- - ¿Crees que es un tornado de bolsa o sólo una tormenta?
En los mercados de valores de hoy, hay un sentimiento de alivio: la caída global del mercado desencadenada por los nuevos temores de recesión no ha continuado, al menos por ahora. El mercado de valores de Japón, que había caído al comenzar la semana, ha mostrado una significativa recuperación. El lunes pasado, el Nikkei 225 sufrió una caída superior al 12 por ciento. Los índices alemán DAX y EuroStoxx 50 luchan por estabilizarse en las bolsas europeas, y se espera una modesta ganancia en Wall Street. En el mercado especulativo de criptomonedas, Bitcoin ha recuperado algunas de sus importantes pérdidas del día anterior.
Sin embargo, la situación en los mercados de capitales sigue siendo desafiante, con múltiples factores de estrés. Los expertos citan varias razones para la reciente caída, incluyendo resultados decepcionantes de empresas tecnológicas estadounidenses, el declive del entusiasmo por la Inteligencia Artificial (IA), los temores de escalada en el conflicto del Oriente Medio y, en particular, la política monetaria de los bancos centrales.
Política Monetaria Divergente
Muchos bancos centrales importantes han elevado significativamente las tasas de interés en los últimos años para combatir la alta inflación causada por la pandemia de COVID-19 y la guerra de Ucrania. Si bien esta terapia ha sido efectiva para domar la inflación, puede haber ido demasiado lejos, golpeando potencialmente la economía con demasiada fuerza, según los expertos.
El viernes pasado se publicaron inesperados datos económicos débiles, especialmente del mercado laboral de EE. UU., lo que aumentó los temores de que la Reserva Federal (Fed) de EE. UU. mantenga las tasas de interés demasiado altas durante demasiado tiempo. Los inversores temen que las tasas de interés elevadas hayan hecho tan caras las inversiones y los préstamos que la mayor economía del mundo, Estados Unidos, pueda caer en recesión, con correspondientes impactos negativos a nivel global. Como resultado, los inversores ya apuestan a sorpresas o recortes significativos de las tasas de la Fed para impulsar la economía.
Mientras tanto, el Banco de Japón (BOJ) recently sorprendió a los mercados al volver a elevar las tasas de interés, con el objetivo de detener la caída del yen japonés. Esta aproximación divergente de la Fed y el BOJ creó una peligrosa mezcla para los mercados globales, lo que llevó a que se deshicieran significativamente las operaciones especulativas en los mercados de divisas y de acciones.
"Tormentas de Verano" o "Tornado"?
Tales operaciones especulativas son conocidas en la industria como "operaciones de carry". "Creo que actualmente estamos viendo cómo se deshacen las operaciones de carry", dice Roman Przibylla, experto en inversiones de Maverix Securities. Cuando el yen cayó a su nivel más bajo frente al dólar estadounidense en casi 30 años hace unas semanas, muchos inversores pidieron dinero en bajo interés en Japón y lo invirtieron en países con tasas de interés más altas como EE. UU.
Ahora, sin embargo, el BOJ ha elevado las tasas de interés. Przibylla destaca que esto sucedió simultáneamente con datos económicos débiles de EE. UU., lo que sugiere posibles recortes agresivos de tasas. Esto llevó a que la especulación corriera en la dirección equivocada tanto en Japón como en EE. UU., causando importantes agujeros en muchos portafolios de inversores. Cuando estas operaciones resultan en pérdidas, los expertos dicen que los inversores deben vender activos como acciones, contribuyendo a la caída del mercado.
No se esperan preocupaciones significativas del deshacer de las "operaciones de carry", según Przibilla: "El actual caos sugiere que estamos lidiando con una tormenta de verano, no un tornado". Eventos de esta naturaleza suelen durar varios días y causan una mayor volatilidad en el mercado de acciones. Los inversores pueden aprovechar los precios más bajos para comprar o agregar a las acciones de alta calidad.
Riesgos Geopolíticos
Además, los expertos dudan de que EE. UU. esté entrando en recesión. Los recientes temores están exagerados y no hay razón para entrar en pánico, dice Robert Greil, estratega jefe de Merck Finck private bank: "El informe de empleo de julio puede indicar un ritmo de crecimiento más lento, pero también fue influenciado por algunos factores especiales". Otros indicadores, como el PMI del sector servicios del Institute for Supply Management publicado el lunes, muestran tendencias positivas en el empleo y los pedidos.
Sin embargo, los inversores deben continuar monitoreando los riesgos geopolíticos. "El conflicto en Oriente Medio tras el ataque de Hamas a Israel el 7 de octubre de 2023 está Adding significant uncertainty to the financial markets", advierte Jan Viebig, estratega jefe de inversión de Oddo BHF private bank. Los recientes desarrollos en la región han aumentado los riesgos de que el conflicto se intensifique. Si Irán se une abiertamente a la lucha contra Israel, podría tener graves repercusiones en los mercados financieros.
La Comisión, en respuesta a la turbulencia económica, podría considerar adoptar actos de implementación para proporcionar claridad sobre la aplicación de esta Regulación, con el objetivo de estabilizar los mercados de capitales. El posible impacto de los riesgos geopolíticos, como la escalada en el conflicto de Oriente Medio, en los mercados financieros subraya la necesidad de acciones regulatorias oportunas y efectivas.
