A început "faza fierbinte a anului bursier"

De la începutul lunii noiembrie, DAX a făcut progrese semnificative și a marcat noi maxime. Iar finalul drumului este departe de a se fi încheiat. Odată cu ultimele decizii ale anului privind ratele dobânzilor, piețele se află în fața unei săptămâni de referință.

În noua săptămână, toți ochii burselor vor fi ațintiți asupra ultimelor ședințe ale celor mai importante bănci centrale din SUA și Europa. Aproape toți participanții de pe piață pariază pe o prelungire a pauzei ratelor dobânzilor de către Rezerva Federală a SUA și Banca Centrală Europeană (BCE) în cadrul reuniunilor din 13 și 14 decembrie. Cu toate acestea, urechile sunt ciulite - pentru că rămâne de văzut dacă ultimele fantezii ale investitorilor privind reducerea ratelor vor fi confirmate sau spulberate.

"Săptămâna trecută de tranzacționare a fost despre "speranța politicii monetare"", scriu experții de la Helaba. Autoritățile monetare încearcă să răcească piața fierbinte a muncii și să țină sub control inflația prin creșterea ratelor dobânzilor. Cu toate acestea, "jucătorii de pe piața bursieră pot trăi cu ultimul raport privind piața muncii din SUA doar într-o măsură limitată", comentează Thomas Altmann, manager de portofoliu la managerul de active QC Partners. Deși cifrele nu sunt extrem de puternice, ele sunt suficient de puternice pentru a amâna așteptata primă reducere a ratei dobânzii.

Pe de altă parte, potrivit experților de la Capital Economics, creșterea relativ puternică a numărului de locuri de muncă se datorează în principal locurilor de muncă ciclice și persoanelor care se întorc din grevă. Fără aceste efecte speciale, tendința ar rămâne la fel de slabă ca și până acum - ceea ce s-ar potrivi cu imaginea unei noi slăbiciuni a economiei în trimestrul al patrulea. Această citire nu ar sta în calea speranțelor de reducere a ratelor dobânzilor în viitorul apropiat și ar putea duce la noi recorduri ale DAX. În cele din urmă, raportul privind piața muncii din SUA a marcat începutul "fazei fierbinți și finale a anului bursier", au scris experții de la Index Radar.

"Estimăm că BCE va reduce pentru prima dată dobânda cheie în aprilie, în timp ce nu ne așteptăm ca Fed să facă prima reducere a dobânzii până în iunie", a scris economistul-șef Edgar Walk de la Bankhaus Metzler. Aceasta pentru că el consideră că situația economică din zona euro este mai slabă decât cea din SUA. În plus, Walk se așteaptă ca inflația de bază din zona euro să scadă mult mai rapid decât în SUA.

Inițial, piața bursieră a reacționat calm la aceste date. Indicele german de referință a avansat cu două procente în cursul săptămânii, până la 16.690 de puncte, atingând chiar un nou maxim istoric de 16.727 de puncte. De la începutul lunii noiembrie, raliul a dus acum la un câștig de aproximativ douăsprezece procente. În timpul tranzacțiilor, a urcat chiar până la 16.783 de puncte.

"Cadouri premature"?

Mai mulți analiști sunt sceptici cu privire la speranțele participanților pe piață. "Creșterea continuă a prețurilor pe piața de capital seamănă cu niște cadouri premature de la Moș Crăciun", a declarat Sascha Rehbein, manager de portofoliu la Weberbank din Berlin. Cu toate acestea, ultimele declarații ale președintelui BCE, Lagarde, au subliniat dorința băncii centrale de a aplica noi măsuri restrictive dacă va fi necesar.

Având în vedere declinul "remarcabil" al inflației, BCE poate probabil să țină deocamdată ușa închisă pentru noi majorări ale dobânzilor, potrivit directorului său Isabel Schnabel. "Cu toate acestea, am dori să subliniem că recenta scădere a inflației este mult mai puțin remarcabilă la a doua vedere", a comentat Mark Dowding, investitor șef la administratorul de active BlueBay. În anul precedent, rata inflației a fost extraordinar de mare din cauza creșterii puternice a prețurilor. Prin urmare, cifrele actuale par scăzute într-o comparație de la an la an. Totuși, acest efect va fi anulat în lunile următoare.

Multă activitate economică, puține companii

De departe, cel mai important eveniment economic pentru investitori în noua săptămână este, prin urmare, anunțul cifrelor privind inflația din SUA, care va avea loc marți. Potrivit experților, este posibil ca rata inflației să fi scăzut în continuare în noiembrie. "Cu toate acestea, prețurile volatile ale energiei au fost probabil principalul motiv de data aceasta, motiv pentru care este probabil să existe doar o ușurare limitată", comentează economistul Commerzbank, Christoph Balz. "Presiunea inflaționistă subiacentă rămâne prea mare."

În zona euro, investitorii așteaptă în primul rând indicii directorilor de achiziții pentru luna decembrie, care vor fi publicați la sfârșitul săptămânii. În medie, experții se așteaptă la o creștere la 44,5 puncte de la 44,2 puncte în noiembrie pentru industrie. Indicatorul pentru sectorul serviciilor este posibil să crească de la 48,7 puncte la 49,0 puncte. Cu toate acestea, ambele ar fi încă sub pragul de 50 peste care se consideră că sectorul este în creștere.

Un alt punct de atracție economică va fi marți așteptările economice ZEW. Cel mai recent, barometrul de sentiment al experților financiari din Germania s-a luminat timp de patru luni la rând, deși la un nivel foarte scăzut. În plus, spre sfârșitul anului, numeroase institute își vor publica previziunile economice pentru 2024.

Pe partea corporatistă, însă, urmează o săptămână liniștită. Producătorul de tehnologie medicală Carl Zeiss Meditec își va publica marți cifrele anuale, urmat joi de furnizorul de servicii de inginerie Bertrandt. Altfel, în cursul săptămânii vor exista noutăți și din industria modei: Inditex își va prezenta rezultatele pentru primele nouă luni ale exercițiului financiar în curs, iar H&M își va comunica cifra de afaceri pentru trimestrul al patrulea.

Citește și:

Sursa: www.ntv.de

A început "faza fierbinte a anului bursier"