El repunte de las acciones japonesas se desvanece a medida que el miedo vuelve a los mercados
El Nikkei 225 cerró con una caída del 0.7% el jueves, rompiendo una racha de dos días al alza. Mientras tanto, el yen se fortaleció un 0.5% hasta 146 frente al dólar estadounidense, después de perder casi un 2% el martes y el miércoles en conjunto.
El índice benchmark había subido en las últimas dos sesiones después de una fuerte caída el lunes, ya que los inversores encontraron algo de consuelo en las palabras de los responsables de los bancos centrales.
El miércoles, el subgobernador del Banco de Japón (BOJ), Shinichi Uchida, dijo que los políticos no subirían las tasas de interés “cuando los mercados financieros son inestables”. Buscó tranquilizar los nervios después de que las expectativas de que Japón continuaría ajustando su política monetaria enviara a los mercados a una caída en picado el lunes.
Uchida dijo que creía que la economía estadounidense lograría un aterrizaje suave incluso mientras habían aumentado las preocupaciones de que la Reserva Federal había quedado atrás en el corte de tasas.
Pero esos miedos, así como un nuevo salto en el valor del yen, aún acechan en el mercado.
“El potencial de un mayor desaceleración económica en EE. UU., las políticas monetarias globales desalineadas y las tensiones geopolíticas en el Medio Oriente proyectan sombras largas y siniestras sobre los mercados financieros”, dijo Stephen Innes, socio gerente de SPI Asset Management.
La volatilidad en el yen, que estaba en el centro del reciente caos en los mercados, sigue siendo alta, agregó.
El lunes, el Nikkei se desplomó en su mayor caída desde 1987, desencadenando una venta global en los mercados.
El aumento del yen, que comenzó cuando el BOJ señaló un sesgo Hawkish en la política monetaria en las últimas semanas, obligó a muchos fondos de cobertura y otros inversores a deshacer rápidamente sus operaciones de carry en yen, una estrategia de inversión popular. Eso exacerbó los descensos en los mercados de acciones globales.
Aunque el subgobernador del BOJ ha restado importancia a un aumento de la política en el corto plazo, sus palabras “no estaban destinadas a revertir el curso de la política monetaria”, dijo Alex Kuptsikevich, analista senior de FxPro.
En Japón, la inflación ha estado cerca del objetivo del 2% establecido por el BOJ durante casi dos años, lo que ha permitido al banco central poner fin a un período de tipos de interés cero. Mientras tanto, la Reserva Federal lucha con un crecimiento de precios más lento y un mercado laboral enfriado, lo que obliga a un movimiento hacia una tasa media a largo plazo alrededor del 2.8%.
La estrechamiento de las diferencias en las tasas de interés, que había permitido la operación de carry en yen, podría impulsar al yen al alza, agregó.
Si EE. UU. entra en recesión y se persigue un alivio agresivo por parte de la Fed, “no nos sorprendería ver (al dólar) caer a 120 (yen) o menos”, escribió Masamichi Adachi, economista jefe de Japón en UBS, el miércoles.
A medida que avanzamos, el entorno comercial global sigue siendo incierto, ya que muchas incertidumbres acechan en las sombras, dijo Innes.
“Las elecciones políticas en EE. UU. se avecinan, lo que podría convertir a los mercados en un caos mayor que un elegante vals”, agregó.
Los analistas de la Oficina de Inversiones del CIO de UBS escribieron el jueves que, con solo tres meses para las elecciones, la carrera está demasiado cerca para llamar.
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