Porqué disparos sobre Trump están refrigerando los mercados

Por qué disparos en Trump están enfriando los mercados

During la política y la reacción de horror sociedad al fallido intento de atentado contra Donald Trump, hay fluctuaciones casi imperceptibles en las bolsas de valores. El experto en mercados políticos David Wehner, gerente de fondos en Do Investment, explica en una entrevista con ntv.de lo que significa esto y qué consecuencias económicas tendría una victoria republicana.

ntv.de: Como un laico, se podría esperar que los mercados reaccionasen fuertemente al intento fallido de asesinato de Trump - no lo hacen. Por qué?

David Wehner: "Los mercados políticos tienen piernas cortas" es una frase de mercado. Hay solo muy pocas épocas históricas en las que la política ha sombreado a los mercados durante un largo tiempo. Los mercados se centran muy de cerca en eventos políticos. Recientemente lo hemos experimentado con las elecciones europeas, donde Francia y Italia también estuvieron bajo presión en los mercados - pero solo durante un corto tiempo. Si los resultados de las elecciones no se establecen claramente como se esperaba, los mercados se recuperan rápidamente.

Por qué es así?

Porque escenarios peores y el pánico asociado antes de las elecciones no se materializan en términos económicos reales. Por un lado, no hay una clara o absoluta mayoría de candidatos de derecha extrema o izquierda. Por otro lado, los candidatos tienen que hacer la política en realidad en el final, como estamos viendo actualmente con Meloni en Italia. Los mercados solo se ocuparon brevemente con el Brexit. Aproximadamente un mes dominó los mercados capitalistas. Sin embargo, se hizo claro que el proceso duraría años y que habría negociaciones bilaterales en el final. Una excepción a esta regla es China, donde los mercados fueron largamente sospechosos: debido a la proteccionismo, la dura aislamiento durante la pandemia de Corona y el descenso económico resultante, la regulación de gigantes tecnológicos chinos y ahora el sobreinversamiento en el sector inmobiliario.

¿Cómo se ve en el caso del intento de asesinato de Trump?

Lo que experimentamos anteriormente fue ciertamente políticamente catastrófico y una gran sorpresa para muchos. Sin embargo, los mercados fueron probablemente calmaron por el hecho de que Donald Trump solo sufrió heridas leves. Si hubiera sido gravemente o incluso mortalmente herido, hubo riesgo de disturbios, los que los mercados podrían percibir como una fuerte incertidumbre política doméstica, lo que podría llevar a precios bajos. "Refugios seguros" como oro, plata y bonos de Tesoro estadounidenses podrían haber ganado en este escenario.

A pesar del intento de asesinato de Trump, la amenaza de un espiral de violencia está creciendo, por qué reaccionan tranquilamente los inversionistas?

Posiblemente han adoptado ya la conclusión de que Trump está muy por delante en las encuestas, como lo ha estado desde el desastroso desempeño televisivo de Biden. Esta foto histórica de Trump levantando el puño en el aire con herida de bala solo aumentó aún más sus números de popularidad. Pero para los mercados, no es una situación nueva, la distancia a los demócratas solo se ha aumentado.

Muchos inversionistas asumen ahora que Trump volverá a postularse.

Desde la perspectiva actual, parece invencible. Sin embargo, aún tenemos algunos meses hasta las elecciones. Trump podría solo implementar su política con una clara mayoría en el Senado o Cámara de Representantes, al menos en política doméstica. Desde que tal clara mayoría no está visible, los mercados se mantienen tranquilos respecto a las elecciones estadounidenses.

¿Están los mercados en lo correcto al ser tranquilos?

Es un poco sorprendente. Si obtiene una mayoría en el Congreso, llevará a geopoliticas incertidumbres. Planea proteccionismo con altas tarifas, tarifas contra Asia, particularmente China, pero también Europa. Puede verse esto hoy en los mercados europeos. No reaccionan fuertemente, pero negativamente. Los mercados de valores estadounidenses empezaron el día positivamente, los europeos ligeramente negativamente. Esto se aplica al DAX y al CAC 40 francés, así como al Euro. Las retornos en los Estados Unidos están subiendo ligeramente, mientras que en Europa están cayendo ligeramente.

Por qué, ¿qué consecuencias económicas tendría una segunda carrera de Trump?

La proteccionismo llevaría a una subida de la inflación en los Estados Unidos. A través de tarifas, las importaciones de Europa y Asia se harán más caras, y estos aumentos de precio se pasarán a los consumidores. En Europa, esto llevaría a una recesión, ya que la demanda por productos europeos disminuiría. Las empresas estadounidenses comprarían de países con tarifas más favorables o de proveedores estadounidenses, o incluso reubicarían la producción en los Estados Unidos.

¿Esto los mantendrá permanentemente fríos?

Debido a la euforia de ayer, los mercados siguen en una fase de fuerza. Sin embargo, no me sorprendería ver movimientos correctivos en los mercados de valores estadounidenses en los próximos semanas.

¿Qué riesgos económicos plantea una elección de Trump ganadora para los Estados Unidos?

A través de la proteccionismo y las tarifas, la inflación subiría, como se mencionó. El Estado estadounidense está actualmente muy endeudado, y las tasas de interés ya están altas lo suficiente para pesar al Estado. Las subidas de interés contra la inflación serían difíciles, ya que las tasas aumentadas podrían ralentizar la actividad económica y ser una carga adicional para el Estado, las empresas y los consumidores. Por otro lado, una inflación continua y altamente creciente limitaría a los consumidores estadounidenses en su consumo, lo que tiene consecuencias económicas. Una situación compleja. No comparte la euforia del mercado, pero veo riesgos también.

Pero la economía estadounidense hizo bien después de la elección de Trump en 2016.

Sí, antes de eso se había construido una escena alarmista, pero la elección cayó en una fase pro-negocios. La economía estadounidense estaba saliendo de una fase débil, las tasas y la inflación eran bajas. A través de una política fiscal y de inversión muy expansiva, él estimuló la economía. Teníamos una reactivación económica global en 2017, lo que benefició a los mercados de valores globales en ese año.

Los mercados les gusta a Trump por esto?

Los administradores de fondos intentan establecer conexiones históricas. En 2015, la economía de China creció relativamente debilmente, y luego vino la decisión de Brexit en 2016. El clima era relativamente malo, con los mercados en un tendencia volátil lateral. Luego vino Trump con su política de desregulación. Si bien hubo proteccionismo, como la disputa comercial con China, hubo también una política empresarial amigable con inversiones. La deuda nacional subió, la economía mundial se recuperó. Esto tuvo varias causas, incluyendo la devaluación de la moneda china y una política empresarial amigable. Sin embargo, el auge económico ocurrió exactamente en el momento en que Trump asumió el cargo de Presidente. Los mercados especulan casi con una segunda etapa de Trump y anticipan una repetición.

Pero la situación inicial es completamente diferente hoy.

Sí, tales predicciones son muy difíciles de hacer, ya que la situación económica fue muy diferente de lo que es hoy. Hoy en día, los países están muy endeudados, las tasas de interés son altas y la inflación sigue siendo un problema. Las salarios han subido, pero la clase media sigue siendo presionada debido a los altos gastos de vivienda. Por lo tanto, la comparación histórica fue tomada demasiado a luz. Además, aún es desconocido cómo se reunirá el Congreso de EE.UU. Los mercados podrían caer fácilmente en una fase de debilidad. Sin embargo, los mercados tienden a ser optimistas a corto plazo.

Pero sería Biden mejor para la economía como Presidente?

Para la economía europea, un candidato democrático sería el mejor opción. Experiaremos cierta proteccionismo, especialmente contra China. Esto afectará productos europeos a menos que haya un acuerdo comercial. Pero no lo hará tan fuertemente como con una segunda etapa de Trump. Para la economía global, por ejemplo a través de decisiones G7 o G20, un candidato democrático probablemente sería la mejor opción.

¿Qué serían las consecuencias de la política "America first" de Trump para la economía global?

La globalización fue uno de los pilares decisivos de los últimos 30, 40 años para nuestra prosperidad. El comercio mundial llevó a productos más baratos, para las empresas y para los consumidores. A lo largo de décadas, las ventajas de ubicación y producción han contribuido a retornos económicos y, por extensión, a valores de activos y mercados de acciones. La proteccionismo al menos parcialmente revertirá estos ventajos de prosperidad. Los Estados Unidos han obtenido beneficios fuertes de la globalización en los últimos décadas y han generado ventajas de ubicación, especialmente en el sector tecnológico. El mayor beneficio provino de la importación de mano de obra calificada. A través de su posición dominante en áreas como la tecnología, los Estados Unidos podrían mitigar las desventajas de la desglobalización mejor que otras regiones en el mundo. Además, están autosuficientes en productos básicos esenciales como la energía y la comida.

Puede la elección influir en los resultados de los inversionistas?

No. Si los mercados estaban aún bajo presión antes de la elección, esto podría ser una carga adicional para los demócratas. En los Estados Unidos, muchas cosas como el jubilado están privatizados, y muchas más personas allí poseen acciones que aquí. Si los mercados suben, los inversionistas son más propensos a votar por el actual Presidente o otro demócrata. Si los mercados están bajo presión ahora, esto podría afectar negativamente a los demócratas, ya que la mayoría de los inversionistas no realizan análisis profundos.

Por qué los inversionistas generalmente favorecen a los republicanos?

Los inversionistas favorecen a los republicanos debido a sus políticas empresariales, como impuestos más bajos y desregulación. Estas políticas se ven como beneficiosos para los beneficios empresariales y, por extensión, para el rendimiento del mercado de acciones. Además, los republicanos se perciben a menudo como más empresariales y menos propensos a implementar políticas que pudieran negativamente afectar los beneficios empresariales, como impuestos más altos o regulaciones aumentadas. Esta percepción puede hacer que el mercado de acciones sea más probable que desempeñe bien bajo una administración republicana.

Ellos se posicionan a favor de la desregulación, el fortalecimiento de la economía, la política fiscal expansiva y son partidarios de una política monetaria de bajas tasas. Ellos buscan crear un entorno empresarial amigable, según sus propias declaraciones. El mercado de capital es relativamente fácil de navegar en tal caso y naturalmente favorece estas posiciones empresariales y amigables al mercado de acciones.

Entrevista de David Wehner por Christina Lohner

A pesar del intento fallido de asesinato de Trump causando turbulencia política, los precios de los bonos se mantuvieron relativamente estabilizados, según David Wehner, un experto en mercados y administrador de fondos en Do Investment.
Si las elecciones presidenciales de EE.UU. 2024 resultan en una victoria republicana, la economía y el mercado de capital podrían beneficiarse de las políticas empresariales amigables de los republicanos, ya que los inversionistas generalmente favorecen a los candidatos republicanos debido a su postura empresarial.
Donald Trump, siendo un candidato republicano, propuso desregulación, una política de tasas de interés bajas y un entorno empresarial amigable durante su primer mandato, lo que tuvo un impacto positivo en el mercado, y esa época histórica podría ecoar en los mercados si gana la elección 2024.