Die "Höher-für-länger"-Strategie der Fed bei den Zinssätzen bröckelt langsam. Willkommen bei "höher-für-länger-genug".
Die jüngsten Inflationszahlen waren ermutigend, und die Echtzeitprognosen zeigen, dass sich das Wirtschaftswachstum seit dem Sommer, als sich das Jahr dem Ende zuneigte, drastisch verlangsamt hat - ein deutlicher Rückgang gegenüber dem rasanten Wachstumstempo im dritten Quartal.
Es wächst die Zuversicht, dass Zinssenkungen nur noch wenige Monate entfernt sind, wobei die Wahrscheinlichkeit, dass die erste Zinssenkung im März erfolgt, laut Futures bei etwa 44 % liegt.
Die Fed hat die Zinssätze über längere Zeiträume konstant gehalten, bevor sie mit Zinssenkungen begann. Einmal hielt die Fed ihren Leitzins ab Sommer 2006 mehr als ein Jahr lang konstant.
Doch wenn sich die Vorhersagen einer Zinssenkung im März oder gar im Mai bewahrheiten, ist es mit der Strategie der Fed, die Zinsen länger zu halten, vorbei.
"Jetzt gehen wir dazu über, die Zinssätze länger zu erhöhen", sagte Diane Swonk, Chefvolkswirtin bei KPMG, in einem Interview mit CNN.
Wann immer die Fed beginnt, ihren Leitzins zu senken, wird das Tempo anfangs wahrscheinlich schrittweise sein, und es ist klar, dass es keine Rückkehr zu ultraniedrigen Zinssätzen geben wird.
Die zweitägige Fed-Sitzung in dieser Woche endet am Mittwoch, und es wird allgemein erwartet, dass die Zentralbank die Zinsen zum dritten Mal in Folge auf einem 22-Jahres-Hoch halten wird. Die Beamten der Zentralbank werden auch ihre neuesten Wirtschaftsprognosen veröffentlichen, die wahrscheinlich eine schnellere Abkühlung der Inflation als bisher angenommen widerspiegeln werden.
Aber warum sollte die Fed so bald mit Zinssenkungen beginnen, wenn einige Beamte, darunter Powell selbst, sagen, es sei noch viel zu früh?
Die Anleger verweisen auf das Mantra der Fed, dass sie von Daten abhängig sei. Die Märkte lassen die Fed bluffen, wenn es um weitere Zinserhöhungen geht.
Das letzte Mal, als Powell sagte, dass weitere Zinserhöhungen auf dem Tisch liegen - während einer Diskussion in Atlanta Anfang dieses Monats -, stiegen die Aktien, da die Märkte Powells Falschheit als gegeben hinnahmen.
"Powell hat den Anreiz, seine restriktive Haltung bis zur letzten Sekunde beizubehalten, und sie werden mehr tun, wenn es nötig ist, aber es kommt auf die Daten an, und die Daten legen nahe, dass sie nicht mehr tun müssen", sagte Garrett Melson, Portfoliostratege bei Natixis Investment Managers Solutions, gegenüber CNN.
Der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator - der Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben - stieg im Oktober um 3 % gegenüber dem Vorjahr, nachdem er im September noch um 3,4 % gestiegen war. Die Kerninflationsrate ohne Lebensmittel- und Energiepreise stieg in den 12 Monaten, die im Oktober endeten, um 3,5 %. Alle Augen werden auf den Verbraucherpreisindex für November gerichtet sein, der in dieser Woche veröffentlicht wird.
Ob die Fed letztendlich das tut, was der Markt erwartet, steht auf einem anderen Blatt.
Powell hat gesagt, dass die Markterwartungen lediglich Prognosen sind, aber die Fed ist gerne vorhersehbar, und Beamte geben häufig in Vorträgen Hinweise darauf, was von der Zentralbank zu erwarten ist - ein Konzept, das als "Forward Guidance" bekannt ist.
"Die Stimme, auf die es meiner Meinung nach im Moment wirklich ankommt, ist die von Christopher Waller, einem notorisch hawkischen Gouverneur, und er war in den letzten Jahren sehr führend bei der Veränderung der Botschaften der Fed", sagte Melson.
Fed-Gouverneur Christopher Waller begrüßte bei einer Veranstaltung in Washington Ende letzten Monats die Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit in diesem Herbst, die dazu beitragen könnte, die Inflation wieder auf das Ziel der Zentralbank von 2 % zu bringen.
"Ich bin zunehmend zuversichtlich, dass die Politik derzeit gut aufgestellt ist, um die Wirtschaft zu verlangsamen und die Inflation wieder auf 2 % zu bringen", sagte Waller. "Ich bin ermutigt durch das, was wir in den letzten Wochen erfahren haben - es scheint etwas zu geben, und das ist das Tempo der Wirtschaft.
China verspricht "proaktive" Finanzpolitik zur Ankurbelung der Wirtschaft im Jahr 2024
Meine Kollegin Laura He berichtet, dass China gelobt hat, seine Finanzpolitik im Jahr 2024 zu verstärken, um seine schwächelnde Wirtschaft anzukurbeln.
Die Ankündigung erfolgte am Freitag nach einem Treffen hochrangiger Vertreter der Kommunistischen Partei und nur wenige Tage, nachdem Moody's den Ausblick für Chinas Kreditwürdigkeit von stabil auf negativ herabgestuft hatte.
Die Rating-Agentur führte am Dienstag Risiken im Zusammenhang mit dem "strukturell und anhaltend niedrigeren mittelfristigen Wirtschaftswachstum" und den anhaltenden Problemen im chinesischen Immobiliensektor an.
Auf der Sitzung am Freitag, die von Staatsoberhaupt Xi Jinping geleitet wurde und an der das mächtige 24-köpfige Politbüro teilnahm, verpflichteten sich die Beamten laut einem Bericht der amtlichen Nachrichtenagentur Xinhua, mehr für die Steigerung der Binnennachfrage und die Stabilisierung von Außenhandel und Investitionen zu tun.
"Im nächsten Jahr müssen wir weiterhin eine proaktive Steuerpolitik und eine umsichtige Geldpolitik betreiben", hieß es. "Die proaktive Fiskalpolitik muss moderat verstärkt werden, mit verbesserter Qualität und Effizienz".
Unter Fiskalpolitik versteht man den Einsatz von Steuern und Staatsausgaben zur Beeinflussung der Wirtschaft. Die Geldpolitik bezieht sich in der Regel auf Entscheidungen der Zentralbanken, um die Kosten der Kreditaufnahme zu beeinflussen und die Inflation zu kontrollieren.
Die Beamten bekräftigten auch, wie wichtig es ist, Risiken in Schlüsselbereichen zu verhindern und "an der Grundlinie festzuhalten, dass kein systemisches Risiko entsteht".
Lesen Sie den vollständigen Bericht hier.
Nächstes Thema
Montag: Gewinne von Oracle.
Dienstag: Das US-Arbeitsministerium veröffentlicht den Verbraucherpreisindex für November. Das US-Finanzministerium veröffentlicht seinen monatlichen Haushaltsbericht für November.
Mittwoch: Ergebnisse von Adobe. Das britische Amt für Statistik veröffentlicht die Daten zum Bruttoinlandsprodukt für Oktober. Das US-Arbeitsministerium veröffentlicht den Erzeugerpreisindex für November. Die US-Notenbank gibt ihre jüngste geldpolitische Entscheidung bekannt.
Donnerstag: Die Bank of England und die Europäische Zentralbank geben ihre jüngsten Zinsentscheidungen bekannt. Das US-Handelsministerium veröffentlicht die Einzelhandelsumsätze für November. Das US-Arbeitsministerium meldet die Zahl der neuen Anträge auf Arbeitslosenunterstützung in der Woche zum 9. Dezember sowie die Export- und Importpreise im November. Das Nationale Statistikamt Chinas veröffentlicht die Novemberdaten zu Einzelhandelsumsätzen, Industrieproduktion, Anlageinvestitionen und Arbeitslosenquote.
Freitag: Gewinne von Darden Restaurants. Die US-Notenbank veröffentlicht die November-Zahlen zur Industrieproduktion. S&P Global veröffentlicht die Dezember-Umfragen zur Wirtschaftstätigkeit in den USA.
Lesen Sie auch:
- Wind und Sonne: Netzkosten sollen gerechter verteilt werden
- Die EU will die Preisobergrenze für russische Ölexporte verschärfen
- Haushaltskrise: Steigende Strompreise drohen
- Start im Miniformat: 1&1 startet sein Mobilfunknetz
Quelle: edition.cnn.com
