La ce să ne așteptăm de la ședința Fed
Declarația de după ședință a Fed ar putea sugera, de asemenea, că banca centrală nu este înclinată spre o nouă majorare, în special prin renunțarea la fraza obișnuită de "întărire suplimentară a politicii", deși această schimbare ar putea avea loc și la o ședință viitoare.
Se așteaptă ca președintele Fed, Jerome Powell, să arunce apă rece asupra posibilității de reducere a ratelor începând cu doar câteva luni, reiterând că mai multe majorări rămân pe masă. El a încercat să facă acest lucru la începutul acestei luni.
"După ce a ajuns atât de departe atât de repede, [Fed] avansează cu atenție, deoarece riscurile de sub și supraînăsprire devin mai echilibrate", a declarat Powell în timpul unei discuții în Atlanta. "Ar fi prematur să concluzionăm cu încredere că am ajuns la o poziție suficient de restrictivă sau să speculăm cu privire la momentul în care politica ar putea fi relaxată."
Dar orice creștere suplimentară a ratei nu se reflectă în contractele futures. Acțiunile s-au redresat după comentariile de tip hawkish ale lui Powell de la Atlanta. Într-adevăr, investitorii se așteaptă deja la o reducere a ratelor de către Fed cândva anul viitor, dar momentul în care vor începe reducerile de rate rămâne neclar. În prezent, piețele evaluează la aproximativ 40% șanse ca această primă reducere a ratelor să aibă loc în martie.
Fed reduce rata cheie a fondurilor federale din două motive principale: pentru că șomajul este în creștere din cauza unei economii în slăbire sau pur și simplu pentru că nu există niciun motiv pentru a menține ratele dobânzilor la un nivel "restrictiv", dacă este clar că inflația este sub control. În acest din urmă scenariu, cu o inflație care încetinește, iar ratele rămân neschimbate la un nivel ridicat, aceasta ar însemna că ratele dobânzilor "reale", ajustate la inflație, cresc, ceea ce constrânge inutil economia.
Reducerea ratelor este un subiect fierbinte
Cele mai recente proiecții economice ale oficialilor Fed, publicate în septembrie, au arătat că aceștia vor începe să reducă ratele dobânzilor cândva anul viitor. Dar rămâne neclar când vor începe în cele din urmă reducerile de rate și de câte ori va reduce Fed în 2024. Estimările economiștilor în jurul reducerilor de rate variază.
"Fed se simte din ce în ce mai confortabil cu privire la faptul că economia, locurile de muncă și inflația se îndreaptă în direcția corectă, în concordanță cu rata actuală a fondurilor federale", a declarat pentru CNN Mark Zandi, economist-șef la Moody's Analytics, Mark Zandi.
"Dar piețele futures anticipează o mulțime de reduceri anul viitor, începând cu luna martie. Acest lucru este, probabil, prea agresiv din punctul de vedere al Fed, astfel că Powell ar putea încerca să ghideze piețele spre reduceri mai puțin agresive ale ratelor anul viitor", a spus el.
Dacă o deteriorare a economiei sau înfrângerea inflației va determina reduceri de rate anul viitor este o presupunere a oricui.
Și, având în vedere că piețele trimit deja semnale clare privind reducerile de rate, oficialii Fed ar putea discuta acest lucru în timpul ședinței de politică monetară în curs, care a început marți.
"Powell va fi întrebat dacă au discutat sau nu despre reduceri de rate la această ședință, iar acesta va fi unul dintre cele mai dificile lucruri pe care le va avea de gestionat", a declarat Diane Swonk, economist șef la KPMG, pentru CNN.
"Vom vedea asta în procesul-verbal, dar el trebuie să recunoască dacă au făcut-o. Este destul de bun la a încolți pisicile înainte de timp, așa că bănuiala mea este că va spune că va amâna orice discuție despre reducerea ratei până în ianuarie", a adăugat ea.
De asemenea, nu este vorba doar de Powell, care se ferește de discursul privind reducerea ratelor.
"Nu mă gândesc deloc la reduceri de rate în acest moment", a declarat luna trecută președintele Fed din San Francisco, Mary Daly, pentru un ziar german. "Mă gândesc dacă avem suficiente înăspriri în sistem și dacă suntem suficient de restrictivi pentru a restabili stabilitatea prețurilor".
Starea economiei americane
Inflația rămâne o problemă supărătoare pentru Fed.
Creșterea prețurilor a încetinit ușor în noiembrie, în condițiile în care presiunile inflaționiste subiacente au persistat, potrivit ultimului indice al prețurilor de consum publicat marți de Departamentul Muncii.
IPC a crescut cu 3,1% în noiembrie față de anul precedent, o creștere ușor mai mică decât cea de 3,2% din octombrie și încă peste ținta de 2% a Fed. Între timp, măsura de bază care exclude prețurile volatile la alimente și energie a crescut cu 4% în cele 12 luni încheiate în noiembrie, la fel ca în octombrie.
Cu toate acestea, cel mai recent IPC reflectă o îmbunătățire substanțială față de momentul în care a atins un maxim al ultimelor patru decenii în iunie 2022. Indicatorul de inflație preferat al Fed a arătat același progres constant în ultimul an.
Ultimul kilometru al luptei împotriva inflației din partea Fed ar putea fi cel mai dificil, necesitând, eventual, ca economia să se răcească și mai mult, iar Powell și alți oficiali ai Fed au spus acest lucru. creșterea economică a încetinit deja dramatic de la ritmul său amețitor din al treilea trimestru.
În prezent, Fed Atlanta estimează că PIB-ul din trimestrul al patrulea va înregistra o rată anualizată de 1,2%, ceea ce reprezintă o scădere bruscă față de cea de 5,2% din trimestrul al treilea.
De asemenea, piața forței de muncă a încetinit semnificativ, cel puțin în comparație cu anii viguroși din 2021 și 2022. Angajatorii au adăugat 199.000 de locuri de muncă în noiembrie, în timp ce rata șomajului a scăzut ușor la 3,7% în acea lună. Acest lucru este peste numărul minim de câștiguri lunare de locuri de muncă - undeva între 70.000 și 100.000 - necesar pentru a ține pasul cu creșterea populației.
În general, economia americană rămâne rezistentă, ferindu-se până acum de o recesiune, în schimb a sporit și mai mult speranțele că Fed ar putea reuși o aterizare ușoară - o situație în care inflația încetinește fără o creștere bruscă a șomajului.
Dar o aterizare ușoară nu este încă garantată.
"Vedem dovezi că economia a atins deja, în esență, o aterizare ușoară, dacă ne uităm la mediile pe trei sau șase luni", a declarat Gregory Daco, economist-șef la EY-Parthenon, pentru CNN. "Întrebarea cheie acum este dacă există o pistă suficient de lungă și stabilă până în 2024 în care să evităm acea recesiune mult temută".
Citește și:
- Energia eoliană și solară: costurile de rețea vor fi distribuite mai echitabil
- UE vrea să înăsprească plafonul de preț pentru exporturile de petrol rusesc
- Criza bugetară: se anunță prețuri mai mari la electricitate
- Lansare în format mini: 1&1 își lansează rețeaua de telefonie mobilă
Sursa: edition.cnn.com