La inflación aún no ha vencido. La subida de precios vuelve a acelerarse en Europa
La inflación anual en Alemania y Francia, las principales economías de la Unión Europea, subió en diciembre, y los analistas esperan que los datos de la eurozona que se publican el viernes confirmen la tendencia. De ser así, sería la primera subida de la inflación en toda la región desde abril.
Esto podría moderar el entusiasmo de algunos inversores, que creen que el Banco Central Europeo (BCE) podría estar a punto de recortar los tipos de interés.
En Alemania, la inflación de los precios al consumo (IPC) se situó en el 3,8% en diciembre, frente al 2,3% de noviembre, según una estimación oficial publicada el jueves. En Francia, el IPC anual saltó al 4,1% en diciembre desde el 3,9% del mes anterior, según datos preliminares.
En ambos casos, los precios de la energía contribuyeron a elevar la tasa de inflación general.
Los economistas esperaban este repunte, en parte porque los gobiernos han ido retirando las generosas subvenciones introducidas para ayudar a los hogares durante la crisis energética de 2022.
Desde finales de 2021, cuando la inflación mundial empezó a subir tras el fin de los bloqueos pandémicos, los gobiernos han destinado cientos de miles de millones a subvenciones para proteger a hogares y empresas de las enormes sub idas de los precios de la energía. Esas subidas fueron, en gran parte, alimentadas por la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia en febrero de 2022.
El Gobierno alemán, por ejemplo, pagó las facturas de gas y calefacción de los hogares en diciembre de 2022, frenando así la inflación. Ahora esa subvención única ha desaparecido, y aunque los precios de la energía han caído desde entonces, subieron en diciembre en comparación con los niveles artificialmente bajos de un año antes.
La oficina de estadística francesa dijo el jueves que el aumento de la inflación en diciembre se debió a "la aceleración en un año de los precios de la energía y los servicios".
La inflación subyacente tiene mejor aspecto
Pero Paul Donovan, economista jefe de UBS Global Wealth Management, dijo que espera que la inflación subyacente -que elimina los volátiles costes de los alimentos y la energía- en los 20 países que utilizan el euro siga desacelerándose.
"El impulso inflacionista sigue apuntando a una ralentización de los precios", declaró a la CNN. No hay evidencia alguna de precios "pegajosos" o de una mayor inflación a largo plazo en ninguno de los datos que estamos viendo en este momento, ni en Europa, ni en el Reino Unido, ni en Estados Unidos".
"Los detalles de la inflación siguen sorprendiendo más a la baja que al alza", añadió.
Andrew Kenningham, economista jefe para Europa de Capital Economics, declaró a la CNN que espera que la inflación subyacente anual en la eurozona caiga hasta el 3,3% en diciembre, desde el 3,6% de noviembre, y que siga bajando a partir de ahí.
"La cuestión más importante es qué ocurre con la inflación subyacente y las presiones inflacionistas subyacentes", afirmó.
Los mercados se desinflan
La aceleración de la inflación general en las principales economías puede frenar el entusiasmo de los inversores ante la posibilidad de que los bancos centrales bajen los tipos de interés ya en primavera.
Este entusiasmo impulsó a finales de octubre un repunte bursátil que ha llevado al índice S&P 500 de Wall Street y al índice de referencia europeo Stoxx 600 a dispararse un 15% y un 11% respectivamente.
Los elevados tipos de interés suelen ejercer presión sobre las acciones, ya que los inversores tienden a decantarse por los bonos, que ofrecen rendimientos comparables y estables.
Pero las acciones no han logrado despegar en lo que va de 2024. El índice S&P 500 ha caído un 1,1% y el Stoxx 600 un 0,4% desde la reapertura de los mercados el 2 de enero.
La escalada de las tensiones en Oriente Medio, región productora de petróleo, también ha avivado la preocupación por la trayectoria de los precios de la energía. El Brent, la referencia mundial del petróleo, subió el miércoles más de un 3% y cerró a 78 dólares el barril.
El miércoles, las actas publicadas de la reunión de política monetaria de diciembre de la Reserva Federal de EE.UU. mostraron que los funcionarios se mostraban cautos a la hora de declarar la victoria sobre la inflación y el fin de su campaña de subidas de tipos de casi dos años.
Aunque el tipo de interés oficial de la Reserva Federal estaba "probablemente en su nivel máximo o cerca de él", según las actas, los funcionarios consideraron "apropiado que la política se mantuviera en una postura restrictiva durante algún tiempo hasta que la inflación se moviera claramente a la baja de forma sostenible".
El mes pasado, Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, afirmó que era probable que la inflación "volviera a repuntar temporalmente", en parte porque las subvenciones gubernamentales a la energía estaban expirando. "Aún nos queda camino por recorrer", afirmó.
"Para el BCE, esta nueva aceleración de la inflación refuerza la postura de mantener una mano muy firme y no precipitarse en ninguna decisión de recorte de tipos", escribió Carsten Brzeski, jefe global de investigación macroeconómica de ING, en una nota del jueves, añadiendo que todavía espera que el banco central realice su primer recorte de tipos en junio.
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Fuente: edition.cnn.com