Wie Macy's ein Übernahmeziel wurde
Arkhouse Management, eine Immobilien-Investmentfirma, und Brigade Capital Management, ein globaler Vermögensverwalter, haben ein Angebot zum Kauf von Macy's für 21 Dollar pro Aktie abgegeben, was einem Wert von 5,8 Milliarden Dollar entspricht, wie das Wall Street Journal berichtet. Das Angebot würde den Aktionären einen Aufschlag von 32 % auf den Schlusskurs von Macy's vom Freitag einbringen.
Das Übernahmeangebot ist ein Zeichen dafür, dass die Investoren glauben, Macy's sei auf dem öffentlichen Markt unterbewertet. Nach Ansicht von Einzelhandelsanalysten sind die wertvollen Immobilien von Macy's, darunter das Flaggschiffgeschäft in New York City, ein begehrtes Gut für die Investoren.
"Die jahrelange chronische Unterperformance hat den Aktienkurs von Macy's unter Druck gesetzt und bedeutet, dass die ikonische Kaufhauskette jetzt eine relativ attraktive Perspektive darstellt", so Neil Saunders, Analyst bei GlobalData Retail, in einer Mitteilung an Kunden.
Es ist nicht klar, wie die Führungskräfte und Vorstandsmitglieder von Macy's den Vorschlag sehen. Sprecher von Macy's und Arkhouse lehnten es ab, sich gegenüber CNN zu dem Vorschlag zu äußern. Brigade reagierte nicht auf die Bitte von CNN um einen Kommentar.
Macy's war jahrzehntelang ein Synonym für das Kaufhausmodell und die Verbraucher, die Macy's-Filialen besuchten, um Kleidung, Parfüm und andere Produkte zu kaufen. Das moderne Macy's entstand 2005 nach einer Fusion zwischen Federated und May.
Doch Macy's hat sich nur langsam auf das Online-Shopping eingestellt, seine Geschäfte überarbeitet und sich an die veränderten Vorlieben der Kunden angepasst. Macy's hat in den letzten Jahren zahlreiche Strategien zur Wiederbelebung des Geschäfts ausprobiert, wie z. B. neue Marken und kleinere Geschäfte, aber die Maßnahmen haben wenig an der langfristigen Entwicklung des Unternehmens geändert. Der Aktienkurs von Macy's ist seit seinem Höchststand von 73 $ pro Aktie im Jahr 2015 um 75 % gefallen. Seitdem hat das Unternehmen fast 300 Filialen geschlossen - ein Drittel seiner Filialen - und 3 Milliarden US-Dollar an Jahresumsatz verloren.
Das Schicksal von Macy's hat sich parallel zur Kaufhausbranche verschlechtert.
Seit dem Jahr 2000 sind die Einzelhandelsumsätze in Kaufhäusern um die Hälfte zurückgegangen, so das Census Bureau. Der Rückgang hat einige Kaufhäuser wie Sears, Neiman Marcus, JCPenney, Lord & Taylor und andere in den Konkurs getrieben.
"Das gesamte Konzept der Kaufhäuser ist unter enormen Druck geraten", sagt Venkatesh Shankar, Professor für Marketing und E-Commerce an der Mays Business School der Texas A&M University. "Jeder Einzelhändler, der unter dem alten Kaufhauskonzept florierte, kämpft um sein Wachstum".
Wettbewerb und Kämpfe der Einkaufszentren
Amazon hat Macy's in den letzten Jahren Umsatzeinbußen beschert, aber Amazon ist nur ein Grund, warum Macy's zu kämpfen hat. Macy's steckt in der Mitte fest, bedrängt von Luxuseinzelhändlern am oberen Ende des Einzelhandels und Discountern mit niedrigeren Preisen am anderen Ende.
In den letzten zehn Jahren sind Online-Modemarken, die sich direkt an den Verbraucher wenden, mit Hilfe von Instagram und TikTok gewachsen. Große Einzelhandelsgeschäfte wie Target, Walmart und Costco haben expandiert. Fast-Fashion-Giganten wie H&M, Uniqlo und neuerdings auch Shein und Temu haben Macy's ins Visier genommen. Und Bekleidungsdiscounter wie TJ Maxx und Burlington sind zu größeren Konkurrenten geworden.
Macy's wurde auch durch seine starke Präsenz in regionalen Einkaufszentren geschädigt.
Macy's war jahrzehntelang ein verlässlicher Ankermieter für die Eigentümer von Einkaufszentren und ein Anziehungspunkt für die Kunden, aber regionale Einkaufszentren der unteren und mittleren Kategorie haben es schwer, mit dem Wachstum des Online-Shoppings und der Discounterketten zu konkurrieren. Da die Verbraucher nicht mehr so häufig in diese Einkaufszentren gehen und benachbarte Geschäfte in den Einkaufszentren schließen, leidet Macy's.
"All diese Trends erschweren den traditionellen Kaufhäusern das Gedeihen", so Shankar.
Erfolgsbilanz von Private Equity im Einzelhandel
Einige Analysten halten das Angebot der Investorengruppe für zu niedrig für Macy's.
Im Jahr 2015 erklärte der aktivistische Investor Starboard, dass die Immobilien von Macy's 21 Milliarden Dollar wert seien, davon allein 4 Milliarden Dollar für das Flaggschiff am Herald Square in New York City. 2017 erklärte Hudson's Bay, der Eigentümer von Saks, dass Macy's 14 Milliarden Dollar wert sein könnte.
Sollte der Deal jedoch zustande kommen, könnte dies für das Einzelhandelsgeschäft von Macy's Probleme bedeuten.
Investorengruppen wie Private-Equity-Fonds und Hedge-Fonds haben in den letzten Jahrzehnten aktiv angeschlagene oder leistungsschwache Einzelhandelsunternehmen aufgekauft, mit dem erklärten Ziel, sie zu privatisieren, ihre Geschäfte zu verbessern und sie mit Gewinn zu verkaufen.
"Eine Investorengruppe, die Immobilien verkauft und vielleicht andere Maßnahmen ergreift, wie z. B. die Ausgliederung des E-Commerce-Geschäfts, würde sicherlich einige kurzfristige Gewinne erzielen", so Saunders. "Aber wenn ein Teil dieser Gewinne nicht in die Wiederbelebung des Kerngeschäfts des Einzelhandels investiert würde, wäre Macy's in der schlechtesten aller Welten."
Die Ergebnisse haben bei vielen bekannten Unternehmen, wie Lord & Taylor, Toys R Us, Payless, Sears und anderen, häufig zu Insolvenzen geführt.
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Quelle: edition.cnn.com
