El rally bursátil de 2023 vuelve a estar en marcha

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Las acciones cerraron el jueves su mejor mes del año, rompiendo una racha de tres meses de descensos en los principales índices. El índice de referencia S&P 500 se encuentra ahora a una distancia asombrosa de donde alcanzó su máximo a mediados del verano, antes de que las tendencias estacionales negativas y el temor a que la Reserva Federal siguiera subiendo los tipos de interés arruinaran los mercados.

El S&P 500 subió un 9% y el Nasdaq Composite un 10,7% en noviembre, registrando ambos sus mejores ganancias en un mes desde julio de 2022. El Promedio Industrial Dow Jones subió un 8,8% y registró su mejor subida mensual desde octubre de 2022.

Los mercados mundiales también tuvieron un buen mes. El índice MSCI All-Country World subió un 9% en noviembre, su mejor rendimiento mensual desde abril de 2020.

Los rendimientos del Tesoro, que han descendido desde máximos de 16 años, son uno de los factores que explican la rápida recuperación de las acciones. Los inversores están apostando -después de una serie de datos que apuntan a una inflación más lenta- a que la Fed ha terminado de subir los tipos y logrará un aterrizaje suave, o reducir la inflación a su objetivo del 2% sin desencadenar una recesión.

Estas esperanzas se vieron reforzadas el jueves por otro informe sobre la inflación. El índice de precios de los gastos de consumo personal, el indicador de inflación preferido del banco central, mostró que la inflación se enfrió el mes pasado a su nivel más bajo desde la primavera de 2021.

El rendimiento de la nota de referencia del Tesoro estadounidense a 10 años cayó en noviembre al 4,35% el jueves, frente al cierre del mes pasado del 4,88%, la mayor caída mensual desde agosto de 2011, según Tradeweb.

En lo que va de año, el S&P 500 ha subido un 19%. El Promedio Industrial Dow Jones ha subido un 8,5% y el Nasdaq Composite se ha disparado un 36%.

"La única forma en que veo que continúe el rally es si el mercado de bonos se comporta", dijo Richard Steinberg, estratega jefe de mercado de The Colony Group.

Una característica del repunte de las acciones que augura una larga duración es su amplio alcance. Los "Siete Magníficos", un puñado de valores tecnológicos de gran capitalización, fueron responsables de casi todas las ganancias del mercado a principios de año. Aunque esos valores han seguido encabezando el marcador de Wall Street, el reciente repunte ha abarcado una gama más amplia de valores.

Algunos segmentos del mercado bursátil olvidados durante mucho tiempo, desde los financieros, hasta los de pequeña capitalización y los cíclicos, han subido en las últimas semanas.

La proporción de valores del S&P 500 que cotizan por encima de sus medias móviles de 200 días, una medida muy citada de la amplitud del mercado, es del 60%, según datos de CappThesis.

Los efectos del calendario de fin de año también favorecen al mercado este mes. Las acciones tienden a subir desde finales de diciembre hasta principios de enero, lo que se conoce como el rally de Papá Noel, ya que las bonificaciones a la inversión surten efecto y Wall Street se deja llevar por el buen humor inducido por las fiestas.

Sin embargo, una recesión puede no estar del todo descartada, y algunos inversores advierten de que Wall Street podría estar adelantándose a los recortes de tipos. Según la herramienta FedWatch de CME, los operadores prevén recortes de tipos a principios del año que viene.

"Un aterrizaje suave no está garantizado. Nuestro equipo macroeconómico considera que los riesgos de recesión son bajos en los próximos meses, pero aumentan más adelante en 2024", escribieron los estrategas de Ned Davis Research en una nota el mes pasado.

Los miembros de la OPEP+ acuerdan más recortes de la producción de petróleo

Varios países de la OPEP+ acordaron recortar voluntariamente la producción de petróleo en un total de 2,2 millones de barriles diarios en el primer trimestre de 2024, anunció el jueves el grupo petrolero.

Arabia Saudí, el mayor exportador mundial de crudo, liderará el esfuerzo prorrogando tres meses más un recorte voluntario de la producción de un millón de barriles diarios -previsto hasta finales de diciembre-, según un comunicado de la OPEP+, que comprende a la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados.

La producción del reino se mantendrá en torno a los 9 millones de barriles diarios hasta finales de marzo de 2024, según informó la agencia estatal Saudi Press, citando a "una fuente oficial del Ministerio de Energía", después de que funcionarios saudíes se reunieran el jueves en Viena con otros grandes países productores de petróleo.

Además de Arabia Saudí, se anunciaron los siguientes recortes voluntarios de la producción de barriles diarios: Rusia, 500.000; Irak, 223.000; Emiratos Árabes Unidos, 163.000; Kuwait, 135.000; Kazajstán, 82.000; Argelia, 51.000 y Omán, 42.000, según la OPEP+.

El grupo también anunció tras la reunión que Brasil, otro gran productor de petróleo, se incorporará a principios del próximo año, informan mis colegas Anna Cooban y Elisabeth Buchwald. Reuters citó el viernes al consejero delegado de la petrolera estatal brasileña Petrobas, quien afirmó que su producción no estaría determinada por las cuotas de la OPEP.

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Nelson Peltz renueva su lucha contra Disney

El accionista activista Nelson Peltz de Trian Fund Management ha lanzado una nueva lucha contra Disney, sólo unos meses después de retirarse de su presión anterior después de que el presidente ejecutivo Bob Iger anunciara un vasto plan de reducción de costes para el conglomerado de medios de comunicación.

"La confianza de los inversores es baja, se plantean cuestiones estratégicas clave e incluso el consejero delegado de Disney reconoce que los retos de la empresa son mayores de lo que se creía", dijo Trian en un comunicado de prensa el jueves.

Trian se negó a comentar cuántos puestos está buscando en el consejo de Disney, pero dijo en el comunicado que Disney ha rechazado su solicitud de representación, incluida la de Peltz.

Las acciones de Disney subieron un 0,2% el jueves por la tarde.

La reanudación por parte de Trian de su lucha por el poder se produce un día después de que Disney revelara una remodelación de su consejo, con la incorporación del consejero delegado de Morgan Stanley, James Gorman, y del ex consejero delegado de Sky, Jeremy Darroch, como nuevos consejeros.

En respuesta a las incorporaciones, Trian dijo que los movimientos no "restauran la confianza de los inversores ni abordan la causa raíz detrás de la significativa destrucción de valor y los pasos en falso que este Consejo ha supervisado."

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