Investitionen in den Glücksspielbereich bringen für die Finanziers keine Unterhaltung.
Die Gaming-Branche, die mobile, Video- und Computerspiele umfasst, wird voraussichtlich ein beeindruckendes Wachstum verzeichnen. Dennoch sind vielversprechende Renditen für Investoren in Gaming-Entwickler, -Produzenten und -Anbieter nicht garantiert. In jüngster Zeit haben Investoren die Wachstumsaussichten der Branche als enttäuschend empfunden.
Die Gamescom-Messe in Köln zieht Rekordmassen an: 1.400 Aussteller und über 320.000 Besucher im vergangenen Jahr, mit Prognosen für eine noch höhere Zahl in diesem Jahr. Im Gegensatz zum stagnierenden deutschen Gaming-Markt - mit einem Rückgang der Umsätze im Bereich Spiele und zugrunde liegender Hardware sowie Online-Dienste in der ersten Hälfte des Jahres 2024 - zeigt der globale Markt keine Anzeichen für ein Nachlassen. Laut einer Studie spielten 3,3 Milliarden Menschen weltweit auf ihren Smartphones, Computern oder Konsolen im vergangenen Jahr, was 40 Prozent der weltweiten Bevölkerung entspricht. Dieser Trend zeigt keine Anzeichen für ein Abflauen. Analysten der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) prophezeien einen Anstieg der Umsätze von 184 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022 auf 665 Milliarden US-Dollar bis 2030.
Allerdings sollte dieses exponentielle Wachstum nicht als Garantie für gleiche Renditen für Investoren fehlinterpretiert werden. Die Aktien von Game-Entwicklern haben in letzter Zeit schlecht performt. Der Morningstar Global Electronic Gaming and Multimedia Index liegt noch immer etwa 20 Prozent unter seinem Höhepunkt im Frühjahr 2021, als Game-Entwickler wie einer der großen Gewinner der COVID-19-Krise erschienen. Trotz des subsequenten robusten Wachstums der Branche hat sie die aufgeblähten Gewinnvorstellungen der Zeit nicht erfüllt.
Die Margen der Game-Entwickler hinken denen anderer Technologie- und Online-Industrien hinterher. Laut einer Analyse von Morningstar ist die Konkurrenz innerhalb der Gaming-Branche hart. Die relativ niedrigen Eintrittsbarrieren für einfache Smartphone- und Online-Spiele ermöglichen ein großes Angebot, während die Margen der Entwickler nicht mithalten können.
Selbst im High-End-Bereich des Marktes, mit technisch und künstlerisch komplexen Spielen, bleiben die Margen oft niedrig. Die Entwicklung und Produktionskosten "fressen die Gewinne", wie ntv-Börsenexpertin Sabrina Marggraf sagt. "Die Börsenleistung betont die Herausforderung, die einige Unternehmen haben, trotz erheblicher Umsätze herausragende Ergebnisse zu liefern", fügt sie hinzu. Zum Beispiel hat Ubisoft, der europäische Marktführer, bekannt für Spiele wie Assassin's Creed und Prince of Persia, in den letzten drei Jahren einen Significanten Teil seines Börsenwerts verloren.
Trotzdem identifizieren Analysten vielversprechende Gelegenheiten für Investoren bei bestimmten Game-Entwicklern. Morningstar bewertet die Game-Entwickler Take-Two, Electronic Arts und Roblox als unterbewertet. Diese US-Unternehmen haben es trotz intensiver Konkurrenz geschafft, eine loyale und zahlende Nutzerbasis aufzubauen. Nintendo und Sony, die auch Hardware anbieten, verfolgen andere Strategien als reine Softwareunternehmen.
Beide Aktien werden von der Mehrheit der Analysten zum Kauf empfohlen. Allerdings hat Sony kürzlich seine Gewinnprognosen für das Geschäftsjahr erhöht, nachdem es in der ersten Hälfte des Jahres 2024 ein starkes erstes Halbjahr hatte, während Nintendo einen Rückgang der Verkäufe melden musste. Insbesondere die Nachfrage nach Nintendos Switch-Konsole hat nachgelassen. Trotzdem erwartet das Unternehmen einen Anstieg der Verkäufe aufgrund der Einführung der neuen Switch-Konsole, Switch 2, später in diesem Jahr.
Microsoft ist auch ein wichtiger Player auf dem Gaming-Markt. Das Unternehmen bietet den populären Xbox-Konsole an und ist nach der Übernahme des Entwicklers Activision im vergangenen Jahr auch unter den führenden Game-Entwicklern. Allerdings hat sich die Aktienperformance von Microsoft mehr durch andere Bereiche des Unternehmens, wie Cloud-Computing und seine Zusammenarbeit mit OpenAI, den Schöpfern von ChatGPT, beeinflussen lassen.
Im vergangenen Juli trieb die AI-Begeisterung die Aktie von Microsoft auf einen Rekordhoch von über 430 US-Dollar. Seitdem ist die Aktie um etwa ein Fünftel gefallen, aufgrund wachsender AI-Skepsis und enttäuschender Ergebnisse aus der Cloud-Division.
Die Gamescom-Messe in Köln zieht weiterhin massive Menschenmassen an, mit Fortschritten in den letzten Jahren, die zu Rekordbesucherzahlen geführt haben. Trotz der Herausforderungen, denen die deutsche Gaming-Industrie in der ersten Hälfte des Jahres 2024 gegenübersteht, zeigt der globale Gaming-Markt auf der Gamescom keine Anzeichen für ein Nachlassen.
