Hay un gran agujero en el plan de China para impulsar la economía en 2024
La Conferencia Central de Trabajo Económico (CEWC) de Pekín, que suele marcar la pauta de la política económica para el próximo año, concluyó el martes con el compromiso de "centrarse en la tarea central del desarrollo económico y en la tarea primordial del desarrollo de alta calidad", según un comunicado de la reunión.
"El año que viene debemos persistir en la búsqueda del crecimiento manteniendo la estabilidad, facilitando la estabilidad a través del crecimiento y construyendo lo nuevo antes de romper lo viejo".
La reunión, de la que fue anfitrión el Presidente Xi Jinping, fue más "favorable al crecimiento" que en años anteriores, afirmó Larry Hu, economista jefe para China del Grupo Macquarie.
Con un tono más "proactivo", los responsables políticos podrían fijar "entre el 4,5% y el 5%" o "en torno al 5%" como objetivo de crecimiento del PIB para el próximo año, dijo Hu, similar en líneas generales al objetivo para 2023.
Pero otros analistas se preguntaron si este nivel de crecimiento podría alcanzarse sin medidas de estímulo dirigidas directamente a los consumidores, algo que no se mencionó.
"[No hubo] ninguna alusión a políticas masivas de apoyo al consumo", dijeron el miércoles los analistas de Citi. "No hubo un debate detallado sobre el aumento de los ingresos de los hogares".
La segunda mayor economía del mundo se enfrenta a problemas cada vez más graves, con un consumo débil como principal lastre.
Los responsables políticos han prometido en repetidas ocasiones ampliar la demanda interna y estimular el gasto de los consumidores. Pero no ha habido ningún estímulo a gran escala, a pesar de que economistas y asesores del Gobierno piden medidas más agresivas.
"Creemos que [el nivel del 5%] sería muy difícil de alcanzar, dados los persistentes vientos en contra del crecimiento y la modesta política de apoyo establecida en la Conferencia", afirman los analistas de UBS. Predicen que el crecimiento se ralentizará hasta el 4,4% el año que viene.
Lucha contra la deflación
Además del consumo, la caída de los precios es una de las principales preocupaciones, y los responsables políticos parecen haber reconocido el problema por primera vez en años.
China ha luchado contra la debilidad de los precios durante la mayor parte de este año, debido al desplome del mercado inmobiliario y a la debilidad del gasto. La deflación es mala para la economía porque los consumidores y las empresas pueden aplazar compras o inversiones en previsión de una mayor caída de los precios. Esto, a su vez, podría ralentizar aún más la economía y crear un círculo vicioso.
"La financiación social total y la oferta monetaria deben estar en consonancia con el crecimiento económico y el objetivo de precios", decía la lectura, refiriéndose a la cantidad total de financiación a la economía real.
Aumentar la oferta de dinero es una de las herramientas que pueden utilizar los bancos centrales para luchar contra la deflación.
"Es la primera vez que añaden 'el objetivo de precios'", dijo Hu. "En otras palabras, la política monetaria podría volverse más acomodaticia ante los riesgos deflacionistas". Eso implicaría recortes de los tipos de interés en los próximos meses, añadió.
El mes pasado, el índice de precios al consumo bajó un 0,5%, su mayor caída desde lo más profundo de la pandemia hace tres años. La caída supuso una aceleración de la tasa de deflación desde octubre, que cayó un 0,2% respecto al año anterior.
Los altos cargos del Partido Comunista dijeron que su prioridad número uno era construir un sistema industrial moderno con "innovación tecnológica".
¿Vuelve la construcción?
La lectura del CEWC también eliminó la frase "las casas son para vivir en ellas, no para especular" por primera vez desde 2018.
Los líderes chinos comenzaron a usar la frase en 2016, cuando comenzaron a endurecer las reglas para el mercado inmobiliario. En julio, el Politburó eliminó la frase de la declaración de su reunión mensual, enviando una señal de que algunos frenos a la propiedad podrían levantarse.
"La estabilización del mercado inmobiliario adquiere mayor urgencia", afirmaron el miércoles los analistas del HSBC, que añadieron que hay indicios de que la crisis del mercado inmobiliario se está extendiendo a la economía en general, incluidos los mercados financieros y la confianza de los consumidores.
En el comunicado, el CEWC reiteró la importancia de resolver los riesgos en "el sector inmobiliario, la deuda de los gobiernos locales y las pequeñas y medianas instituciones financieras".
El gobierno acelerará la construcción en tres áreas principales -vivienda asequible, reurbanización de aldeas urbanas e instalaciones de infraestructuras públicas- para apuntalar la actividad en el sector inmobiliario, añadió.
El desplome del sector inmobiliario está en el centro de muchos de los problemas económicos actuales de China. El sector, que ha llegado a representar el 30% del PIB, entró en crisis hace tres años, después de que el gobierno tomara medidas enérgicas contra el endeudamiento imprudente de los promotores.
La venta de viviendas se ha desplomado y muchos promotores tienen problemas de liquidez. Sus problemas de endeudamiento se han extendido al enorme sistema bancario en la sombra, incluidas las sociedades fiduciarias, que ha concedido cuantiosos préstamos a los promotores a lo largo de los años.
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Fuente: edition.cnn.com
