Por qué disparos en Trump estaban Refriegando los mercados

Por qué disparos sobre Trump están enfriando los mercados

Durante la reacción política y social a intento fallido de asesinar a Donald Trump, con horror, hay poca fluctuación perceptible en las bolsa. El experto en mercados David Wehner, gerente de fondos en Do Investment, explica en una entrevista con ntv.de lo que significa esto y qué consecuencias económicas tendría una victoria republicana.

ntv.de: Como un común mortal, se esperaría que los mercados reaccionasen fuertemente al intento de asesinato fallido a Trump - no lo hacen. Por qué?

David Wehner: "Los mercados políticos tienen piernas cortas" es una frase de mercado. Solo hay pocas épocas históricas en las que la política ha sombreado a los mercados durante un largo tiempo. Los mercados se enfocan muy de cerca en eventos políticos. Recientemente lo hemos experimentado con las elecciones europeas, donde Francia y Italia también estuvieron bajo presión en los mercados, pero solo durante un corto tiempo. Si los resultados de las elecciones no se establecen como se esperaba drásticamente, los mercados se recuperan rápidamente.

Por qué es así?

Porque las peoras hipótesis y el pánico asociado antes de las elecciones no se materializan en términos económicos reales. Por un lado, no hay una clara o absoluta mayoría de candidatos de derecha extrema o de izquierda. Por otro lado, los candidatos tienen que hacer la política en realidad en el final, como lo estamos viendo actualmente con Meloni en Italia. Los mercados solo se ocuparon brevemente con el Brexit, lo que dominó los mercados de capital durante aproximadamente un mes. Sin embargo, se hizo claro que el proceso duraría años y habría negociaciones bilaterales. Una excepción a esta regla es China, donde los mercados fueron distrustados a largo plazo: debido a la proteccionismo, la dura aislamiento durante la pandemia de Corona y el descenso económico resultante, las medidas regulatorias para gigantes tecnológicos chinos, y ahora el sobreinversamiento en el sector inmobiliario.

¿Cómo se ve en el caso del intento de asesinato de Trump?

Lo que vivimos anteriores era ciertamente un desastre de seguridad y una gran sorpresa para muchos. Sin embargo, los mercados podrían haberse calmado con el hecho de que Donald Trump solo sufrió heridas leves. Si hubiera sido gravemente o hasta mortalmente herido, hubo riesgo de disturbios, los que los mercados podrían percibir como una fuerte incertidumbre política doméstica y que pudieran llevar a precios bajos. "Refugios seguros" como oro, plata y bonos de Tesoros estadounidenses podrían haber ganado en este escenario.

A pesar del intento de asesinato de Trump, la amenaza de un espiral de violencia está creciendo, por qué reaccionan calmadamente los inversionistas?

Pueden haberse adaptado a la idea de que Trump está muy por delante en las encuestas, lo ha estado desde el desastroso desempeño televisivo de Biden. Esta foto histórica de Trump levantando el puño con herida solo aumentó nuevamente sus niveles de popularidad. Pero para los mercados, no es una situación nueva, la distancia a los demócratas solo ha aumentado.

Muchos inversionistas asumen ahora que Trump volverá a postularse.

Desde la perspectiva actual, parece invencible. Sin embargo, aún tenemos algunos meses hasta las elecciones. Trump solo podría implementar su política con una clara mayoría en el Senado o Cámara de Representantes, al menos en política doméstica. Desde que tal clara mayoría no está clara, los mercados se mantienen relativamente tranquilos sobre las elecciones estadounidenses.

¿Están los mercados en lo correcto al estar tranquilos?

Es un poco sorprendente. Si obtiene una mayoría en el Congreso, llevará a incertidumbres geopolíticas. Planea proteccionismo con altas tarifas, tarifas contra Asia, particularmente China, pero también Europa. Esto se evidencia hoy en los mercados europeos. No reaccionan fuertemente, pero negativamente. Los mercados estadounidenses empezaron el día positivamente, los europeos ligeramente negativamente. Esto se aplica al DAX y al CAC 40 francés, así como al Euro. Mientras que las retornos en los EE. UU. están subiendo ligeramente, están cayendo ligeramente en Europa.

Por qué, ¿qué consecuencias económicas tendría un segundo mandato de Donald Trump?

La proteccionismo llevaría a una subida de la inflación en los EE. UU. A través de tarifas, las importaciones de Europa y Asia se harían más caras, y estos aumentos de precio se transmitirían a los consumidores. En Europa, esto tendría un efecto recesionario, ya que la demanda por productos europeos disminuiría. Las empresas estadounidenses comprarían de países con tarifas más favorables o de proveedores estadounidenses, o incluso reubicarían la producción en los EE. UU.

¿Esto los mantiene permanentemente fríos?

A pesar de la euforia de ayer, los mercados siguen en una fase de fuerza. Sin embargo, no me sorprendería ver movimientos correctivos en los mercados de acciones estadounidenses en los próximos semanas.

¿Qué riesgos económicos representa una elección de Trump?

A través de la proteccionismo y las tarifas, la inflación subiría, como se ha mencionado. El estado estadounidense está actualmente muy endeudado, y las tasas de interés están ya lo suficientemente altas para pesar al estado. Aumentar las tasas de interés contra la inflación sería difícil, ya que las tasas altas podrían ralentizar la actividad económica y ser una carga adicional para el estado, las empresas y los consumidores. Por otro lado, una inflación continua y altamente creciente limitaría a los consumidores estadounidenses en su consumo, lo que es una parte importante de la economía estadounidense. Esto tendría consecuencias económicas. Una situación compleja. Por eso, no comparte la euforia del mercado, sino que ve riesgos también.

Pero la economía estadounidense hizo bien después de la elección de Trump en 2016.

Sí, antes se había construido una escena alarmista, pero la elección cayó en una fase pro-negocios. La economía estadounidense estaba saliendo de una fase débil, las tasas y la inflación eran bajas. A través de una política fiscal y de inversión muy expansiva, él impulsó la economía. Tenemos un auge económico global, y los mercados de capitales mundiales gozaron de él en 2017 también.

Los mercados le gustan a Trump por esa razón?

Los administradores de fondos buscan establecer conexiones históricas. En 2015, la economía china creció relativamente debilmente, y luego vino la decisión de Brexit en 2016. El ánimo estaba relativamente malo, con mercados en un tendencia volátil lateral. Luego vino Trump con su política de desregulación. Si bien hubo proteccionismo, como la disputa comercial con China, hubo también una política empresarial amigable con inversiones. La deuda nacional aumentó, y la economía global se recuperó. Hubo varias razones para esto, incluyendo la devaluación monetaria de China y una política empresarial amigable. Sin embargo, el auge económico coincidió exactamente con la presidencia de Trump. Los mercados especulan casi como si fuera un segundo mandato de Trump.

Pero la situación inicial hoy en día es completamente diferente.

Sí, esas predicciones son muy difíciles de hacer, ya que la situación económica fue muy diferente entonces compared to now. Hoy en día, los países están muy endeudados, las tasas de interés son altas, y aún hay problemas con la inflación. Las salarios han subido, pero la clase media sigue siendo presionada debido a costos de vivencia altos. Por lo tanto, la comparación histórica fue demasiado simplista de mi punto de vista. Además, aún es desconocido cómo estará compuesta la Cámara de Representantes de los Estados Unidos. Los mercados podrían caer fácilmente en una fase de debilidad. Sin embargo, los mercados tienden a ser optimistas a corto plazo.

Pero Biden sería mejor para la economía como presidente?

Para la economía europea, un candidato democrático sería la opción mejor. Experiaremos alguna proteccionismo, especialmente hacia China. Esto afectará productos europeos a largo plazo mientras no hay acuerdo comercial. Pero no lo hará tan fuertemente como con un segundo mandato de Trump. Para la economía global, a través de decisiones de G7 o G20, un candidato democrático sería probablemente la mejor opción.

¿Qué serían las consecuencias de la política "America first" de Trump para la economía global?

La globalización fue uno de los impulsores decisivos de los últimos 30 a 40 años para nuestra prosperidad. El comercio internacional llevó a productos más baratos, tanto para las empresas como para los consumidores. A lo largo de décadas, las ventajas de localización y producción han contribuido a ganancias económicas y, por lo tanto, también a riqueza y valores de bolsa. La proteccionismo al menos parcialmente revertirá estos ganancias de prosperidad. Los Estados Unidos han obtenido beneficios fuertes de la globalización y han generado ventajas de localización, especialmente en el sector tecnológico. Han sacado los mayores beneficios de la importación de mano de obra calificada. Debido a su posición dominante en áreas como la tecnología, los Estados Unidos pueden mitigar las desventajas de la desglobalización mejor que otras regiones del mundo. Además, son autosuficientes en productos básicos esenciales como la energía y la alimentación.

Puede el resultado de las elecciones influir en las asunciones de los inversionistas?

No. Si los mercados siguen estando bajo presión antes de las elecciones, esto podría ser una carga adicional para los demócratas. En los Estados Unidos, muchas cosas como las pensiones están privatizadas, y mucha gente allí tiene acciones en lugar de aquí. Si los mercados suben, los inversionistas son más propensos a votar por el presidente actual o otro demócrata. Si los mercados están bajo presión ahora, esto podría afectar negativamente a los demócratas, ya que la mayoría de los inversionistas no realizan análisis detallados.

Por qué los inversionistas generalmente favorecen a los republicanos sobre a los demócratas?

Los inversionistas generalmente favorecen a los republicanos sobre a los demócratas debido a su percepción de que las políticas republicanas son más amigas de los negocios y menos propensas a resultar en impuestos y regulaciones adicionales. Esta percepción, sea que sea precisa o no, puede influir en decisiones de inversión y sentimientos del mercado. Además, algunos inversionistas se alinean con las ideologías políticas del Partido Republicano, lo que aún más influye en sus decisiones de inversión.

Ellos se posicionan a favor de la desregulación, el fortalecimiento de la economía, la política fiscal expansiva y son partidarios de políticas de bajas tasas de interés. Su objetivo declarado es crear un entorno empresarial amigable, según sus propias declaraciones. El mercado de capital es relativamente sencillo de navegar en este caso y naturalmente prefiere estas posiciones empresariales y amigas del mercado de acciones.

Entrevista de David Wehner por Christina Lohner

En el contexto de la entrevista, Wehner menciona las elecciones europeas como un ejemplo de cómo los mercados se enfoquan en eventos políticos durante un período corto antes de recuperarse rápidamente si los resultados no alteran las expectativas drásticamente.

Con respecto al intento de asesinato de Trump, Wehner sugería que los mercados fueron probablemente calmaron por el hecho de que Trump solo resultó herido levemente, evitando así una potencial etapa de incertidumbre política doméstica fuerte que podría haber afectado negativamente los precios de las acciones.

Como se discute en la entrevista, los inversionistas a menudo favorecen a los republicanos sobre a los demócratas debido a su percepción de que las políticas republicanas son más amigas de los negocios, lo que puede positivamente influenciar el sentimiento del mercado y las decisiones de inversión. Esta percepción puede ser particularmente relevante en el contexto de las próximas Elecciones Presidenciales de los Estados Unidos en 2024.