Wages are the most noteworthy number in the jobs report
Die Inflation ist nicht nur eine Funktion der Öl- und anderen Rohstoffpreise sowie der Produktionskosten wie Herstellung und Transport. Auch die Höhe der Löhne, die Arbeitnehmer mit nach Hause nehmen, ist ein wichtiger Bestandteil des Inflationsbildes.
Wenn Menschen mehr Geld in ihren Portemonnaies haben (virtuelle oder gute altmodische Lederportemonnaies), sind sie tendenziell eher bereit, es auszugeben. Dies gibt dem Unternehmen eine größere Flexibilität, die Preise zu erhöhen.
Laut Stellenbericht vom August sind die durchschnittlichen Stundenlöhne in den letzten 12 Monaten um 5,2 % gestiegen. Dies ist ein Rückgang gegenüber der Spitzenwachstumsrate 2022 von 5,6 % im März.
Wie stark wird die Fed also in Zukunft die Zinsen anheben müssen? Viel wird davon abhängen, ob sich das Lohnwachstum weiter verlangsamt.
Wenn die Arbeitnehmer weniger verdienen, können die Unternehmen die Preise nicht erhöhen, sonst riskieren sie einen erheblichen Nachfragerückgang.
Das Problem besteht darin, dass das Lohnwachstum von über 5 % immer noch historisch hoch ist. Vor der Pandemie stiegen die Löhne im Jahresvergleich in der Regel nur um 3 %. Doch angesichts des durch Covid-19 verursachten Arbeitskräftemangels und des Ausscheidens von Menschen aus dem Arbeitsmarkt hat sich die Macht über die Löhne der Arbeitnehmer von den Arbeitgebern auf die Arbeitnehmer verlagert.
Das ist ein weiterer Grund, warum Unternehmen weiterhin die Preise erhöhen: um steigende Kosten auszugleichen.
Die Regierung berichtete am Freitag, dass ihr bevorzugtes Inflationsmaß die persönlichen Konsumausgaben (PCE) im August im Jahresvergleich um 6,2 % gestiegen sei. Dies ist niedriger als der Wert vom Juli.
Aber die sogenannten PCE-Kerndaten, die Lebensmittel- und Energiepreise ausschließen, stiegen bis August um 4,9 %, verglichen mit 4,7 % im Juli.
Darüber hinaus möchte die Fed als Zeichen der Preisstabilität in der Regel einen Anstieg der PCE-Gesamtzahlen um nur 2 % erreichen. Das wird so schnell nicht passieren. Tatsächlich geht aus der jüngsten Prognose der Fed hervor, dass die Zentralbank davon ausgeht, dass der PCE in diesem Jahr um 5,4 % wachsen wird, verglichen mit ihrer Juni-Prognose von 5,2 %.
„Kurzfristig denke ich, dass die Inflation 2 % erreichen wird, was die Fed nicht beruhigen wird“, sagte David Petrosinelli, leitender Händler bei InspireX. „Die Löhne werden hoch bleiben, was die Fed beruhigen wird.“ In Schwierigkeiten.“
Aber es gibt noch eine andere Sorge. Die Löhne steigen zwar immer noch, haben jedoch nicht mit den steigenden Verbraucherpreisen Schritt gehalten. Man muss kein Mathe-Genie sein, um zu erkennen, dass 5,2 % niedriger als 6,2 % sind.
„Löhne sind ein echtes Problem. Die Leute zahlen mehr, verdienen aber nicht mehr“, sagte Marta Norton, Chief Investment Officer für Amerika bei Morningstar Investment Management. Vor diesem Hintergrund sagte Norton: „Die Wahrscheinlichkeit einer Stagflation ist höher.“
Stagflation ist eine unwillkommene wirtschaftliche Kombination aus stagnierendem Wachstum und anhaltender Inflation.
Trotz des Inflationsdrucks halten sich die Einzelhandelsumsätze relativ gut, doch Norton warnte davor, dass dies nicht ewig so bleiben wird. Amerikanische Käufer werden irgendwann an ihre Grenzen stoßen und anfangen, das Nötigste zu kaufen. Ein nachlassender Konsum wird unweigerlich zu niedrigeren Preisen führen, aber auch zu einem langsameren Wirtschaftswachstum.
„Die Inflation ist ein Heilmittel für sich. „Die Verbraucher haben die Macht, Geld auszugeben oder nicht“, sagte sie.
Hat der Marktwahnsinn endlich ein Ende?
Glücklicherweise ist das dritte Quartal vorbei. Dies ist eine weitere aufregende Sache für den Markt. Der September war besonders düster. Es war der schlimmste Monat des Dow seit Beginn der Pandemie im März 2020.
Aber auch wenn wir uns in einem Bärenmarkt zu befinden scheinen, da Anleihen, Gold und Bitcoin in diesem Jahr alle eingebrochen sind, gibt es in den kommenden Monaten einige hoffnungsvolle Anzeichen.
Das vierte Quartal ist an der Wall Street typischerweise eine festliche Zeit. Anleger neigen dazu, Aktien zu kaufen, weil sie erwarten, dass die Verbraucher während der Feiertage stark einkaufen. Unternehmen geben in der Regel auch mehr aus, um diese Jahresbudgets zu finanzieren. Auch Unternehmen geben im Oktober häufig optimistische Prognosen zu ihren Gewinnerwartungen für das kommende Jahr ab.
„Oktober ist ein Monat des Übergangs, ein ‚Bärenmarktkiller‘, wenn man so will“, sagte Jeff Hirsch, Chefredakteur von Stock Trader’s Almanac, kürzlich in einem Blogbeitrag.“
Hirsch fügte hinzu, dass mehr als ein Dutzend Bärenmärkte seit dem Zweiten Weltkrieg im Oktober zu Ende gegangen seien. In sieben dieser zwölf Märkte kam es in den Jahren der Zwischenwahlen zu Markttiefs.
Händler werden Washington diesen Herbst sicherlich genau beobachten, um zu sehen, ob die Republikaner die Kontrolle über das Repräsentantenhaus übernehmen können. Das könnte zu einem weiteren Stillstand in Washington, D.C. führen, was den Anlegern tendenziell gefällt.
Ob die amerikanischen Unternehmen und Investoren diesen Oktober so optimistisch sein werden, steht angesichts der Sorgen über Inflation, Zinssätze und die Weltwirtschaft zur Debatte. Schließlich ist der Oktober auch für seine großen Autounfälle bekannt, zuletzt 2008, aber auch 1987 und natürlich 1929.
Es ist also durchaus möglich, dass es an der Börse erneut zu einer Verschlechterung kommen könnte. Experten sind jedoch zuversichtlich, dass der Bärenmarkt zu Ende geht.
„Wir sind fast am Tiefpunkt“, sagte Christopher Wolfe, Chief Investment Officer bei First Republic Private Wealth Management. „Viele Qualitätsunternehmen stehen zum Verkauf. Jetzt ist es an der Zeit, geduldig zu sein und sich neu zu positionieren.“
Was kommt als nächstes
Montag: US-ISM-Produktion; chinesischer Aktienmarkt die ganze Woche geschlossen
Dienstag: Stellenangebote und Arbeitskräftefluktuation in den USA (JOLTS); japanische Inflation; australische Zinsentscheidung
Mittwoch: Stellenangebote im US-ADP-Privatsektor; US-ISM-Dienste; OPEC+-Treffen
Donnerstag: wöchentliche Arbeitslosenanträge in den USA; ConAgra-Ergebnisse (CAG), Constellation-Marke (STZ), McCormick (MKC) und Levi Strauss (Levi)
Freitag: US-Arbeitsmarktbericht; deutsche Industrieproduktion; Tilray-Gewinne (TLRY)
Read also:
- Why there is still no EU funding for green Saar steel
- 3 billion Saar Fund is unconstitutional
- Lack of snow also opens up new opportunities for winter tourism
- Abrupt end to e-car subsidies
Despite the inflation, which is influenced by various factors including oil and other commodity prices, production costs, and transportation costs, as well as wage growth, companies still have the flexibility to increase prices. However, if wages do not keep up with rising consumer prices, companies risk a significant decrease in demand.
Additionally, companies may need to increase prices to offset rising costs, but if wages do not grow in tandem, this could lead to a decline in consumer spending and a slower economic growth. This situation, known as stagflation, is a combination of slow economic growth and persistent inflation, which is a concern for many economic experts.
Source: edition.cnn.com
