- Por qué Estados Unidos evita el temor a la recesión
Cuando los mercados bursátiles globales experimentaron un "lunes negro" el 5 de agosto, con caídas no vistas en años, un factor surgió en muchas explicaciones como posible causa: una inminente recesión en EE. UU. Goldman Sachs aumentó la probabilidad de tal escenario del 15 al 25 por ciento, mientras que los analistas de Wells Fargo hablaban de una "bajada económica".
Por supuesto, Donald Trump no podía faltar: El candidato presidencial republicano advirtió en su red social, Truth Social, que si su oponente Kamala Harris fuera elegida, una "caída de Kamala y una gran depresión en 2024" amenazarían.
A primera vista, estas reacciones parecían extrañas: La economía de EE. UU. creció inesperadamente fuerte con un 2,8 por ciento en el segundo trimestre de 2024, a pesar de la postura dura del banco central contra la inflación. El número de empleos industriales ha aumentado fuertemente y se ha estabilizado en un nivel alto. Y los estadounidenses gastaron significativamente más en bienes y servicios en el segundo trimestre que al comienzo del año.
Sin embargo, incluso si los mercados se recuperaron y la principal razón de la caída fue probablemente el cambio en la diferencia de tipos de interés entre Japón y EE. UU., los riesgos para la economía de EE. UU. no deben ser descartados. El país ha dejado atrás una fase histórica de bajo desempleo con una tasa de menos del cuatro por ciento, pero eso terminó en mayo. De hecho, el valor ha estado aumentando lentamente pero constantemente desde entonces. Si el bajo número de empleos agregados en julio fue solo una estadística atípica, eso aún está por verse - pero el valor fue suficiente para desestabilizar a un número de participantes del mercado.
Siguieron señales negativas: El índice de actividad industrial del Instituto de Suministro de Gestión cayó a su nivel más bajo desde noviembre de 2023. Y el estado de ánimo de los consumidores estadounidenses, medido por un equipo de la Universidad de Michigan, ha estado decayendo durante varios meses.
Pero ¿todo esto señala realmente una inminente recesión? De momento, la mayoría de los observadores profesionales lo descartan. Holger Schmieding, economista jefe del Banco Berenberg, habla de "buenos datos macroeconómicos" y espera un crecimiento económico de EE. UU. del 2,5 por ciento en 2024. Y incluso en Goldman Sachs, la institución que ahora predice una mayor probabilidad de recesión, señalan que el riesgo es "limitado". "En la gran imagen", la economía de EE. UU. "parece buena", escribe un equipo liderado por el economista Jan Hatzius.
¿Cuándo caerán las tasas de interés?
Si esto continuará podría depender de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal de EE. UU. Durante meses, la atención se ha centrado en cuándo la Fed bajará su tasa de política actual del 5,25 al 5,5 por ciento y así apoyará la economía de EE. UU. Los banqueros centrales habían evitado esto anteriormente, también con un ojo en la persistente tasa de inflación de más del tres por ciento. Sin embargo, ahora parece que el problema está contenido y se podría alcanzar un valor por debajo del tres por ciento nuevamente pronto.
Paul Krugman, un economista estrella cercano a los demócratas gobernantes, escribió en su columna en el "New York Times": "Ya está claro que la Fed cometió un error al no recortar las tasas la semana pasada. De hecho, probablemente deberían haber comenzado a hacerlo meses atrás". El premio Nobel de economía comparó la economía de EE. UU. con un paciente diagnosticado con riesgo de diabetes. La mala noticia: Los médicos ven suficientes señales de advertencia para una enfermedad inminente. La buena noticia: Aún hay tiempo para hacer algo al respecto.
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