En realidad, la Reserva Federal no controla su tipo de interés oficial. Esto es lo que hace
¿Cómo es posible? ¿No controla la Reserva Federal los tipos de interés?
En realidad, no.
Aunque haya leído que los funcionarios de la Reserva Federal votaron a favor de subir, bajar o mantener los tipos de interés tras su reunión de política monetaria, lo que realmente han votado es el rango objetivo para el tipo de los fondos federales.
Ese rango determina las medidas que el banco central tomará entre bastidores mediante el uso de su balance de varios billones de dólares para influir en los costes de endeudamiento de toda la economía, desde hipotecas hasta préstamos comerciales.
He aquí cómo funciona todo:
Visión general de la política monetaria
El objetivo de la política monetaria es restringir o estimular la economía, dependiendo de si la inflación es demasiado alta o el empleo demasiado bajo. La Reserva Federal lleva año y medio intentando frenar la economía para combatir la alta inflación mediante una serie de subidas de tipos.
La principal herramienta de la Fed -el tipo de los fondos federales- es el tipo de interés que los bancos comerciales se cobran entre sí cuando se prestan el exceso de reservas bancarias, que son los mínimos de efectivo que una institución financiera debe tener a mano y se calcula como un determinado porcentaje de los depósitos totales de un banco.
El tipo de interés de referencia de la Reserva Federal se sitúa actualmente entre el 5,25 y el 5,5%, el más alto de los últimos 22 años.
Las reservas bancarias, depositadas en la Fed o almacenadas en las propias bóvedas de un banco, son necesarias para cubrir las necesidades de los depositantes en caso de demanda inesperada de retirada de fondos, y pueden convertirse fácilmente en efectivo. Los bancos se prestan entre sí estas reservas porque es una forma rápida de mover efectivo de un banco a otro.
Por ejemplo, si un banco de California quiere transferir dinero a un banco de Florida, el banco de California puede ordenar fácilmente a la Fed que trasladereservas de su cuenta en el banco central a la cuenta del banco de Florida y, voilà, el dinero se transfiere rápidamente de un día para otro y se pone a disposición del banco.
¿Cómo mueve exactamente la Fed el rango objetivo?
La Fed paga intereses por las reservas bancarias. Ese tipo, que determina la Junta de Gobernadores de la Fed, ayuda al banco central a llevar a cabo la banda objetivo deseada porque pone un límite mínimo al tipo de interés que los bancos estarán dispuestos a aceptar para prestar a otros bancos.
Por ejemplo, si la Reserva Federal paga más intereses por las reservas bancarias, significa que los bancos pueden ganar más dinero reteniendo fondos en lugar de prestándolos. Por lo tanto, los bancos exigirán tipos de interés más altos para prestarse entre ellos. Esto significa que los bancos tendrán que aplicar tipos de interés más altos a los préstamos que conceden a consumidores y empresas.
La Reserva Federal obtiene el dinero para pagar a los bancos los intereses de las reservas negociando principalmente con bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas.
Para reducir la oferta de reservas bancarias, la Fed vende los valores del Tesoro que tiene en cartera, lo que hace que las reservas bancarias del sistema bancario disminuyan por igual, según explicaba el ex presidente de la Fed Ben Bernanke en un libro publicado el año pasado.
"Con menos reservas disponibles, el tipo (precio) que los bancos pagaban por prestarse reservas entre sí subió naturalmente, como pretendía (la Fed)", dijo.
Y para bajar el tipo de los fondos, la Fed hace lo contrario: La Fed absorbe bonos del Tesoro, aumentando la oferta de reservas bancarias en el sistema, lo que reduce el tipo de interés de referencia del banco central.
Tras subir el tipo de interés de los fondos 11 veces desde marzo de 2022, la Reserva Federal ha logrado avances significativos en la ralentización de una inflación que lleva décadas en máximos, y que estalló en 2021 como consecuencia de una pandemia de choques de oferta y demanda.
Aun así, la inflación sigue muy por encima del objetivo del 2% de la Fed, y el banco central seguirá utilizando su herramienta política de eficacia probada hasta que termine el trabajo. Los inversores esperan recortes de tipos ya en el primer trimestre del próximo año.
La Fed celebra esta semana su última reunión de política monetaria de dos días del año, con un anuncio sobre los tipos previsto para el miércoles a las 14:00 ET, seguido de una conferencia de prensa del presidente de la Fed, Jerome Powell.
-Elisabeth Buchwald de CNN contribuyó a este informe.
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Fuente: edition.cnn.com
