De ce se îndreaptă DAX spre un maxim istoric
Prețurile cresc brusc pe piețele bursiere. În prim-plan: indicele principal german. DAX a înregistrat creșteri de două cifre începând din octombrie și se apropie acum de precedentul său record. Ce se întâmplă?
Principalul indice german este pe cale să depășească maximul record atins în vară. DAX se află la doar aproximativ 300 de puncte, sau la puțin sub un procent, de maximul record de 16.529 de puncte stabilit în iulie. De la minimul atins în octombrie, indicele a câștigat 12 procente, dintre care aproximativ 9,5 procente în noiembrie. Piețele bursiere americane sunt, de asemenea, în creștere puternică, în special indicele tehnologic Nasdaq.
Există un pariu în spatele acestor creșteri de prețuri: tot mai mulți investitori pariază că majorările de rate ale dobânzilor de către băncile centrale au luat sfârșit - și că ratele dobânzilor vor fi chiar reduse din nou în câteva luni. Pentru a ține în frâu inflația ridicată, atât Banca Centrală Europeană (BCE), cât și Rezerva Federală a SUA au pus capăt anul trecut politicii de ani de zile a ratei zero a dobânzii și au majorat puternic ratele cheie ale dobânzii.
Mecanismul din spatele acestei măsuri: Ratele mai mari ale dobânzilor scumpesc împrumuturile și frânează atât consumul, cât și investițiile, ceea ce tinde să atenueze prețurile. Cu toate acestea, este nevoie de timp pentru ca majorările ratelor dobânzilor să își facă pe deplin efectul. Regula de bază este o perioadă cuprinsă între 12 și 18 luni.
Băncile centrale au luat o pauză din octombrie și nu au mai majorat ratele dobânzilor. Între timp, se pare că inflația este din nou sub control pe ambele maluri ale Atlanticului și va scădea chiar și în lipsa unor noi creșteri ale ratelor dobânzilor.
Inflația își pierde teroarea
În zona euro, inflația generală a scăzut la 2,4% în noiembrie, apropiindu-se și mai mult de ținta de 2% la care banca centrală consideră că a fost atinsă stabilitatea prețurilor. În SUA, rata inflației este de 3,2%, ceea ce reprezintă, de asemenea, o scădere puternică față de nivelurile record din vara anului trecut. Tendință: în continuare în scădere.
În același timp, economia europeană slăbește, iar activitatea economică din SUA este, de asemenea, în scădere, potrivit raportului economic al Fed. Acest lucru sugerează că băncile centrale vor reduce în curând ratele dobânzilor.
Acțiunile beneficiază în general de perspectiva scăderii ratelor dobânzilor. Pe de o parte, acestea tind să stimuleze economia și, astfel, să permită profituri mai mari pentru companii. În plus, ratele scăzute ale dobânzilor fac acțiunile mai atractive decât investițiile care plătesc dobânzi. Mai există un alt motiv pentru acest lucru, în special în cazul acțiunilor tehnologice: Din cauza datoriilor uneori foarte mari și a investițiilor costisitoare, scăderea ratelor dobânzilor reprezintă o ușurare considerabilă pentru acest sector. În acest context, indicele DAX, puternic orientat spre export, și indicele Nasdaq, puternic orientat spre tehnologie, se numără printre indicii care au înregistrat câștiguri deosebit de mari în ultima vreme.
BCE își menține cu fermitate linia de comunicare conform căreia nu se preconizează reduceri ale ratelor dobânzilor. Ultimele date privind inflația sunt "vești bune" și o "surpriză pozitivă", a declarat recent vicepreședintele BCE, Luis de Guindos. Cu toate acestea, în ciuda scăderii puternice a presiunii inflaționiste, nu există încă niciun motiv pentru a da semnalul de alarmă. Șeful Bundesbank, Joachim Nagel, căruia îi place să folosească imaginea "fiarei lacome a inflației", a avertizat în repetate rânduri împotriva proclamării premature a victoriei asupra inflației. Ar fi prematur să se reducă în curând ratele dobânzilor sau chiar să se speculeze cu privire la astfel de măsuri.
"Argumente bune în favoarea relaxării"
Cu toate acestea, piețele financiare se așteaptă din ce în ce mai mult ca BCE să inițieze o revenire a ratelor dobânzilor în luna aprilie a anului viitor. În prezent, pentru SUA se așteaptă o dată ulterioară. Deutsche Bank, de exemplu, presupune că Fed va reduce ratele dobânzilor în iunie.
Bancherii centrali din SUA pregătesc deja cu prudență piețele pentru această posibilitate. Directorul Fed, Christopher Waller, a declarat săptămâna trecută că există argumente bune pentru a lua în considerare o relaxare dacă inflația continuă să scadă timp de câteva luni. "Dacă un bancher central de rang înalt precum Waller vorbește astfel după o creștere atât de puternică a prețurilor acțiunilor și obligațiunilor ca în noiembrie, atunci aceasta trebuie să fie acum linia oficială în cadrul Rezervei Federale a SUA", spune Jochen Stanzl, analist șef de piață la CMC Markets.
"Cu toate acestea, dacă optimismul predominant privind ratele dobânzilor va continua sau nu, va trebui să fie confirmat și de economie", spune Commerzbank. Prin urmare, datele economice care vor fi publicate în această săptămână ar putea oferi o indicație asupra viitoarei politici americane privind ratele dobânzilor. Principalul accent va fi pus pe cifrele privind piața muncii de la furnizorul de servicii private ADP, miercuri, și pe raportul oficial al pieței muncii din SUA, vineri.
Citește și:
Sursa: www.ntv.de