3 razones para preocuparse por el informe de empleo de julio <unk> y 1 razón para no entrar en pánico
El Banco de la Reserva Federal ahora tiene un problema en sus manos después de mantener las tasas de interés cerca de un máximo de 25 años esta semana. Y para el consumidor estadounidense promedio, el dolor económico podría estar en camino a medida que la contratación se ralentiza — pero tasas de interés más bajas para casas y tarjetas de crédito podrían estar en camino en solo unos pocos meses.
El último informe de empleo del gobierno del viernes quedó muy por debajo de las expectativas: los empleadores agregaron solo 114,000 empleos en julio, en comparación con el aumento de 175,000 que los economistas estimaron en una encuesta de FactSet.
Los cheques de pago también están en una racha negativa: el crecimiento de los salarios, medido por los ingresos promedio por hora, continuó desacelerándose en julio, registrando su tasa anual más baja desde mayo de 2021.
Para entonces, hay abundante evidencia de que el mercado laboral, un conductor clave de la economía de EE. UU., ha perdido vapor. Un informe separado de esta semana mostró que las openings de trabajo cayeron en junio a el segundo nivel más bajo desde marzo de 2021. Las nuevas solicitudes de beneficios por desempleo, una medida de los despidos, aumentaron la semana pasada a el nivel más alto en un año. Hoy en día, el mercado laboral de EE. UU. parece muy diferente al de hace dos años, cuando el crecimiento mensual de la nómina estaba en auge y los empleadores tenían un récord de 12,2 millones de openings de trabajo a medida que la economía más amplia continuaba con su impresionante recuperación de las profundidades de la pandemia.
Entonces, ¿deberías preocuparte? Sí. Pero no entres en pánico. La economía de EE. UU. sigue siendo bastante fuerte, y hay razones para ser optimista sobre la capacidad de Estados Unidos de evitar una recesión.
Aquí hay tres razones para preocuparse por el informe de empleo de julio sorprendentemente débil — y un lado positivo.
Se ha activado una 'regla' de recesión
La tasa de desempleo en julio activó oficialmente la "regla de Sahm", un indicador de recesión bien conocido desarrollado por la economista estadounidense Claudia Sahm, quien trabajó en la Fed durante más de una década. La regla postula que cada vez que la tasa de desempleo como promedio de tres meses aumenta 0,5 puntos porcentuales desde el punto más bajo de los últimos 12 meses, entonces eso significa que la economía está en las primeras señales de una recesión. Desde enero, ha aumentado en 0,6 puntos porcentuales, por lo que la subida de la tasa de desempleo ha sido bastante rápida.
Sahm le dijo a Bloomberg el viernes que la tasa de desempleo ha visto "demasiada momentum", agregando que el mercado laboral está viendo "un debilitamiento sustancial".
Pero en la economía que desafía la historia de hoy, la sabiduría convencional a veces ha resultado inútil. Elizabeth Crofoot, economista senior de la firma de análisis laboral Lightcast, le dijo a mi colega Alicia Wallace el viernes que los efectos persistentes del Covid-19 han vuelto muchas reglas inútiles. El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo lo mismo el miércoles cuando respondió a las preguntas de los periodistas sobre la última decisión del banco central de mantener las tasas de interés estables por octava vez consecutiva.
"Estoy muy reacio a usar la palabra 'R' (recesión), porque no creo que estemos allí; pero esto es algo a tener en cuenta", dijo Crofoot.
De hecho, algunos economistas aún se sienten confiados sobre las posibilidades de la economía de EE. UU. de librarse de la inflación alta sin una recesión, un logro excepcionalmente raro conocido como un aterrizaje suave, que solo ha ocurrido una vez, en la década de 1990.
"Un aterrizaje suave sigue siendo el resultado más probable", dijo Michael Gapen, economista jefe de EE. UU. en Bank of America, a mi colega Matt Egan.
Tu 401K acaba de recibir un golpe
No mires tu cuenta de jubilación 401K: el informe de empleo decepcionante del viernes disparó una venta masiva en Wall Street.
Todos los tres principales índices bursátiles cayeron después de que los últimos datos de empleo apuntaron a un enfriamiento general del mercado laboral. El Dow cerró 612 puntos más bajo, o 1,5%; el Nasdaq Composite perdió 2,4% y el S&P 500 bajó 1,8%.
Los inversores no estaban tan asustados por los datos económicos más débiles de lo esperado en los últimos meses, porque alguna debilidad significaba que la Fed pronto podría comenzar a bajar las tasas de interés. Pero la Fed ya ha señalado que es probable que comience a bajar las tasas de interés en los próximos meses después de una serie de datos de inflación que se enfrían. Cualquier dato económico más débil de lo esperado podría avivar las preocupaciones de que la economía de EE. UU. está tambaleándose, con una posible recesión en el horizonte.
Las malas noticias sobre la economía ahora parecen malas noticias en Wall Street. Los inversores quieren que las tasas de interés baixen porque la inflación ha enfriado lo suficiente — no porque la economía corra el riesgo de una caída.
Sin embargo, algunos inversores dicen que el estado de ánimo negativo de Wall Street el viernes podría ser una sobre-reacción. El índice de miedo y codicia de CNN, una medida de la
Pero en este punto, no está claro si el mercado laboral acabará por deteriorarse, y si lo hace, el motor económico de Estados Unidos podría empezar a resquebrajarse pronto.
"Los riesgos son decididamente a la baja para los mercados de trabajo, y el desempleo en aumento podría arrastrar toda la economía", dijo Chris Rupkey, economista jefe de FwdBonds, en una nota del viernes.
Al menos, las tasas de interés bajarán pronto
La única luz al final del túnel del feo informe de empleo de julio es que prácticamente aseguró el primer recorte de tasas de interés en septiembre, y también aumentó las posibilidades de que la Reserva Federal realice un recorte aún mayor de lo anticipated. Esto daría lugar a costos de endeudamiento más bajos en todo, desde hipotecas y préstamos para automóviles hasta tarjetas de crédito.
El último comunicado de política de la Fed del miércoles dijo que el banco central ahora está preocupado por cualquier riesgo en el mercado laboral de EE. UU., y sugirió que la inflación ha sido menos preocupante en los últimos meses. La Fed ahora está atenta a ambos lados de su llamada "dual mandate" de estabilizar precios y maximizar el empleo. Esta visión cambiada de la economía está allanando el camino para que la Fed comience a reducir los costos de endeudamiento tan pronto como en septiembre.
Algunos economistas prominentes dijeron que la Fed debería haber bajado las tasas este mes, como el antiguo vicepresidente de la Fed Alan Blinder y el premio Nobel Paul Krugman, pero, claramente, el banco central de Estados Unidos hizo caso omiso de esas llamadas. Ahora, los analistas de Citigroup y JPMorgan esperan que la Fed acabe recortando las tasas en medio punto en septiembre y noviembre para recuperar algo de terreno perdido.
En general, la Fed toma su decisión de manera congruente con lo que ocurre con la inflación o el mercado laboral. En el verano de 2022, cuando la inflación estaba en máximos de 40 años, la Fed estaba subiendo las tasas en tres cuartas partes, y durante la Gran Recesión, la Fed recortó las tasas en tres cuartas partes en varias reuniones.
Hay un informe de empleo más antes de la reunión de la Fed del 17 y 18 de septiembre, y si la tasa de desempleo sigue aumentando, el banco central podría tener que recortar de manera más agresiva.
CNN's Alicia Wallace, Matt Egan y Elisabeth Buchwald contribuyeron a esta información.
El informe de empleo débil podría afectar negativamente a los negocios, ya que las tasas de desempleo más altas podrían llevar a un gasto del consumidor menor y una menor demanda de sus productos o servicios. Además, la decisión de la Reserva Federal de reducir las tasas de interés podría beneficiar a los negocios al reducir los costos de los préstamos y el crédito, ayudando a mitigar algunos desafíos económicos.
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