Furtuna perfectă ucide energia solară și eoliană
Companiile de energie eoliană și solară nu se pot plânge cu adevărat. De la atacul rusesc asupra Ucrainei, politicienii au accelerat ritmul tranziției energetice, iar afacerile sunt în plină expansiune. Dar industriile cheie ale tuturor lucrurilor se află într-o criză profundă. Siemens Energy este doar cel mai recent exemplu.
Oricine se aștepta ca criza energetică să aducă companiilor de energie eoliană și solară un boom și prețuri în creștere pe bursă s-a înșelat amarnic. Guvernul de coaliție a accelerat masiv extinderea energiilor regenerabile după atacul rusesc asupra Ucrainei. Companiile se confruntă cu un boom fără precedent, iar registrele lor de comenzi sunt pline până la refuz. Cu toate acestea, ele întâmpină dificultăți în a câștiga bani. Cererea crescută se dovedește a fi o lovitură de grație: Noile proiecte sunt costisitoare, datoriile sunt copleșitoare, iar acțiunile companiilor se dovedesc a fi o povară pentru multe portofolii în acest an.
"Performanța acțiunilor din sectorul solar și eolian este devastatoare", rezumă reporterul bursier al ntv, Frank Meyer. SolarEdge și Enphase Energy din sectorul solar au pierdut fiecare aproximativ 70% de la începutul anului. Gigantul danez al parcurilor eoliene Orsted a pierdut peste 50 de procente, iar Vestas Wind Systems puțin sub 14 procente. Acțiunile din acest sector sunt, în general, la mare distanță de maximele lor istorice. Fondurile indexate corespunzătoare - care grupează titlurile de valoare în funcție de tematică pentru a minimiza riscurile companiilor individuale - trec, de asemenea, printr-o perioadă de secetă. S&P Global Clean Energy ETF și iShares Global Clean Energy ETF, de exemplu, s-au prăbușit cu peste 30% din ianuarie.
Problema principală este reprezentată de ratele ridicate ale dobânzilor și de costurile volatile. Companiile nu pot transfera totul asupra clienților lor. Problemele lanțului de aprovizionare, dar și supracapacitățile și un război al prețurilor ruinător fac restul. SolarEdge a alunecat pe roșu în al treilea trimestru, deoarece vânzările s-au prăbușit. Operatorul de parcuri eoliene Orsted a suferit deprecieri de aproape patru miliarde de euro și o pierdere de 2,7 miliarde de euro din cauza a două proiecte offshore anulate în SUA. Vestas, cel mai mare producător de turbine din lume, a surprins pe toată lumea la începutul lunii cu cifre negre pentru al treilea trimestru. Dar concurența pentru prețuri mai mari este dură. Turbinele necesită investiții mari, nu doar în dezvoltare, ci și pentru fabrici. Până la finalizarea unei comenzi, companiile trebuie să facă avansuri financiare timp de ani de zile.
Costuri ridicate, rate ridicate ale dobânzii, supracapacitate
Aterizări forțate într-o fază de boom sunt rezultatul. În această situație dificilă, defectele de calitate la filiala spaniolă Gamesa s-au dovedit în cele din urmă fatale pentru Siemens Energy. O garanție de 7,5 miliarde de euro din partea guvernului german și un concept complicat de salvare mențin deocamdată compania pe linia de plutire, dar cocktailul de probleme rămâne: Situația de la Wind este "foarte gravă", a declarat recent Joe Kaeser, președintele Consiliului de Supraveghere al Siemens Energy, într-un interviu acordat publicației "Welt am Sonntag". Întreaga industrie înregistrează pierderi îngrozitoare. Este o industrie tânără, care nu a fost încă consolidată.
"Costul capitalului a crescut pretutindeni din cauza răsturnării rapide a ratelor dobânzilor", spune Meyer. "Procedurile de aprobare îndelungate fac ca proiectele să fie nesigure din punct de vedere al timpului și le fac și mai scumpe." Războiul prețurilor în sectorul solar și eolian este brutal: comenzile sunt transferate în China din motive de costuri. În același timp, Beijingul însuși avansează cu viteză maximă în expansiunea energiilor regenerabile, iar companiile din afara industriei doresc și ele o felie din tortul verde și inundă piața globală cu componente solare ieftine. În urmă cu un an, un manager a descris situația dificilă a sectorului energiei eoliene drept o "cursă de șoareci". O notă din raportul semestrial al Longi Green Energy Technology, una dintre cele mai mari companii chineze de energie solară, din luna august, nu este de bun augur: "Întreaga industrie este în pragul unei runde de knock-out", citează Wall Street Journal.
După ani în care s-au succedat crizele, există amenințarea unei lovituri de knock-out: "În momentul în care a început valul de inflație, aceste companii au fost lovite foarte tare atât de inflația oțelului, cât și de cea a semiconductorilor", citează portalul de afaceri Business Insider pe Martin Frandsen, manager de portofoliu la Principal Asset Management. "Tocmai când începi să recuperezi din urmă și poți respira din nou, apar creșterile dobânzilor". Asta se numește o furtună perfectă.
"Ratele de dobândă zero sunt cruciale"
Răsturnarea ratelor dobânzilor este esențială pentru ca situația să se detensioneze, spune Meyer, expert bursier la ntv. "Aceste modele de afaceri pot supraviețui doar cu rate zero ale dobânzilor, din cauza marjelor lor scăzute", avertizează el. Acest lucru este valabil și pentru industria hidrogenului.
Așadar, va crea Siemens Energy un precedent? Trebuie statul să ajute industria cu proiecte energetice de mare anvergură dacă se dorește atingerea obiectivelor politice? Jörg Frischholz, directorul general al NordLB, spune că da. "Este necesar ca statul să sprijine proiectele de mare anvergură, extinderile majore de capacitate și proiectele individuale mai mari", a declarat el pentru Capital. Cu toate acestea, nu este vorba despre bani, ci despre garanții suplimentare sau garanții de neplată.
"Anvergura a ceea ce am întreprins împreună ca economie constă în îmbinarea abilă a tuturor elementelor constitutive", explică el - și prezice că, dacă nu va exista niciun ajutor, mulți potențiali investitori din acest sector se vor feri de riscuri. Pe de altă parte, Philipp Godron, de la grupul de reflecție și organizația de lobby Agora Energiewende, face apel la industria eoliană șovăielnică să facă față concurenței, după cum spune într-un interviu acordat Capital. "Dacă întreprinderile individuale întâmpină probleme, acest lucru nu este bun pentru concurență și expansiune. Dar asta nu înseamnă că nu există o piață de producători care să poată satisface cererea în creștere. Concurența umple golul de ofertă".
Pentru investitorii care doresc să investească în sectorul energiei regenerabile, acest lucru oferă puține indicații. "Au fost ani buni și ani răi", spune consilierul financiar Annika Peters într-un interviu acordat ntv. "2019 și 2020 au fost ani buni, în care am văzut o performanță foarte bună în sector și pe piața bursieră. Dar, în ultimii trei ani, companiile s-au luptat". Dar fiecare temă de trend este însă un risc. De aceea, ar trebui să fie întotdeauna doar un amestec.
Sursawww.ntv.de