Major trends holding back Wall Street could reverse in 2024
Daten von Ernst & Young zeigen, dass die Zahl der weltweiten Börsengänge im Jahr 2023 um 8 % sinken wird. Die Einnahmen aus diesen Börsengängen gingen im Vergleich zum Vorjahr um 33 % zurück.
Laut Bloomberg-Daten ist der Wert globaler Transaktionen in diesem Jahr zum ersten Mal seit 2013 unter 3 Billionen US-Dollar gesunken.
Das bedeutet natürlich, dass die Wall-Street-Boni dieses Jahr noch schlechter ausfallen könnten. Aber es hat auch größere Auswirkungen auf die Einkaufsstraßen.
Börsengänge und Fusionen und Übernahmen tragen dazu bei, Kapital von großen, etablierten Unternehmen in innovative und wachsende Unternehmen zu verlagern – sie unterstützen die Schaffung von Arbeitsplätzen, die wirtschaftliche Expansion und den technologischen Fortschritt.
Dennoch sagen einige Experten, dass der Handel im Jahr 2024 besser aussieht.
WAS PASSIERT: Die Aktien waren dieses Jahr stark und die Wirtschaftsdaten waren robust, aber der Handel hat von diesem Rückenwind nicht profitiert.
Stattdessen haben hohe Zinsen, zunehmende geopolitische Spannungen, kartellrechtliche Kontrollen und Rezessionsängste dazu geführt, dass Geschäfte ins Stocken geraten sind.
„M&A-Dealmaker standen im vergangenen Jahr vor den größten Herausforderungen seit der Finanzkrise 2008–2009“, schrieben Analysten der Boston Consulting Group in einer Jahresendanalyse.
Bei vielen Unternehmen, die dieses Jahr an die Börse gingen, fielen die Aktienkurse, was andere Unternehmen davon abhielt, diesem Beispiel zu folgen.
Der Börsengang von Instacart im September startete bei 42 US-Dollar pro Aktie, was den Marktwert des Tech-Lebensmittellieferunternehmens auf knapp über 11 Milliarden US-Dollar steigerte. Die Aktie schloss am Dienstag bei nur 24,61 US-Dollar, was einer Marktkapitalisierung von etwa 6,9 Milliarden US-Dollar entspricht.
Infolgedessen hat der Softwareanbieter Klaviyo seine Aktie im September mit 30 US-Dollar pro Aktie bewertet. Der Schlusskurs am Dienstag lag bei 27,34 $.
EY-Analysten schrieben: „Nach zwei Jahren glanzloser Notierungen waren IPO-Emittenten und Investoren bestrebt, auf dem steigenden Markt mitzureiten, aber diese Begeisterung ließ nach September nach, als hochkarätige Börsengänge die Marktstimmung beeinträchtigten.“
Was kommt als nächstes: Experten sagen, dass 2024 gute Nachrichten für den Deal-Markt bringen könnte.
Laut Daten von S&P Global Market Intelligence und Preqin verfügen Private-Equity-Firmen über einen Rekordwert von 2,6 Billionen US-Dollar an „Trockenpulver“ (Kapital, das zugesagt wurde, aber noch darauf wartet, investiert zu werden). Damit steht ausreichend Geld für M&A-Aktivitäten zur Verfügung.
Laut BCG hat die große Diskrepanz zwischen den Preiserwartungen von Käufern und Verkäufern auch die Deals in diesem Jahr behindert (sehen Sie sich nur den jüngsten US-Stahldeal an – das japanische Unternehmen Nippon Steel zahlte eine Prämie von 142 % für das US-Unternehmen).
Diese Unterschiede dürften sich jedoch bis 2024 verringern, wenn die Zinssätze sinken und sich die Märkte und die Wirtschaft weiter stabilisieren, sagte BCG. Weniger Volatilität bedeutet mehr Handel.
Zu beobachtende Branchen: Ernst & Young berichtet, dass Unternehmen von künstlicher Intelligenz besessen sind und möglicherweise Geschäfte zum Erwerb neuer Technologien abschließen.
„Künstliche Intelligenz bietet Unternehmen die Möglichkeit, die Produktivität zu revolutionieren, Produktangebote zu erweitern und neue Märkte zu erschließen. Die Nachfrage nach diesen Technologien treibt auch Technologieaktien an: Der Sektor hat den S&P 500 seit Anfang 2022 um etwa 10 % übertroffen“, schreiben die Analysten.
Sowohl die Zahl als auch der Wert der Fusionen und Übernahmen im Technologiebereich stiegen im letzten Quartal im Vergleich zur ersten Jahreshälfte.
Auch M&A-Pläne im Energiesektor haben in diesem Jahr zugenommen.
Laut EY haben US-Energieunternehmen im Jahr 2023 Deals im Wert von 100 Millionen US-Dollar oder mehr im Wert von mehr als 332 Milliarden US-Dollar angekündigt. Das ist deutlich mehr als 2022.
Seit Anfang 2022 haben Energieaktien den S&P 500 um etwa 54 % übertroffen.
Ja, aber: Diese Woche gaben die FTC und das DOJ bekannt, dass sie 11 neue Richtlinien für Fusionen und Übernahmen in den USA fertiggestellt haben. Mitch Berlin, stellvertretender Vorstandsvorsitzender von Ernst & Young, sagte, die Richtlinien seien die größte Änderung in der Art und Weise, wie US-Regulierungsbehörden Fusionen überprüfen seit 40 Jahren.
„[Exekutivämter und Vorstände] werden einen steileren Weg vor sich haben, um die behördliche Genehmigung zu erhalten, und sie sollten sofort damit beginnen, sich auf niedrigere Schwellenwerte vorzubereiten, was zu Vermutungen über wettbewerbswidrige Auswirkungen und einen verstärkten Informationsfluss führen wird“, sagte er.
Berlin geht davon aus, dass die Änderungen den Fusionszeitraum um weitere zwei bis drei Monate verlängern könnten.
Der Dow hat gerade sein fünftes Allzeithoch in Folge erreicht
Am Dienstag stieg der Dow Jones um weitere 250 Punkte auf 37.558 und krönte damit seinen neunten Siegtag in Folge und das fünfte Allzeithoch in Folge.
Unterdessen schloss der S&P 500 bei 4.768, nur 0,6 % unter seinem Allzeitrekord von 4.796 im Januar 2022.
Es sind gute Wochen für die Aktien, da die Märkte auf eine Jahresendrallye zusteuern und die Wall Street weiterhin von der Euphorie profitiert, die durch die Sitzung der Federal Reserve letzte Woche ausgelöst wurde. Beamte sagten bei der geldpolitischen Sitzung, dass sie die Zinsen nach fast zwei Jahren aggressiver Zinserhöhungen wieder stabil halten würden und dass sie im Jahr 2024 mit drei Zinssenkungen rechnen.
Die gemäßigte Haltung der Federal Reserve und eine Reihe starker Wirtschaftsberichte stärkten die Anlegermoral in den letzten Wochen des Jahres. Sie scheinen zu glauben, dass Zinssenkungen und eine widerstandsfähige Wirtschaft (sogenannte „weiche Landung“) nun im Jahr 2024 erreichbar sind.
Marktinkongruenz: Aber einige dieser hohen Träume scheinen eher von Eierlikör als von der Realität getrieben zu sein.
Die Fed hat drei mögliche Zinssenkungen im Jahr 2024 angekündigt, aber die Märkte preisen nun weitere Senkungen ein. Laut dem FedWatch-Tool der CME Group erwarten Anleger im nächsten Jahr nun sechs Zinssenkungen.
Diese Diskrepanz zwischen den Erwartungen könnte zu einem Rückgang des Marktes führen. Der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, sagte am Dienstag, die Zentralbank habe es nicht eilig, die Zinsen zu senken.
„Ich glaube, dass die Inflation in den nächsten sechs Monaten relativ langsam sinken wird, was bedeutet, dass wir keine dringende Notwendigkeit haben, restriktive Maßnahmen aufzuheben“, sagte er bei einer Diskussionsrunde in Atlanta.
Der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, sagte am Montag gegenüber CNBC, er sei „verblüfft“ über die positive Marktreaktion auf die Entscheidung der Zentralbank vom vergangenen Mittwoch.
„Das ist nicht das, was Sie gesagt haben, und das ist nicht das, was der Vorsitzende gesagt hat. „Das haben sie gehört und was sie hören wollten“, sagte Goolsby in CNBCs Squawk Box. „Ich bin ein wenig verwirrt – – Der Markt ist.“ Ich schätze nur, wollen wir, dass sie das sagen? " Unterdessen signalisieren US-Staatsanleihen weiterhin, dass die Anleger davon ausgehen, dass die Federal Reserve im Begriff ist, die Zinsen zu senken. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen fiel am Dienstag erneut, nachdem sie am Donnerstag unter 4 % auf den niedrigsten Stand seit Juli gefallen war.
Ihr Whisky ist sicher für die Feiertage
Für amerikanische Whiskyhersteller kommt Weihnachten früh.
Bell hat bereits zuvor berichtet, dass die Europäische Union, der größte Exportmarkt für US-Whisky, im nächsten Jahr einen Zoll von 50 % auf Gin-Importe erheben wird.
Befürworter der Spirituosenindustrie sagen, dass dies ein verheerender Schlag für die 5,1 Milliarden US-Dollar schwere Whiskyindustrie und die US-Wirtschaft wäre.
Doch die Krise konnte abgewendet werden. Zumindest ist das vorerst der Fall.
Die Vereinigten Staaten und die Europäische Union haben sich darauf geeinigt, die Aussetzung der EU-Zölle auf amerikanischen Whisky bis zum 31. März 2025 zu verlängern.
Es ist keine dauerhafte Veränderung, aber es ist ein Anfang.
„Wir fordern die Biden-Regierung auf, ihre Bemühungen fortzusetzen, alle schwächenden Zölle bei Streitigkeiten, die nichts mit der Spirituosenindustrie zu tun haben, dauerhaft zu beenden“, sagte Chris Swonger, Präsident und CEO des Distilled Spirits Council, in einer Erklärung am Dienstag. „Die Unsicherheit wird den US-Whisky-Export weiterhin einschränken.“ Wachstum in unseren wichtigsten internationalen Märkten, bis die Gefahr einer Rückkehr dieser Zölle vollständig beseitigt ist.“
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In der Hoffnung auf eine verbesserte Handelslage im Jahr 2024 sind Private-Equity-Firmen vorausgehend mit einem Rekordwert an nicht noch eingeflossenem Kapital vorbereitet.
Die bedeutende Änderung im Regierungsverfahren für Fusionen und Übernahmen könnte die Fusionszeiträume um weitere zwei bis drei Monate verlängern.
Source: edition.cnn.com
