La crisis de la deuda vuelve a Francia
La peor situación hipotética para las elecciones ha sido evitada gracias al presidente de Francia Emmanuel Macron. Sin embargo, Francia podría encontrarse pronto en una mezcla volátil de explosiones presupuestarias, turbulencia financiera y crisis política.
Sospiros de Alivio en París: La marcha populista de derecha RN de Marine Le Pen ha sido detenida en las elecciones parlamentarias francesas. Sin embargo, Francia podría encontrarse pronto en aguas turbias. Con el estancamiento entre los extremistas de derecha y izquierda y la fuerza política de Macron en la Asamblea Nacional, Francia podría enfrentar un largo período de bloqueo. La Gran Nación se ha maniobrado en un cul-de-sac político tan profundo que los mercados eventualmente podrían temblar.
La situación sigue siendo incierta en las bolsas de París después de las elecciones. Los premios de riesgo para bonos del gobierno francés subieron levemente en las primeras horas de comercio, mientras que el índice CAC 40 perdió un poco antes de recuperar sus pérdidas. Sin embargo, si la reacción inicial de los inversionistas es un indicio, Francia podría enfrentar una turbulencia significativa a medio plazo.
Aunque Alemania, el ministro económico verde Robert Habeck, que podría enfrentar una reactivación similar de los populistas en las elecciones federales alemanas de la próxima año, admite que "desafíos enormes" se encuentran por delante de Europa y las relaciones franco-alemanas. La mala salud política se despliega contra un fondo de deuda gubernamental en expansión. Y no está claro cuándo Francia podrá manejar su problema de deuda.
"Sería una desgracia para el país si se embarcara en un camino de aumentos masivos de gastos", advierte el expresidente de la BCE Jean-Claude Trichet en Bloomberg Finance. Los planes de la Frente Popular Nueva y la Nacional Rally a la derecha simplemente "no son factibles". Dado la situación deuda, "hay poca cuota para ello". Trichet espera que en los próximos meses haya un proceso de maduración entre los líderes políticos de ambas facciones extremistas.
"Desastre" para la Crédito
Paris, con una producción económica del 110 por ciento, se encuentra ya en peligro con los inversionistas - después de Grecia y Italia, la tercera relación deuda-PIB más alta en la Zona Euro. Los analistas de Commerzbank asumen que la ya alta déficit presupuestario de Francia, ante la incertidumbre sobre la formación de un nuevo gobierno, podría aumentar aún más.
Los extremistas de izquierda y derecha quieren añadir significativamente más gastos: Aumentar el salario mínimo, jubilaciones a los 60, ceilings de precios para la gasolina y el diésel: Los planes de la Frente Popular Nueva, según los comentarios del Frente de Izquierda, costarán 150 mil millones de euros hasta 2027. La derecha nacional de Marine Le Pen también quiere traer beneficios financieros a la electorado: Recortes impositivos en la energía, retirada de las reformas de pensiones de Macron, descuentos fiscales para las familias y las empresas.
Esto podría significar el final de la crédito de Francia. "Sería una desgracia para el país si se embarcara en un camino de aumentos masivos de gastos", advierte el expresidente de la BCE Jean-Claude Trichet en Bloomberg Finance. Los planes de izquierda y derecha son simplemente "no factibles". Dado la situación deuda, "hay poca cuota para ello". Trichet espera que en los próximos meses haya un proceso de maduración entre los líderes políticos de ambas facciones extremistas.
La Euro es el Gran Perdedor
Los mercados parecen compartir esta visión. Creen que los planes de gasto extremos serán rechazados en el proceso de consenso para el gobierno. Pero es igual de probable que Macron acepte algunas de las demandas caras para ganarse el apoyo de la Izquierda. O que se niegue a formar un gobierno estable a largo plazo. Los observadores estiman que una coalición o un gobierno designado por el Presidente no durará más de un año.
Esta fecha corta de duración preocupa a los financistas franceses ya en este momento. El país necesita reformas que deben liderar una coalición amplia de partidos, escribe el economista ING Philippe Ledent. Si falla, podría llevar a la estabilidad a largo plazo, lo que desestabilizaría a los mercados.
"El 'Caballo de Trapo' en un país clave de la Unión Europea no es exactamente inspirador y asociado con perspectivas de inversión", observa Jürgen Molnar, Estratega de Broker RoboMarkets. Esto queda claro en la rentabilidad de bonos del gobierno francés. Desde la anuncio de Macron de nuevas elecciones hace un mes aproximadamente, ha subido casi un 3,5 por ciento.
Y así, la estabilidad financiera - y con ello, la de la Zona Euro - de Francia está de nuevo en riesgo: "Es difícil imaginar cómo se podrá aprobar un presupuesto con recortes en la cara de las nuevas realidades políticas", dice el jefe de estrategia de inversiones de Rothschild Asset Management a Bloomberg. Una devaluación para bonos del gobierno francés es inevitable. Un regreso de la crisis es probable - "con una nueva elección dentro de un año".
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