El mercado de valores está preparando su era de recortes de tasas
Fuertes beneficios corporativos han ayudado a que las acciones igualen récords históricos en 2024, a pesar de que la inflación persistente obligó a los inversionistas a reducir sus expectativas sobre cuántas veces el Fondo Monetario Internacional (FMI) recortará las tasas este año.
Sin embargo, datos de inflación frescos en los últimos días han llevado a Wall Street a apuestas por que el FMI realmente recorte las tasas en septiembre — y que hay ahora más opciones para ganancias más allá de solo las acciones de Tecnología Grande que han dominado el mercado durante este año.
Los datos publicados el miércoles por la mañana mostraron que el Índice de Gastos de Consumo Personal, el indicador de inflación preferido del FMI, desacelero a un 2,5% para los doce meses terminados en junio — otro signo para los inversionistas optimistas que la inflación sigue desapareciendo de sus niveles históricos.
El Dow subió 586 puntos, o el 1,5%, el miércoles, después de haber subido más de 600 puntos en la sesión temprana. El S&P 500 ganó el 0,8% y el Composito Nasdaq sumó el 0,5%.
Los datos económicos han quedado notablemente resistentes a pesar de que las tasas se mantengan a un nivel de 23 años de alto. Esto, combinado con el descenso de la inflación, ha aumentado las esperanzas de que el banco central pueda domar los precios sin desencadenar una recesión, una hazaña que ha logrado solo una vez desde los años 1990, según algunos economistas. Los datos del jueves mostraron que la economía creció a un robusto 2,8% tasa anualizada durante el segundo trimestre, superando las expectativas de los economistas.
La calle de Wall Street obtendrá más pistas sobre las siguientes acciones del FMI en su reunión de política semanal, donde se espera que el banco central mantenga las tasas estables. Aunque el FMI ha marcado solo una recortes de tasas para este año, los mercados están apuestando en hasta tres, según la Herramienta de Vigilancia FedWatch CME.
La carnicería de Big Tech
Los signos de cortes de tasas a menudo significan buenas noticias para las acciones, ya que el mercado suele hacer mejor cuando las tasas de préstamo altas no pesan en los presupuestos de las empresas. Pero eso no era evidente de la matanza en acciones estas semanas.
Aunque el mercado fue en general más alto el miércoles, el S&P 500 y el Composito Nasdaq registraron sus peores desempeños diarios desde el 2022. Ambos índices están en camino para terminar la semana por debajo, mientras que el Dow está en ganancias.
La razón detrás de la venta: los inversionistas están descartando acciones de las Siete Grandes estrellas tecnológicas que han dominado el mercado durante los últimos dos años, y su peso pesado ha sacudido abajo los principales índices. Las empresas de Tecnología hacen el 32% del capitalización total del mercado, el nivel más alto desde finales de los años 90, según los datos de MRB Partners hasta el 28 de junio.
Un comienzo desencantador de la temporada de beneficios para el cohorte ha intensificado sus bajadas: las acciones de Tesla cayeron un 12,3% el miércoles después de que el fabricante de automóviles eléctricos informara de una caída de más del 40% en beneficios el día anterior. Las acciones de Alphabet bajaron un 5% después de superar las expectativas de beneficios pero no las de los ingresos publicitarios de YouTube.
Las acciones de pequeñas empresas prevalecen
Una área que ha beneficiado recientemente de la perspectiva de tasas más bajas son las acciones de empresas pequeñas.
Las acciones de empresas pequeñas suelen hacer mal cuando las tasas están altas, ya que tienen más deuda a tasas flotantes que sus contrapartes mayores. Sin embargo, históricamente, han tenido tendencia a hacer bien cuando el FMI comienza a ajustar sus altas tasas de préstamo.
El Índice Russell 2000, que rastrea el rendimiento de acciones de empresas pequeñas, ha ganado el 10,3% hasta ahora este mes, superando la pérdida del 0,4% del S&P 500.
Los inversionistas también están buscando en otras áreas del mercado que pueden ganar cuando las tasas bajan. Stephen Lee, fundador principal de Logan Capital, dijo que su firma aumentó su posición en acciones de constructores de viviendas en el primer cuartil, apuesta de que la inflación en descenso permitiría al FMI recortar las tasas y solucionar el mercado de viviendas ultra-apretado.
Las tasas de interés elevadas han liderado a los propietarios a retrasar la venta de sus casas para mantener sus tasas de hipoteca de pandemia a un precio bajo a pesar del aumento de la demanda, lo que ha impulsado los precios de las viviendas a niveles récord.
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