Qué esperar del informe de empleo de noviembre

Bienvenidos al mercado laboral del compás de espera.

Algunos de estos patrones de espera se están reflejando en los informes federales de empleo, que muestran que el crecimiento del empleo sigue siendo históricamente fuerte, pero se está moderando hasta convertirse en una mera sombra de las superproductivas ganancias registradas en los primeros años de la pandémica recuperación económica.

En octubre, los empleadores estadounidenses crearon 150.000 puestos de trabajo y la tasa de desempleo subió al 3,9%, según la Oficina de Estadísticas Laborales.

Es probable que el mes pasado se repitiera una historia similar, pero con el impulso añadido de los trabajadores del sector automovilístico en huelga y de los actores que se reincorporan a la vida laboral(y a los recuentos de la BLS).

Según Refinitiv, el consenso de los economistas es que el informe de empleo del viernes, que se publicará a las 8:30 de la mañana hora del este, mostrará un crecimiento del empleo de 180.000 puestos y que la tasa de paro se mantendrá en el 3,9%.

"Esperamos un crecimiento moderado", declaró Karin Kimbrough, economista jefe de LinkedIn, a la CNN en una entrevista. "Y si nuestros propios datos sirven de predicción, en realidad pensamos que va a ser una cifra ligeramente decepcionante".

El regreso de los trabajadores tras las huelgas podría impulsar las cifras

Si las ganancias de empleo de noviembre llegan como se espera, esa tasa de crecimiento estaría en línea con lo que se vio durante la década anterior a la pandemia. De 2010 a 2019, un periodo que incluyó un récord de 100 meses de crecimiento del empleo, se añadieron unos 183.000 puestos de trabajo al mes de media.

Los economistas habían anticipado 180.000 puestos de trabajo el mes pasado también, pero el total de octubre quedó por debajo de las estimaciones en 30.000 puestos de trabajo.

"Parte de la debilidad del mes pasado puede haber sido ilusoria, debido simplemente a las huelgas", declaró a CNN Julia Pollak, economista jefe de la web de empleo ZipRecruiter.

El sindicato United Auto Workers, en una acción sin precedentes y exitosa, se declaró en huelga contra los tres grandes fabricantes de automóviles, Ford, General Motors y Stellantis, desde mediados de septiembre hasta finales de octubre.

En el informe de empleo de octubre se contabilizaron 33.200 puestos de trabajo perdidos en la industria de vehículos de motor y piezas de recambio. BLS atribuyó estos descensos a las huelgas: El informe de huelgas de la agencia para ese mes contabilizó 25.300 trabajadores de Ford, GM y Stellantis en huelga.

Además, el informe de huelgas del BLS correspondiente a noviembre indicaba que 16.000 trabajadores de SAG-AFTRA habían puesto fin a sus huelgas después de que el sindicato de actores y los estudios de Hollywood llegaran a un acuerdo a principios del mes pasado.

El informe del viernes podría dar más pistas sobre si el mercado laboral está volviendo a un estado más equilibrado y estable, o si se está enfriando más bruscamente de lo que se pensaba. El miércoles, el informe de nóminas privadas de ADP mostró un modesto aumento neto de 103.000 puestos de trabajo y una ralentización de los aumentos salariales, un total inferior a los 130.000 que esperaban los economistas.

Pollak declaró a CNN que, aunque el viernes se prestará mucha atención a las cifras de empleo y desempleo, así como a las estimaciones de subidas salariales, las revisiones de los datos también podrían resultar reveladoras.

"Durante los últimos 10 meses aproximadamente, las cifras de empleo se han revisado a la baja en una media de más de 30.000", dijo. "Si vemos más revisiones a la baja, entonces creo que mucha gente llegará a la conclusión de que el mercado laboral es aún más débil de lo que parecía inicialmente y se está enfriando con bastante rapidez".

Los despidos no repuntan, pero aumentan las solicitudes de subsidio continuo

Con todo, las ganancias de empleo siguen siendo históricamente fuertes y los recortes de plantilla no están necesariamente repuntando, pero siguen siendo superiores a los de la última década.

En noviembre, las empresas estadounidenses anunciaron 45.510 despidos, según los datos publicados el jueves por Challenger, Gray & Christmas. Esto supone un aumento del 24% con respecto a octubre, pero un descenso del 41% con respecto al año anterior, cuando las empresas tecnológicas recortaron puestos de trabajo tras aumentar su plantilla durante la pandemia.

En lo que va de año, las empresas han anunciado planes para recortar 686.860 puestos de trabajo, según el informe Challenger. Fuera de 2020, es la cifra más alta de enero a noviembre desde 2009, cuando se anunciaron 1,24 millones de recortes.

Las primeras solicitudes de prestaciones por desempleo, consideradas un indicador de los despidos, subieron a 220.000 en la semana que finalizó el 2 de diciembre, según los datos del Departamento de Trabajo publicados el jueves.

Además, aunque las primeras solicitudes de prestaciones por desempleo siguen siendo bajas, los datos del Departamento de Trabajo también indican que las personas permanecen desempleadas durante más tiempo.

Las solicitudes continuas, presentadas por personas que han recibido al menos una semana de subsidio de desempleo, han aumentado constantemente en las últimas semanas y alcanzaron un máximo anual de 1,925 millones a mediados de noviembre. El 25 de noviembre se situaba en 1,861 millones.

Aunque esta cifra supera el mínimo histórico de solicitudes continuas registrado en 2019, sigue estando muy por debajo de las medias a largo plazo.

"Todavía no hay un deterioro acumulativo en el mercado laboral que haya causado que los presidentes anteriores de la Fed pivotaran rápidamente de las subidas de tipos a los recortes de tipos para apoyar la economía", escribió Christopher Rupkey, economista jefe de FwdBonds, en una nota el jueves. "Los datos semanales de desempleo mantendrán a la Fed al margen observando atentamente con los riesgos de hacer demasiado o demasiado poco más o menos equilibrados. Las solicitudes continuas de subsidio de desempleo parecían más preocupantes la semana pasada, pero ahora parece que un problema de ajuste estacional fue el responsable del aumento del número de beneficiarios."

Y añadió: "Las peticiones de subsidio de desempleo vuelven al campo del aterrizaje suave por ahora, pero ¿por cuánto tiempo?".

Patrón de mantenimiento

Aunque se está asentando en una época de crecimiento más modesto, el mercado laboral estadounidense está bien preparado para un eventual repunte.

"Los elevados tipos de interés están frenando el crecimiento", afirma Pollak, aludiendo a los efectos del endurecimiento de la política monetaria para combatir la inflación. "Hable con cualquier inversor inmobiliario y le dirá que no están construyendo debido a los elevados costes de los préstamos y a las bajas valoraciones... hable con los fabricantes y, a pesar de los diversos incentivos y del enorme gasto en fábricas, la contratación no está creciendo realmente".

Por ello, muchas inversiones no alcanzarán su potencial hasta que bajen los tipos, afirmó. La Reserva Federal ha elevado su tipo de interés de referencia al nivel más alto en 22 años en una batalla que dura ya un mes para reducir la inflación.

"Los empresarios dicen que esperan que la actividad empresarial repunte en la segunda mitad de 2024", añadió. "El supuesto no declarado es que la inflación seguirá bajando y la Reserva Federal podrá empezar a recortar los tipos".