Cómo Macy's se convirtió en objetivo de una OPA
Arkhouse Management, una empresa de inversión inmobiliaria, y Brigade Capital Management, un gestor global de activos, presentaron una oferta para comprar Macy's por 21 dólares la acción, valorando Macy's en 5.800 millones de dólares, informó el Wall Street Journal. La operación supondría para los accionistas una prima del 32% sobre el precio de cierre de Macy's el viernes.
La OPA es una señal de que los inversores creen que Macy's está infravalorada en el mercado público. Los analistas del sector minorista afirman que el valioso patrimonio inmobiliario de Macy's, incluida su tienda insignia en Nueva York, es un activo codiciado por los inversores.
Neil Saunders, analista de GlobalData Retail, afirma en una nota a clientes que "los años de rendimiento crónicamente bajo han presionado a la baja el precio de las acciones de Macy's y significa que la icónica cadena de grandes almacenes es ahora una perspectiva relativamente atractiva".
No está claro cómo ven la propuesta los ejecutivos y miembros del consejo de Macy's. Portavoces de Macy's y Arkhouse declinaron hacer comentarios a CNN sobre la propuesta. Brigade no respondió a la solicitud de comentarios de CNN.
Macy's fue durante décadas sinónimo del modelo de grandes almacenes y de consumidores que visitaban sus tiendas para comprar ropa, perfumes y otros productos. La Macy's moderna se creó en 2005 tras una fusión entre Federated y May.
Pero Macy's ha tardado en adaptarse a las compras por Internet, reformar sus tiendas y ajustarse a las cambiantes preferencias de los compradores. Macy's ha intentado numerosas estrategias en los últimos años para revitalizar el negocio, como nuevas marcas y tiendas más pequeñas, pero los movimientos han hecho poco para alterar su trayectoria a largo plazo. El precio de las acciones de Macy's ha caído un 75% desde un máximo de 73 dólares por acción en 2015. Desde entonces, ha cerrado casi 300 tiendas -un tercio de sus establecimientos- y ha perdido 3.000 millones de dólares en ventas anuales.
La fortuna de Macy's ha declinado junto con la industria de los grandes almacenes.
Desde 2000, las ventas minoristas en grandes almacenes han caído a la mitad, según la Oficina del Censo. Esta caída ha llevado a la quiebra a grandes almacenes como Sears, Neiman Marcus, JCPenney, Lord & Taylor y otros.
"Todo el concepto de grandes almacenes se ha visto sometido a una tremenda presión", afirma Venkatesh Shankar, profesor de marketing y comercio electrónico en la Escuela de Negocios Mays de la Universidad A&M de Texas. "Cualquier minorista que prosperó bajo el antiguo concepto de grandes almacenes está luchando por crecer".
Competencia y luchas en los centros comerciales
Amazon ha recortado las ventas de Macy's en los últimos años, pero Amazon es solo una de las razones por las que Macy's ha luchado. Macy's está atrapado en el medio, presionado por los minoristas de lujo en el extremo superior de la venta al por menor y las tiendas de descuento que ofrecen precios más bajos en el otro extremo.
En la última década, las marcas de moda online directas al consumidor han crecido, ayudadas por Instagram y TikTok. Las grandes superficies como Target, Walmart y Costco se han expandido. Gigantes de la moda rápida como H&M, Uniqlo y, más recientemente, Shein y Temu , han apuntado a Macy's. Y las tiendas de ropa de descuento como TJ Maxi, han crecido. Y tiendas de ropa de descuento como TJ Maxx y Burlington se han convertido en grandes competidores.
Macy's también se ha visto perjudicada por su gran presencia en centros comerciales regionales.
Durante décadas, Macy's fue un inquilino ancla fiable para los propietarios de centros comerciales y una atracción para los compradores, pero los centros comerciales regionales de nivel bajo y medio están luchando para competir contra el crecimiento de las compras en línea y las cadenas de descuento. A medida que los consumidores dejaban de acudir a estos centros con tanta frecuencia y las tiendas vecinas cerraban dentro de los centros comerciales, Macy's se resentía.
"Todas estas tendencias están dificultando la prosperidad de los grandes almacenes tradicionales", afirma Shankar.
Trayectoria del capital riesgo en el comercio minorista
Algunos analistas dicen que la oferta del grupo inversor es demasiado baja para Macy's.
En 2015, el inversor activista Starboard dijo que las propiedades de Macy's valían 21.000 millones de dólares, incluidos 4.000 millones solo por su tienda insignia de Herald Square en Nueva York, En 2017, Hudson's Bay, propietaria de Saks, dijo que Macy's podría valer 14.000 millones de dólares.
Sin embargo, si un acuerdo se lleva a cabo, podría significar problemas para el negocio minorista de Macy's.
En las últimas décadas, grupos de inversores como fondos de capital riesgo y fondos de cobertura se han dedicado a comprar minoristas en dificultades o de bajo rendimiento, con el objetivo declarado de privatizarlos, mejorar sus operaciones y venderlos para obtener beneficios.
"Un grupo inversor que venda bienes inmuebles y emprenda otras acciones, como la escisión del negocio de comercio electrónico, obtendría sin duda beneficios a corto plazo", afirma Saunders. "Pero a menos que parte de esos beneficios se reinvirtieran en revitalizar el negocio minorista principal, dejaría a Macy's en el peor de los mundos".
Los resultados han llevado a menudo a la quiebra a muchas empresas conocidas, como Lord & Taylor, Toys R Us, Payless, Sears y otras.
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Fuente: edition.cnn.com
