Die Börsengänge von Shein und Reddit sind keine Vorboten eines Wall Street-Booms. Hier ist der Grund
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Die chinesische Fast-Fashion-Marke Shein hat letzte Woche einen US-Börsengang beantragt, wie Reuters berichtet. Auch Reddit, Skims und das von Microsoft unterstützte Unternehmen Rubrik planen Berichten zufolge in den kommenden Monaten ihr Börsendebüt.
Das ist eine große Sache für eine kränkelnde IPO-Branche. Während 2021 ein rekordverdächtiges Jahr für Unternehmen war, die ihr Debüt an der US-Börse geben wollten, ist das Geschäft an der Wall Street seither weitgehend ausgetrocknet.
Eine Wiederbelebung wäre zwar eine gute Nachricht für die Boni der Banker, doch die Vorteile gehen über die Brieftaschen der Wall-Street-Elite hinaus.
Börsengänge erleichtern den Kapitalfluss zu innovativen und wachsenden Unternehmen - sie fördern die Schaffung von Arbeitsplätzen, die wirtschaftliche Expansion und den technologischen Fortschritt. Der Gang an die Börse verlangt von den Unternehmen auch mehr Transparenz in Bezug auf ihre Finanzen, was Licht in die oft undurchsichtigen Geschäftsmodelle bringt und die Unternehmen ehrlich macht.
Eine Renaissance des Börsengangs an der Wall Street ist jedoch noch nicht in Sicht, meint Angela Lee, Professorin für Risikokapital an der Columbia Business School und Gründerin des Startup-Investitionsnetzwerks 37 Angels.
Before the Bell sprach mit ihr über die Aussichten für den IPO-Markt und darüber, was nötig ist, um der Deal-Dürre ein Ende zu setzen.
Dieses Interview wurde aus Gründen der Länge und Klarheit bearbeitet.
Viele Unternehmen warten auf bessere Wirtschafts- und Marktbedingungen, um ihr Börsendebüt zu geben, und es gibt die Vorstellung, dass ein großer und erfolgreicher Börsengang die Lage bereinigen und die Pipeline wieder in Gang bringen könnte. Könnte das bei Shein der Fall sein?
Die Leute versuchen, den IPO-Markt mit einem verstopften Rohr zu vergleichen. So funktioniert das aber nicht. Man muss jeden Börsengang einzeln betrachten. Ich denke, was passiert ist, ist, dass die Zinssätze anscheinend unverändert geblieben sind. Die US-Notenbank hat anscheinend angedeutet, dass die Zinsen kurzfristig nicht dramatisch ansteigen werden. Das ist einer der Gründe, warum der Markt für Börsengänge sich weniger gehemmt fühlt als noch vor 12 Monaten. Aber wenn der derzeitige IPO-Markt in Gang kommt, dann liegt das an anderen makroökonomischen Faktoren. Es liegt nicht daran, dass ein großer Börsengang eine Blockade gelöst hat - das wäre sehr dumm.
Es gibt eine Menge hochkarätiger Namen, die ankündigen, dass sie ihr Debüt geben werden. Bedeutet das, dass die Wirtschaft insgesamt IPOs mehr entgegenkommt?
Wenn man sich Skims, Shein und Reddit ansieht, würde ich sie voneinander trennen. Shein ist das typische Unternehmen, das um jeden Preis wachsen will. Sie werden sehr schnell Kunden akquirieren und sich viel weniger um die langfristige finanzielle Nachhaltigkeit und das Klima und die Umwelt kümmern. Das ist die eine Kategorie von Unternehmen. Was wir in letzter Zeit beobachten konnten, ist, dass der Markt Dinge wie Rentabilität, gute Stückzahlen und Gewinnspannen bevorzugt und darauf achtet.
Im April kündigte Reddit an, die Art und Weise zu ändern, wie APIs bei Reddit interagieren. [APIs (Application Programming Interfaces) sind Zugangspunkte für die Interaktion mit den Daten einer Plattform. Reddit erhebt inzwischen horrende Gebühren für Anwendungen von Drittanbietern, die auf seine Daten zugreifen wollen].
Der Grund dafür ist, dass sie versuchen, die Plattform profitabler zu machen, indem sie sagen: "Wir haben nicht nur eine riesige Nutzerbasis, sondern wir wissen auch, wie wir diese Nutzerbasis gewinnbringend vermarkten können. Ich habe den starken Verdacht, dass sie das tun, um sich für einen Börsengang attraktiver zu machen.
Die Leute scheinen zu denken, dass der Börsengang das Ziel ist, aber das ist er nicht. Der Börsengang ist ein Meilenstein, aber dann muss man sich auf den öffentlichen Märkten behaupten, und die öffentlichen Märkte sind nicht sehr nachsichtig mit Unternehmen, die um jeden Preis wachsen, ohne an die finanzielle Nachhaltigkeit zu denken. Wenn also ein Unternehmen wie Shein an die Börse geht, kann es sein, dass die Leute sich nicht besser fühlen, je nachdem, wie sie sich auf dem Markt schlagen.
Offensichtlich war 2022 ein schreckliches Jahr für den IPO- und M&A-Markt. Dieses Jahr war ein bisschen besser, aber nicht viel. Glauben Sie, dass das nächste Jahr ein Wendepunkt sein wird?
Das hängt davon ab, auf welcher Seite man steht. Es ist eine großartige Zeit, um Unternehmen zu erwerben. Es gibt viele Unternehmen mit guten Geschäftsmodellen, gutem Kundenwachstum und guter Wirtschaftlichkeit, aber weil es ein Käufermarkt ist, werden sie zu viel niedrigeren Multiplikatoren gehandelt als noch vor zwei Jahren. Wenn Sie also ein Käufer sind und ein Unternehmen erwerben wollen, dann ist jetzt ein fantastischer Zeitpunkt für einen Kauf. Aber ich bin mir sicher, dass die Leute, die verkaufen, das nicht so sehen.
Die Leute sagen immer, dass alles so niedrig ist im Vergleich zu 2020 und 2021. Meiner Meinung nach geht es nicht darum, dass es bergab geht, sondern darum, dass wir in den Jahren 2020 und 2021 kollektiv durchgedreht sind und jetzt wieder zur Normalität zurückgekehrt sind. In diesem Jahr gab es bisher etwa 150 Börsengänge, und in der Vergangenheit gingen jedes Jahr etwa 200 Unternehmen an die Börse. Es ist also ein kleiner Rückgang, aber der Grund, warum es katastrophal erscheint, ist, dass es im Jahr 2020 480 und im Jahr 2021 1.035 Börsengänge gab. Das waren verrückte Jahre, man kann diese Jahre nicht zum Vergleich heranziehen. Ja, 2023 ist ein Rückgang zu verzeichnen, aber nicht katastrophal.
Was ist mit dem nächsten Jahr? Werden sich die Dinge im Jahr 2024 weiter normalisieren?
Ich denke, dass wir 2024 eher ein paar hundert Börsengänge erleben werden. Aber auch hier muss man zwischen der Anzahl und dem Bewertungsmultiplikator differenzieren. Ich denke, wir werden ein normaleres Jahr haben, was die Anzahl der Börsengänge angeht, aber ich glaube nicht, dass sie die Bewertungsmultiplikatoren der Jahre 2019 bis 2021 erreichen werden, da niemand die Zukunft vorhersagen kann.
Alaska Air kauft Hawaiian Airlines für 1,9 Milliarden Dollar
Alaska Air(ALK) gab am Sonntag bekannt, dass sie den Rivalen Hawaiian Airlines(HA) für 1,9 Milliarden Dollar kaufen wird.
Laut Ben Minicucci, CEO von Alaska Airlines, war die Übernahme das Ergebnis "mehrmonatiger" Verhandlungen. Sie wird 900 Millionen Dollar an Schulden von Hawaiian Airlines beinhalten, berichtet meine Kollegin Eva Rothenberg.
"Dies ist ein fantastisches Geschäft, das zwei Fluggesellschaften zusammenbringt, die in unseren Regionen eine erstaunliche Loyalität genießen", sagte Minicucci in einer Pressekonferenz und fügte hinzu, dass die Fusion den Kunden in beiden Staaten eine größere Auswahl an Inlands- und Auslandsflügen bieten wird.
Bei der Transaktion, die voraussichtlich zwischen neun und 18 Monaten dauern wird, werden beide Unternehmen ihre Marken beibehalten, eine Entscheidung, die laut Minicucci und Peter Ingram, CEO und Präsident von Hawaiian Airlines, aus Respekt vor dem fast 100-jährigen Erbe der beiden Fluggesellschaften und den von ihnen bedienten Gemeinden getroffen wurde.
Beide Staaten sind in einzigartiger Weise auf den Flugverkehr angewiesen", so Alaska Airlines in einer Pressemitteilung vom Sonntag. Die Fluggesellschaft fliegt derzeit 19 Städte an, von denen viele nicht durch Straßen verbunden sind.
Minicucci, der CEO beider Fluggesellschaften wird, bezeichnete den Schritt als "verbraucherfreundlich" und würde es der fünftgrößten Fluggesellschaft des Landes ermöglichen, stärker mit United, Delta, Southwest und American Airlines zu konkurrieren, die derzeit 80 % des inländischen Marktanteils halten.
Das Geschäft könnte von den Kartellbehörden geprüft werden. Es kommt weniger als einen Monat, nachdem der CEO von JetBlue Airways, Robin Hayes, vor einem Bundesgericht im Anschluss an eine Kartellrechtsklage des Justizministeriums und der Generalstaatsanwälte von sechs Bundesstaaten und dem District of Columbia wegen der geplanten Übernahme von Spirit Airlines für 3,8 Milliarden Dollar ausgesagt hat.
Auf die Frage nach dem Zeitpunkt der Übernahme sagte Minicucci den Reportern: "Wir werden die Anwälte mit dieser Frage befassen lassen."
Die Welt könnte kurz davor stehen, ihr erstes Frachtschiff zu bekommen, das fast kein Kohlendioxid ausstößt
Wie meine Kollegin Anna Cooban berichtet, soll das erste Frachtschiff der Welt, das fast keine Umweltverschmutzung verursacht, im Jahr 2026 in See stechen.
Der Düngemittelhersteller Yara International und seine Partner planen, die Yara Eyde - die noch gebaut werden muss - hauptsächlich mit sauberem Ammoniak zu betreiben, was bedeutet, dass sie 95 % weniger Kohlendioxid (CO2) ausstoßen soll als ein durchschnittliches, mit fossilen Brennstoffen betriebenes Schiff, erklärte das norwegische Unternehmen gegenüber CNN.
Svein Tore Holsether, Präsident und Geschäftsführer des Unternehmens, hofft, dass das Schiff der Schifffahrtsindustrie auf ihrem Weg zur Dekarbonisierung zeigt, was möglich ist".
"Jetzt ist es an der Zeit, sich von langfristigen Reden und Versprechungen darüber zu verabschieden, was wir 2040 und 2050 tun werden, und wirklich die heute verfügbaren Technologien zu nutzen und zu zeigen, dass es funktioniert", sagte er gegenüber CNN.
Nach Angaben der Internationalen Seeschifffahrtsorganisation (IMO) ist der Schiffsverkehr für fast 3 % der weltweiten jährlichen Emissionen von CO2 und anderen Treibhausgasen verantwortlich.
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Quelle: edition.cnn.com
