs du futur gouvernement.
De plus, la devise du marché boursier selon laquelle les actions politiques ont des jambes courtes peut s'avérer à nouveau vraie. Les grandes sociétés cotées à la Bourse britannique génèrent seulement environ un tiers de leurs ventes sur le marché intérieur. En France, le taux est même aussi bas que 20%. Pour ces sociétés, le développement stable de l'économie mondiale joue beaucoup plus une rôle décisive que la politique du gouvernement respectif.
La situation est différente aux États-Unis. En juin, la dette nationale s'élevait à presque 34,8 milliards de dollars, ce qui correspond à 137% du PIB de 2023. Cependant, les démocrates et les républicains sont attendus à continuer à dépenser après les élections présidentielles en début novembre.
Parmi les démocrates, des programmes supplémentaires de dépenses comme l'Acte sur la réduction de l'inflation (IRA) sont à prévoir en cas de réélection. Trump, quant à lui, a annoncé des coupes d'impôts à nouveau. Les États-Unis peuvent encore imprimer de l'argent presque sans limites, car presque tous les pays du monde veulent le Dollar comme devise mondiale de référence. Cependant, les États-Unis ont déjà perdu leur note de AAA en matière de solvabilité.
Maintenant, quelque chose comme une « Taper Tantrum » pourrait se produire à nouveau. Dix ans ago, la Réserve fédérale des États-Unis a annoncé qu'elle allait réduire ses achats de obligations gouvernementales pour récupérer l'argent qu'elle avait injecté dans les marchés après la crise financière. À cette époque, la baisse de la demande pour des obligations gouvernementales a causé leurs prix de baisser et les taux d'intérêt de monter. Cette fois, une offre de obligations gouvernementales, qui ne sont rien de plus qu'les dettes de Washington, pourraient avoir le même effet.
Environ 45% des 25 000 Euro d'investissement devraient aller vers des actions dans un portefeuille diversifié. Cependant, il y a des vents plus forts prévus pour la seconde moitié de l'année en raison de nouvelles évaluations. En termes d'allocation régionale, il n'y a pas de façon de s'en passer de Wall Street comme le plus grand marché boursier au monde, mais il faut se montrer prudent. Les investisseurs ne doivent pas oublier les marchés boursiers plus favorablement tarifés en Europe et dans les marchés émergents.
Depuis septembre 2023, Reinhard Pfingsten travaille en tant que Directeur des Investissements à la Banque des Apothicaires et Médecins Allemands. Avant cela, il occupait cette fonction à Bethmann Bank et aux Banques Privées Hauck & Aufhauser.
Cette publication ne sert qu'à des fins informatives et à l'usage du destinataire. Elle ne représente pas une offre ou une sollicitation au nom ou au nom de la Banque des Apothicaires et Médecins Allemands.
- Les investisseurs peuvent être réticents aux pays d'Europe aux seuils en raison des dettes gouvernementales en hausse, ce qui peut entraîner une emprunt supplémentaire et des taux d'intérêt potentiellement plus élevés.
- Le Parti travailliste de Starmer au Royaume-Uni prévoit d'investir plus dans le logement social, mais il reste à voir si ils trouveront une contrefinance raisonnable pour éviter d'aggraver la situation de dette du pays.
- La majorité des ventes des grandes entreprises britanniques cotées en bourse proviennent hors du Royaume-Uni, ce qui les rend moins dépendants de la politique domestique.
- La dépense publique de la France dépasse déjà 110% de son PIB, et le parti politique libéral de Macron, La République en Marche, peut bloquer des plans de dépenses excessifs en raison du manque d'une majorité absolue au parlement.
- La dette nationale des États-Unis est montée presque à 137% de son PIB, et les deux grands partis politiques sont attendus à continuer à dépenser après l'élection présidentielle.
- Le Programme d'abaissement de l'inflation (IRA) est une autre dépense prévue des Démocrates si ils gagnent les élections, tandis que Trump a annoncé des coupes fiscales.
- La situation aux États-Unis est différente des autres pays car elle peut imprimer de l'argent virtualement sans limites et reste la devise mondiale dominante.
- Reinhard Pfingsten, le Directeur des Investissements de la Banque des Apothicaires et Médecins Allemands, recommande d'investir 45% d'un portefeuille bien diversifié en actions, avec une attention particulière sur Wall Street en raison des évaluations en hausse.
- Pfingsten recommande également d'investir 45% en obligations et titres de dette de sociétés créditables, ainsi qu'en obligations à risque, pétrole et plus grandes réserves de liquidités.
- Les ETF, telles que celles suivant le DAX ou des actions en Asie, telles que celles du marché boursier chinois, peuvent offrir des occasions de diversification dans un portefeuille d'investissements.
