2023 war ein Jahr, in dem Start-ups im Technologiesektor ausstarben. Wo ist das ganze Geld hin?
In den Jahren der Hochkonjunktur haben Risikokapitalgeber, Angel-Investoren und Milliardäre ihr Geld in Technologie-Start-ups gesteckt - das schnelle Geld stand scheinbar jedem offen, der eine Idee hatte und bereit war, ihr ein Modewort wie "Blockchain" oder "KI" anzuhängen. Die Bewertungen stiegen in die Höhe, und die Einhorn-Unternehmen, d. h. die Start-ups, die angeblich 1 Milliarde Dollar oder mehr wert sind, wuchsen.
Doch jetzt, angesichts hoher Zinsen, eines unsicheren wirtschaftlichen Umfelds und einer Bankenkrise, die die dem Silicon Valley nahestehenden Banken hart getroffen hat, gibt es einen Mangel an Mitteln für Unternehmen in der Frühphase und einen Mangel an Möglichkeiten für Unternehmen in der Spätphase, Geld zu verdienen.
Für Investoren, die ihr Geld maximieren wollen, gibt es anderswo bessere Möglichkeiten.
In diesem Umfeld sind Gelder, die auf weniger riskanten Geldmärkten liegen, tendenziell besser angelegt als risikoreiche Startups. Der Bloomberg US Aggregate Bond Index, eine weit verbreitete Benchmark für die Performance von US-Investment-Grade-Anleihen, verzeichnete im November eine Rendite von 4,5 %. Das ist die beste Monatsperformance des Index seit 1985.
Die Risiken eines Startups sind hoch. Sicher, den Tech-Titanen wie Apple, Amazon, Alphabet und Microsoft geht es gut - aber ihre jüngeren Geschwister kämpfen um ihr Überleben.
Warum also sollte ein potenzieller Investor seinen Kopf für ein Start-up hinhalten, wenn er stattdessen dafür bezahlt werden kann, auf Bargeld zu sitzen?
Neue Daten von Pitchbook zeigen, dass die Risikokapitalfinanzierung für Start-ups weltweit seit dem letzten Jahr um mehr als die Hälfte zurückgegangen ist - die jährliche Fundraising-Zahl für 2023 bewegt sich auf den niedrigsten Stand seit 2015 zu.
Aufgrund des Mangels an Finanzmitteln und Ausstiegsmöglichkeiten (d. h. wenn Aktionäre durch den Verkauf von Aktien im Rahmen einer Übernahme, eines Börsengangs, eines Buyouts oder einer Fusion aussteigen können) sind Unternehmen in der Frühphase nicht in der Lage, an den Start zu gehen, und Unternehmen in der Spätphase geraten in Bedrängnis.Wenn ein Unternehmen in privater Hand ist, sind die Gelegenheiten zum Verkauf von Anteilen in der Regel immer seltener.
Nach Angaben der Kapitalverwaltungsgesellschaft Carta haben in diesem Jahr bisher fast 20 % aller Start-ups Geld zu einer niedrigeren Bewertung als zuvor aufgenommen. Das sind mehr als 5 % im Jahr 2021.
Seit Carta vor fast fünf Jahren mit der Aufzeichnung der Daten begonnen hat, sind im dritten Quartal 2023 mehr Start-ups geschlossen worden. In diesem Jahr haben bisher 543 Start-ups auf der Carta-Plattform dichtgemacht.
Das Gemetzel ist so schlimm, dass einige Insider von einem Aussterben von Start-ups sprechen.
Einige dieser Unternehmen hatten zuvor eine Menge Geld aufgetrieben. Große Namen wie WeWork, das 11 Milliarden Dollar an Finanzmitteln aufbrachte, und das Fracht-Startup Convoy, das 900 Millionen Dollar einbrachte, haben beide in den letzten zwei Monaten Konkurs angemeldet.
Andere Unternehmen halten immer noch durch, aber sie stehen still, während die Aktionäre hoffen, dass sie den Sturm aussitzen und zu einem späteren Zeitpunkt auszahlen können. Bis zur ersten Hälfte des Jahres 2023 erhielten die Menschen rund 12 Milliarden Dollar aus 588 separaten Unternehmensausstiegen. Die Zahl für das gesamte Jahr ist laut dem Bericht auf dem besten Weg, die niedrigste des Jahrzehnts zu werden.
"Eine immense Menge an Kapital bleibt in Startups in der Spätphase und in der Venture-Wachstums-Phase gefangen, die zögern, darauf zu setzen, ob ihre finanzielle Leistung der intensiven Prüfung der öffentlichen Märkte standhalten kann", so ein Bericht von PitchBook.
Was kommt als nächstes? Laut PitchBook sitzen Risikokapitalgeber auf einer Rekordmenge an "trockenem Pulver" (d. h. Kapital, das bereits zugesagt wurde, aber noch darauf wartet, investiert zu werden).
Auch wenn die Finanzierung von Start-ups und die Ausstiegsstrategien für das nächste Jahr angespannt bleiben könnten, gibt es nach Ansicht von Analysten einige vielversprechende Anzeichen für die Zukunft.
Die Finanzierung von KI und Biotechnologie ist nach wie vor relativ stark, schrieb Allan Parks, Manager bei der Private-Equity-Plattform Allvue, in einer kürzlich veröffentlichten Notiz. Die Börsengänge nehmen langsam wieder Fahrt auf, und die Venture-Szene in Europa erlebt einige vielversprechende Fundraising-Aktivitäten", fügte er hinzu.
Dennoch sei das Jahr 2023 für Risikokapitalmanager und Investoren eine wilde Fahrt gewesen - und nicht unbedingt auf eine gute Art und Weise.
Zusätzliche Berichte von Krystal Hur.
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Quelle: edition.cnn.com
