La previsión de una disminución de los tipos de interés es inminente. ¿Cuándo podemos observar mejoras notables en el panorama económico?
Después de más de un año manteniendo las tasas de interés en su nivel más alto en 23 años, se espera que la Fed anuncie el miércoles que finalmente reducirá su tasa de préstamo clave. Jerome Powell, presidente de la Fed, también podría insinuar recortes adicionales en reuniones futuras.
Este evento es el momento que los inversores han estado esperando desde marzo de 2022, cuando el banco central comenzó a aumentar las tasas de interés para controlar la inflación. Si esto ocurre, las celebraciones podrían impulsar las acciones a nuevos máximos históricos.
Sin embargo, la mayoría de los estadounidenses podría tardar al menos un año, o incluso más, en notar algún cambio significativo de una sola reducción de tasa, o incluso de varias.
Entendiendo los recortes de tasa
Los bancos centrales reducen las tasas de interés por dos razones principales: se espera que las condiciones financieras se deterioren gravemente o la inflación ha disminuido tanto que mantener niveles altos de interés sería excesivamente restrictivo y perjudicial para la economía. En esta ocasión, los economistas prevén que la Fed reducirá por la segunda razón.
Cuando la Fed busca aliviar la presión económica, reduce su tasa federal funds objetivo, que es la tasa de interés que los bancos comerciales se cobran entre sí para asegurarse de que mantienen la cantidad necesaria de dinero en reservas en todo momento.
La Fed baja su tasa objetivo al comprar más títulos, principalmente notas del Tesoro y valores respaldados por hipotecas. En esencia, los bancos reciben una parte del dinero que la Fed utiliza para la adquisición, lo que resulta en más fondos disponibles para prestar a los clientes. Con más dinero para prestar, no necesitan cobrar tasas de interés hipotecario tan altas y otros tipos de préstamos.
Aunque este es un efecto inmediato observable, es solo el comienzo. El impacto principal surge mucho después.
El impacto generalizado de los recortes de tasa
Las tasas de interés afectan un amplio espectro de decisiones tomadas por individuos, empresas y el gobierno.
En esencia, las tasas de interés más bajas reducen los costos de endeudamiento. Por lo tanto, en el escenario de una reducción de tasa el miércoles, las empresas podrían concluir que es financieramente ventajoso invertir en nuevos proyectos o contratar a más empleados si no tienen que destinar tanto dinero al pago de deudas.
Además, los préstamos más baratos hacen que sea más atractivo para los consumidores gastar dinero en lugar de ahorrarlo, ya que la rentabilidad de sus cuentas de ahorro disminuye. Aunque las empresas podrían responder aumentando los precios en respuesta a la mayor demanda, este cambio suele tardar más en producirse después de la reducción de tasa de la Fed, explicó Thomas Drechsel, profesor de economía de la Universidad de Maryland.
“Piensa en tu suscripción de Netflix”, dijo él. “Seguramente no la cambiarán cada semana o incluso cada mes”. En términos más simples, si Netflix experimenta un aumento en las nuevas suscripciones después de que la Fed reduzca las tasas, no necesariamente responderá aumentando los precios. Esto se debe a que, en muchos casos, las empresas tienen contratos previos con sus clientes que les impiden cambiar los precios de inmediato, dijo él.
Cuando la Fed baja o sube las tasas, el efecto generalizado tarda algún tiempo en manifestarse en la economía. El economista estadounidense galardonado con el Premio Nobel Milton Friedman lo llamó “lags largos y variables”.
Drechsel le dijo a CNN: “Es como si estuvieran gobernando un gran barco, y aunque giren el timón, tarda en moverse en esa dirección”.
Si bien la duración de este retraso sigue siendo objeto de debate, algunos economistas creen que tarda aproximadamente un año, lo que podría explicar por qué la inflación comenzó a disminuir significativamente en 2023, un año después de que la Fed iniciara su ciclo de aumentos. Sin embargo, Drechsel argumentó, basándose en sus investigaciones, que puede tardar “varios años en desplegarse completamente y hasta que el efecto completo se incorpore en todos los datos que tenemos sobre la economía”.
“No significa que algunos de los efectos no se sientan temprano, pero la transmisión completa tarda años”, dijo. Además, podría implicar que las consecuencias de los aumentos anteriores de la Fed aún están trabajando en la economía, dijo él.
La reducción de la tasa federal funds objetivo de la Fed podría animar a las empresas a invertir en nuevos proyectos o contratar a más empleados, ya que no tendrían que destinar tanto dinero al pago de deudas debido a las tasas de interés hipotecario más bajas. Este cambio en la estrategia empresarial, a su vez, podría estimular la economía y potencialmente llevar a un aumento del gasto del consumidor.
Si la Reserva Federal opta por reducir su tasa de préstamo clave, como esperan muchos economistas, este movimiento podría tener un impacto positivo en el sector empresarial en general, lo que podría llevar a un aumento de la inversión empresarial y la creación de empleo.
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