Wall Street cree que la economía estadounidense está volviendo a la normalidad. Las elecciones podrían cambiarlo
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Pero los inversionistas no parecen preocuparselo mucho.
El S&P 500 y el Nasdaq establecieron nuevos récords históricos el viernes después de publicarse el informe de empleo. Todos los índices cerraron la semana corta anterior con ganancias, y el S&P 500 ha aumentado un espectacular 17% hasta ahora este año.
¿Qué pasa? Una explicación sencilla se encuentra dentro de las salas santas de la sede de la Reserva Federal en DC. La inflación se está deshaciéndose y así está la crecimiento económico – esa combinación significa que recortes de tasas podrían estar en camino.
Algunos analistas creen que hay más a ello. Estos números representan un regreso a una economía más normalizada pre-pandemia. Los mercados ama la normalidad.
Pero hay sorpresas que pueden venir con el paisaje electoral estadounidense que se calienta y con la carrera presidencial de Joe Biden que enfrenta duras preguntas recientemente sobre la viabilidad de su campaña de reelección.
Before the Bell habló con Michael Reynolds, vicepresidente de estrategia de inversiones en Glenmede, sobre inversionistas, la economía y el paisaje político.
Before the Bell: Los mercados no reaccionaron mucho al informe de empleo de viernes. ¿Te esperabas eso?
Michael Reynolds: Parecía un evento despreocupante para los mercados porque representaba una continuidad de tendencias que han estado en curso y una normalización del mercado laboral.
La Reserva Federal tiene una estimación de lo que llama la tasa natural de desempleo. Lo que significa es que, en una economía estable donde las cosas están funcionando sin muchas interrupciones, deberías esperar un porcentaje de desempleo natural del 4,2% si estás en plena empleo. Comenzamos el año en el 3,7%, y hemos ido driftando hacia esa tasa. Algunas personas están apuntando a esto como una deterioración del mercado laboral, pero creemos que es un poco desviado dada que teníamos una labor market sobresaliente durante la pandemia y el post-pandemia. Esperamos ver esto drifting arriba si la economía se normaliza.
¿Cómo entró en juego el número de empleados en las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal a finales de este año?
Preferimos mirar las ganancias horas trabajadas, lo que es importante dado que el sector de servicios sigue viendo tasas de inflación elevadas y los salarios son una gran componente de ello. Vimos un aumento del 0,3% allí mes a mes, lo que es un poco más suave que lo que fue el mes pasado. Las cosas están moviéndose en la dirección correcta.
¿Estamos listos para declarar misión completada al controlar la inflación? Ciertamente no. Pero hemos comenzado a ver resultados realmente animadores, especialmente en el informe de precios al consumidor de último mes, que fue prácticamente plano.
Esta semana recibiremos otro informe de precios al consumidor, y eso va a estar realmente a la orden del día. La Reserva Federal lo va a estar observando muy de cerca para ver si el mes pasado fue un outlier o el comienzo de una nueva tendencia. Nuestra expectativa es dos recortes de tasas este año, la base de caso. Septiembre es probablemente la primera "reunión en vivo" donde los recortes de tasas son una posibilidad real. Pero hay mucho que ver hasta entonces – algunos más informes de precios, algunos más informes de empleo que la Reserva Federal va a tener que reaccionar.
¿Cómo seguro estás sobre septiembre?
Cuando circo septiembre uso una lápiz en lugar de una pluma, porque quizás necesitaré ese borrador. La inflación ha mostrado unos false starts en volver a su objetivo del 2%. Lo que nos da un poco más de comodidad en esta ocasión es que el lado de servicios está realmente bajando, y no lo vimos en el false start de 2023.
¿Cómo te sientes acerca de la salud del consumidor? ¿Cómo está impactando los mercados?
Si miras algunas de las componentes bajo este informe de empleo, el número total de personas empleadas aumentó, a pesar de que la tasa de desempleo aumentó. Lo que sucedió es que tu denominador aumentó, más personas se unieron al mercado laboral este mes. No veo este informe como un obstáculo en absoluto para el consumidor, hay más personas trabajando y buscando trabajo. Es una buena señal en una economía como esta.
Sin embargo, hay algún riesgo para el consumidor en este período. Hemos estado mirando cosas como ahorros excesivos acumulados durante la pandemia. Eso ha sido principalmente gastado a través de ello. El cushion se ha ido.
La otra cosa que estamos mirando es las tasas de moras en tarjetas de crédito, especialmente las tasas de interés que se están cobrando en esas tarjetas de crédito, como un signo potencialmente incipiente, algo que está de observación. No vemos esto como un riesgo inminente para el consumidor en este momento.
Reconocemos que tener una tesis sobre la economía es tener una tesis sobre el consumidor. El consumidor representa dos tercios de toda la actividad económica, pero, como se encuentra ahora, creemos que el consumidor, en agregado, sigue siendo en un punto saludable en este momento.
- Los inversionistas muestran interés en las empresas que se beneficien de esta normalización, como aquellas del sector de la población envejecida, como fabricantes de diapers.
- Algunos analistas creen que las condiciones actuales del mercado, que han resultado en récord altos para los principales índices, son favorables para aquellos que inversionan en empresas que pueden prosperar en un entorno post-pandemia.
Un cambio de diaper: la sociedad envejecida de Japón está transformando el negocio de la higiene infantil
La población mundial está envejeciendo en lo que la Organización de las Naciones Unidas llama una "tendencia irreversible global", impulsada por vidas más largas y familias menores.
El número de personas mayores de 65 años se espera que duplique hasta 1,6 mil millones globalmente hasta 2050, según un informe publicado por la ONU el año pasado.
En Japón, este cambio representa un desafío para una de las economías más grandes del mundo, ya que el porcentaje de personas mayores crece y disminuyen los matrimonios con hijos.
A principios de junio, el país informó que el número de bebés nacidos había caído por octavo año consecutivo, alcanzando un récord histórico de 727.277 nacimientos en 2023 desde que Japón comenzó a recopilar datos más de 120 años atrás.
Unas pocas semanas antes, Japón dijo que el 10% de sus personas tenían 80 años o más, lo que la convirtió en el país más anciano del mundo. El año pasado, casi el 30% de la población japonesa tenía 65 o más años.
En junio de 2023, el Primer Ministro japonés Fumio Kishida presentó un paquete multimillonario de medidas para animar a las familias a tener más hijos. Japón busca abordar una crisis demográfica que podría afectar la financiación de las pensiones y el cuidado de la salud al trabajador fuerza disminuye y la demanda de la población envejecida aumenta.
El crecimiento de la población mayor también está cambiando el mercado de productos de consumo.
La demanda de diapers para adultos en Japón ha ido en aumento, mientras que la necesidad de diapers para bebés ha disminuido.
El valor de mercado mundial de los diapers para adultos se estimó en 12,8 mil millones de dólares en 2023, según el proveedor de investigación de mercados Euromonitor International. Se espera que alcanzara casi 15,5 mil millones de dólares en 2026. En Japón, el mercado de diapers para adultos estaba en 1,7 mil millones de dólares en 2023, y se espera que crezca a 1,9 mil millones de dólares en 2026, representando más del 12% del total global.
Un ejemplo de empresa que se ajusta a este cambio es el fabricante japonés Oji Holdings, que anunció en marzo que dejaría de producir diapers para el mercado japonés de bebés a partir de este año para enfocarse en productos de incontinencia para adultos.
La empresa continuará operando su negocio de diapers bebé en el extranjero, dijo. Sus ventas combinadas de diapers bebé en China, Indonesia y Malasia han crecido a pesar de un descenso en el mercado doméstico, donde la compañía vendió el 7,3% más diapers para adultos que bebés en 2023.
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Estos dos gigantes de parques de diversiones se han fusionado. Los fanáticos de las montañas rusas están preocupados
Six Flags completó esta semana una fusión por 8 mil millones de dólares con el rival Cedar Fair para convertirse en el operador de parques de diversiones más grande de los Estados Unidos. Juntos, operan 42 parques de diversiones y aguas en 17 estados, informó mi colega Nathaniel Meyersohn.
El éxito de la fusión determinará el futuro de estos parques de diversiones, y los fanáticos de las montañas rusas están observando atentamente. Algunos están optimistas de que las condiciones de Six Flags' parques mejoren. Otros temen que se vuelvan más caros entrar a sus parques favoritos.
Muchos fanáticos de parques de diversiones se preocupan por los detalles de diseño y la historia y notan las pequeñas variaciones. Por ahora, cada parque en la nueva empresa mantendrá su antigua marca y nombre. Sin embargo, los fanáticos temen que las zonas pudieran perder sus elementos nostálgicos y convertirse en un mar de igualdad corporativa.
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