Lehman-era regulator says Jerome Powell forgot a key lesson of 2008

Lehman-era regulator says Jerome Powell forgot key lessons of 2008

Sheila Bair, eine der wenigen US-Regulierungsbehörden, die vor der Subprime-Krise „Alarm geschlagen“ haben, sagte gegenüber CNN, dass Powell vorhergesagt habe, dass die Regeln, die eingeführt würden, um eine Wiederholung der Finanzkrise von 2008 zu verhindern, verheerende Folgen haben würden. Ein unruhiger Rückzug. Krise.

„Seine wahre Schwäche ist die Finanzregulierung“, sagte Bell, der die FDIC von 2006 bis 2011 leitete. „Die Regulierung wurde reduziert, seit Janet Yellen gegangen ist.“ „Es ist einfach.“ "

Bell, ein Beauftragter von Präsident George W. Bush, sagte auch, dass die Fed unter Powell nicht genug zur Bekämpfung des Klimawandels unternehme. Sie forderte eine strukturiertere Berücksichtigung von Klimarisiken in der Bankenaufsicht und bei Stresstests.

„Das Bankensystem ist aufgrund des Klimas sehr realen finanziellen Risiken ausgesetzt“, sagte Bell.

Bidens große Entscheidung

Die Kommentare kommen, während Präsident Joe Biden erwägt, Powell für eine weitere vierjährige Amtszeit als Leiter der mächtigsten Zentralbank der Welt erneut zu ernennen. Progressive unter der Führung der New Yorker Abgeordneten Alexandria Ocasio-Cortez haben Biden aufgefordert, Powell als Vorsitzenden zu ersetzen, wenn seine Amtszeit im Februar abläuft.

Ein Beamter des Weißen Hauses sagte zuvor gegenüber CNN, dass Biden den Fed-Kandidaten ernennen werde, der seiner Meinung nach „der effektivste bei der Umsetzung der Geldpolitik“ sei.

Powell wurde von einigen Ökonomen für seine Reaktion auf die größte Bewährungsprobe seiner Amtszeit gelobt: die globale Pandemie.

Im März 2020 senkte die Federal Reserve die Zinsen schnell auf Null und kündigte einen beispiellosen Plan zur Freigabe der Kreditmärkte an. Einige Ökonomen glauben, dass diese Sofortmaßnahmen verhindert haben, dass sich die COVID-19-Rezession in eine ausgewachsene Depression verwandelt.

Bell sagte, Powell verdiene „hohes Lob“ für sein „schnelles und entschlossenes Handeln“ als Reaktion auf den Ausbruch im März 2020 und für die öffentliche Kommunikation der Mission der Fed.

"Alles wird schwächer"

Der ehemalige Präsident der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ist jedoch der Ansicht, dass die Fed und andere Behörden die Finanzvorschriften vor dem Ausbruch des Coronavirus hätten verschärfen sollen, um Vermögensblasen zu beseitigen und die Banken zu zwingen, vor möglichen Stürmen Kapitalpuffer aufzubauen.

„Sie haben das Gegenteil getan. Obwohl die Wirtschaft unter Trump gut gewachsen ist, haben sie sie immer wieder gelockert“, sagte Bell, der seit langem ein entschiedener Befürworter strengerer Vorschriften ist. „Es ignoriert völlig eine wichtige Lehre aus der Finanzkrise.“

Die frühere Vorsitzende der Federal Deposit Insurance Corporation, Sheila Bell, sagte, viele Banken wären während der Pandemie ohne die beispiellose Rettungsaktion der Fed zusammengebrochen.

Die Financial Crisis Inquiry Commission untersuchte mehr als ein Jahr lang die Ursachen der Finanzkrise und stellte fest, dass regulatorische Versäumnisse zur Finanzkrise 2008 führten.

„Umfassende Versäumnisse bei der Finanzregulierung und -aufsicht haben der Stabilität der Finanzmärkte des Landes einen verheerenden Schlag versetzt“, schlussfolgerte der Ausschuss.

Heute ist Bell Mitglied mehrerer Aufsichtsräte, unter anderem als Vorstandsvorsitzender von Fannie Mae. Bell brachte außerdem eine Reihe von Büchern mit dem Titel „Money Stories“ heraus, die sich auf finanzielle Bildung konzentrierten und ihrer Karriere als Kinderbuchautorin neues Leben einhauchten.

Der Großteil des Finanzreformgesetzes von 2010, bekannt als Dodd-Frank Act, ist bis heute in Kraft. Allerdings befürchtet Bell, dass diese Schutzmaßnahmen nach und nach ausgehöhlt werden. Sie verwies auf eine Reihe von Veränderungen während der Powell-Ära, darunter Änderungen der Stresstest-Annahmen der Banken, eine Reform der umstrittenen Volcker-Regel und die Abschaffung von Margin-Anforderungen für Derivategeschäfte.

Bei jeder Regulierungsänderung haben Befürworter den Wunsch geäußert, die Straßenverkehrsregeln zu „modernisieren“. Bell lehnte diese Ansicht ab.

„Ich weiß nicht, was Sie Modernisierung nennen. Richtungsweisend wird alles schwächer“, sagte sie. „Wenn sie sich modernisieren wollen, wäre es großartig, wenn sie anfangen würden, Kryptowährungen zu nutzen.“ „Das ist ein sehr langsamer Zug.“ "

(Bair ist Vorstandsmitglied von Paxos, einem von PayPal unterstützten Fintech-Unternehmen, das sich selbst als die erste regulierte Blockchain-Infrastrukturplattform bezeichnet.)

Powell verteidigt Regulierungsrekord

Anthony Scaramucci, Gründer und Partner der Investmentfirma SkyBridge Capital, verteidigte Powells Amtszeit bei der Fed und stellte die Frage, wer der bessere Kandidat sei.

„Jerome Powell hat insgesamt wirklich gute Arbeit geleistet“, sagte Scaramucci gegenüber CNN. „Wenn Sie ihn aus optischen Gründen ersetzen wollen, dann machen Sie es. Aber ich denke, das wäre ein Fehler.“

Die Fed lehnte es ab, sich zu Bells Kritik zu äußern.

Trotz Bells Äußerungen hat Powells Fed Schritte zur Bewältigung der Klimakrise unternommen.

Ende letzten Jahres trat die Zentralbank einem internationalen Netzwerk globaler Finanzaufsichtsbehörden bei, die sich auf den Klimawandel konzentrieren. Im Juni sagte Powell, die Klimakrise „stelle tiefgreifende Herausforderungen für die Weltwirtschaft und sicherlich auch für das Finanzsystem dar.“

Bei einer Anhörung im Senat im Juli verteidigte Powell seine Bilanz bei der Regulierung. Er glaubt, dass die Strenge der Stresstests „weitgehend beibehalten“ wurde und die Kapitalanforderungen für die größten Banken effektiv erhöht wurden. Powell wies auch darauf hin, dass die Fed im vergangenen Jahr „Bankaktienrückkäufe pausierte“ und die Dividenden begrenzte, Maßnahmen, die die Kapitalausstattung der Banken in die Höhe trieben.

„Insgesamt sind unsere Finanzinstitute gut kapitalisiert“, sagte Powell. „Sie haben die jüngste Pandemie und ihre akute Phase und Erholungsphase wirklich erfolgreich überstanden und ihre Arbeit in dieser Zeit erledigt.“

Die Bank hat dieses Mal überlebt

Die Fed kündigte letzten Monat an, dass große Banken etwa 1 Billion US-Dollar an hochwertigem Kapital halten müssten – „genug, um eine schwere Rezession zu überstehen und dennoch in der Lage zu sein, Kredite an Haushalte und Unternehmen zu vergeben“.

Bell stimmt zu, dass die Banken sicherlich besser kapitalisiert sind als während der letzten Krise, als die Implosion von Lehman Brothers das gesamte Finanzsystem bedrohte. Bell stellte jedoch fest, dass große Banken erheblich von der beispiellosen Intervention der Fed im März 2020 profitierten, einschließlich der Zusage, Junk-Bonds und andere Unternehmensanleihen zu kaufen.

„Ich glaube nicht, dass sie etwas haben, womit sie angeben können“, sagte Bell über die Großbanken. „Ich bin froh, dass sie nicht gescheitert sind. Aber ich denke, viele von ihnen hätten das getan, wenn die Fed nicht massiv eingegriffen hätte, um die gesamte Wirtschaft zu retten.“

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Despite Bell's criticism of Powell's approach to financial regulation and his views on the need for stronger regulation to prevent financial crises, some, like Scaramucci, have come to Powell's defense and praised his record as Fed chair. For instance, Scaramucci stated, "Jerome Powell has really done a good job." If Biden were to replace Powell, Scaramucci believes it would be a mistake.

Moreover, despite Bell's concerns about the weakening of financial regulations during Powell's tenure, such as changes to stress test assumptions, the abolition of the controversial Volcker rule, and the elimination of margin requirements for derivative transactions, Powell defended his record at a Senate hearing, arguing that the stringency of stress tests was largely maintained and that effective increases in capital requirements for the largest banks were implemented. Powell also emphasized that the Fed made no bank stock purchases and limited dividends in the previous year, resulting in an increased bank capital base.

Source: edition.cnn.com