Que faut-il attendre du rapport sur l'emploi de juin ?
While les chiffres mensuels prévus indiquent une légère réduction, la croissance et la stabilité restent attendues : Les économistes prévoyent que les États-Unis ont ajouté 190 000 emplois dernier mois, une baisse par rapport au gain plus fort que prévu de 272 000 en mai, et que le taux de chômage reste stable à 4%, selon les estimations de consensus de FactSet.
Le marché de l'emploi des États-Unis a tenu debout malgré les forces circulaires — une inflation élevée, une campagne d'augmentation de taux d'intérêt agressive, des répercussions du pandemic et une incertitude géopolitique — qui semblaient assurer une récession.
Les gains mensuels d'emploi ont fréquemment dépassé les prévisions, et le taux de chômage a resté à ou en dessous de 4% pendant 30 mois consécutifs.
Cependant, le marché du travail de ce moment est très différent de celui de 30 mois auparavant.
"Le marché du travail s'est normalisé", a déclaré Luke Tilley, économiste en chef de Wilmington Trust, dans une entrevue accordée à CNN. Mais il a averti : "La préoccupation serait si cela s'aggravait de là."
Mais il y a une croissante chorus de données montrant que l'économie ralentit, les dépenses des consommateurs s'estompent et les travailleurs se sentent moins sûrs. Ainsi, le vendredi prochain pourrait fournir un signal crucial sur l'état du marché des emplois — ou si c'est peut-être plus faible qu'annoncé.
"Je pense que tant que les gains d'emploi continuent à montrer un refroidissement lent, cette économie est en bonne santé", a déclaré Nela Richardson, économiste en chef d'ADP, lors d'une conférence de presse le mercredi précédent suivant le dernier rapport mensuel de la filiale de traitement de salaires d'ADP montrant des gains d'emploi et de salaires ralentis dans le secteur privé.
ADP a estimé que les employeurs du secteur privé ont ajouté 150 000 emplois dernier mois, en baisse par rapport aux 157 000 emplois ajoutés en mai.
"Si nous voyons le refroidissement passer de lent de façon à devenir brusque, je pense que c'est un avertissement", a déclaré-t-elle.
Les deux enquêtes peuvent-elles encore raconter des histoires différentes
En mai, les deux enquêtes qui alimentent le rapport mensuel sur les emplois semblaient raconter des histoires différentes : La enquête d'entreprise montrait les employeurs qui ajoutaient des emplois à un rythme encore robuste, et la enquête d'ménage montrait une baisse de 408 000 emplois.
Bien que l'enquête d'entreprise soit considérée comme la norme par les économistes, l'enquête d'ménage, qui fournit des détails supplémentaires sur les décompositions démographiques et alimente le taux de chômage, est considérée plus volatille en raison de sa taille d'échantillon plus petite et de taux de réponses décroissants.
"Les enquêtes d'entreprise et d'ménage continuent de montrer des images diamétralement opposées du marché du travail", a écrit Dean Baker, économiste et cofondateur du Centre pour la Recherche en Économie et en Politique, dans une note publiée ce semaine.
"La persistance de cette grande divergence est inquiétante", a ajouté-t-il. "La plupart des autres données semblent s'accorder mieux avec l'enquête d'entreprise, bien que nous voyions des signes d'un marché du travail affaibli."
Remarquablement, il y a moins de demandes d'emploi, l'engagement a reculé, les personnes ne sont plus disposées à tester les eaux et restent dans leurs emplois actuels ; et, peut-être le plus important, les activités de licenciement ont commencé à monter régulièrement depuis plusieurs semaines.
Les perdants d'emploi permanents sont-ils en hausse ?
Depuis août 2022, les gains mensuels de travaillés ont moyenne 250 000 par mois, ce qui est beaucoup plus rapide que la moyenne annuelle de 164 000 de 2019.
"Nous réalisons des croissances d'emploi beaucoup plus élevées avec environ le même taux de chômage, à un moment où la population autochtone est stagnante", a déclaré Julia Pollak, économiste en chef de ZipRecruiter, par courriel à CNN. "Une clé importante est l'immigration et son effet sur la fourniture de travail."
Immigrants ont représenté 43% des gains de la main-d'œuvre en 2024, a déclaré Rachel Sederberg, économiste sénior de la firme de recherche du marché du travail Lightcast, à CNN Business. En mai, ce taux a bondi à 280%, car les gains d'emploi des immigrants ont compensé largement les travailleurs natifs qui ont quitté la main-d'œuvre, a-t-elle expliqué.
Les gains d'emploi des immigrants sont de plus en plus une question sensible dans le contexte d'une élection présidentielle déjà très controversée. Pendant la débate CNN entre le président Joe Biden et l'ancien président Donald Trump dernier semaine, celui-ci a falsement affirmé que tous les gains d'emploi depuis l'entrée en fonction de Biden étaient faits par des immigrés illégaux et des emplois de remontée.
"La plupart des recherches ne trouve pas que l'immigration affecte les résultats d'emploi des Américains natifs parce qu'ils sont à la fois des consommateurs et des producteurs de biens et de services, de sorte qu'ils peuvent accroître la concurrence sur le marché de l'emploi dans certaines zones, mais ils augmentent également la demande de biens et de services, ce qui crée des emplois.", a noté Pollak.
Autres indicateurs à surveiller
Les gains hebdomadaires horaires : Les gains de salaire des travailleurs ont ralentis et cela est attendu de continuer en juin. Les économistes prévoyent que les gains mensuels devraient atteindre environ 0,3%, passant de 0,4% en mai, et que les gains annuels doivent refroidir à 3,9% contre 4,1%.
C'est un indicateur que les responsables de la Réserve fédérale observent étroitement en tant que pression inflationniste potentielle.
La Chaise Jerome Powell, mardi, a déclaré que le marché du travail a connu "une progression assez importante" vers un équilibre meilleur. En parlant à la conférence annuelle de la Banque centrale européenne au Portugal, Powell a noté que le taux de chômage était en train de monter vers un niveau plus durable, ainsi que les augmentations salariales.
"Les augmentations salariales sont encore un peu au-dessus de ce qu'elles seraient en équilibre; mais encore, vous pouvez voir que le marché du travail rafraîchit appropriément.", a-t-il dit. "Nous le surveillons étroitement, mais cela ne semble pas se réchauffer ou présenter un gros problème pour l'inflation."
Taux de participation de la main-d'œuvre: Malgré les femmes de l'âge de travail primaire qui ont connu un emploi record récent, d'autres mesures de participation à la main-d'œuvre restent inférieures aux niveaux antérieurs à la pandémie.
Le taux de participation totale de la main-d'œuvre a chuté en mai à 62,5% contre 62,7%, renversant les progrès réalisés plus tôt cette année.
Travailleurs à temps partiel: Des données récentes du site d'emploi Indeed ont indiqué que les employeurs cherchent à embaucher plus de travailleurs à temps partiel.
Le nombre de travailleurs à temps partiel involontaires a augmenté récemment.
"Ils auraient aimé des heures pleines mais ne les ont pas obtenues, ce qui peut être un indicateur d'un marché du travail adouci.", a déclaré Sederberg de Lightcast. "Cependant, le nombre de personnes qui sont à temps partiel involontaire restent très faibles."
Ceci est une histoire en développement et sera mis à jour.
Malgré les défis économiques persistants tels que l'inflation élevée, les taux d'intérêt agressifs et l'incertitude géopolitique, le marché de l'emploi américain a resté robuste, montrant une croissance d'emploi supérieure aux attentes pour plusieurs mois. Cependant, des données récentes suggerent un ralentissement potentiel de l'économie et du marché des emplois, avec une baisse des embauches et un nombre réduit de nouveaux emplois. Les économistes observent attentivement des indicateurs tels que l'emploi par raisons, qui a connu une augmentation significative, et la tendance des pertes d'emploi permanentes, qui est généralement négative durant une expansion. Le sondage d'établissement, considéré comme l'or standard par les économistes, montre encore une croissance d'emploi robuste, mais le sondage d'enquête de ménages, qui fournit des détails démographiques plus détaillés, offre une image différente.
