Ce qu'il faut attendre du rapport sur l'emploi de vendredi
Mensueles gains de travail ont fréquemment été plus forts que prévu et le chômage a resté à ou en dessous de 4% pendant 30 mois consécutifs.
Cependant, le marché du travail actuel est très différent de ce qu'il était 30 mois auparavant.
"Le marché du travail s'est normalisé", a déclaré Luke Tilley, économiste en chef de Wilmington Trust, à CNN dans une entrevue. Mais il a averti : "la préoccupation serait si cela s'aggravait de là".
Les économistes ne croient pas que les gains de travail mensuels vont tomber d'un coup de foudre lorsque la Bureau of Labor Statistics publiera les données d'emploi des États-Unis le vendredi matin prochain.
En effet, les gains de payroll mensuels devraient rester forts et stables, mais graduellement refroidis : les économistes prévoyent que les États-Unis ont ajouté 190 000 emplois dernier mois, une baisse par rapport aux gains plus forts que prévus de 272 000 en mai, et que le chômage reste à 4%, selon les estimations de consensus de FactSet.
Cependant, il y a une croissance de plus en plus évidente de données montrant que l'économie ralentit, les dépenses des consommateurs s'estompent et les travailleurs se sentent moins sûrs. Le rapport de vendredi pourrait donc fournir un signal crucial quant à savoir si le marché du travail est à un état stable ou même à l'état pré-pandémique — ou peut-être plus faible qu'annoncé.
"Je pense que tant que les gains de travail continuent à montrer un refroidissement progressif, cette économie est en bonne santé", a déclaré Nela Richardson, économiste en chef d'ADP, lors d'une conférence de presse mercredi suivant le dernier rapport de payroll d'ADP montrant que les employeurs privés ont ajouté 150 000 emplois dernier mois, en baisse par rapport aux 157 000 emplois ajoutés en mai.
ADP a estimé que les employeurs privés ont ajouté 150 000 emplois dernier mois.
"Si nous voyons le refroidissement passer de lentement à brusque, je pense que c'est un avertissement", a-t-elle déclaré.
Les deux enquêtes peuvent-elles encore raconter des histoires différentes
En mai, les deux enquêtes qui alimentent le rapport mensuel sur l'emploi semblaient raconter des histoires différentes : l'enquête des établissements montrait les employeurs qui ajoutaient des emplois à un rythme encore robuste, et l'enquête des ménages montrait une baisse de 408 000 emplois.
Bien que l'enquête des établissements soit considérée comme la norme par les économistes, l'enquête des ménages, qui fournit des détails supplémentaires sur les décompositions démographiques et alimente le taux de chômage, est considérée plus volatile en raison de sa taille d'échantillon plus petite et de taux de réponses décroissants.
"Les enquêtes des établissements et des ménages continuent de montrer des images diamétralement opposées du marché du travail", a écrit Dean Baker, économiste et cofondateur du Center for Economic and Policy Research, dans une note publiée cette semaine.
"La persistance de cette grande divergence est inquiétante", a-t-il ajouté. "La plupart des autres données semblent s'accorder mieux avec l'enquête des établissements, bien que nous voyions des signes d'un marché du travail qui s'affaiblit".
Remarquablement, il y a moins de demandes d'emploi, l'engagement a reculé, les personnes ne sont plus disposées à tester les eaux et restent dans leurs emplois actuels ; et, peut-être encore plus important, les activités de licenciements ont commencé à monter régulièrement depuis plusieurs semaines.
Les chômeurs permanents sont-ils en hausse ?
La semaine dernière, il y a eu un estimé de 238 000 demandes de première demande de prestations chômages inscrites, une hausse de 4 000 par rapport à la semaine précédente, selon les données du Département du Travail publiées mercredi. Le niveau moyen mensuel des demandes initiales de prestations chômages a atteint son plus haut niveau depuis août 2023.
De plus, les chômeurs restent plus longtemps sans emploi : les demandes de prestations continuées, qui sont déposées par des personnes qui ont reçu des prestations pendant une semaine ou plus, ont atteint leur niveau le plus élevé depuis novembre 2021.
Le redémarrage continu des demandes de prestations chômages a attiré l'attention de Tilley sur un indicateur sous-jacent du rapport mensuel sur l'emploi : les chômeurs par raisons de chômage.
"Sur une base de trois mois, c'est en hausse d'environ 200 000 personnes par rapport à l'année dernière", a déclaré Tilley. "Et ce indicateur de chômeurs perdant définitivement leur emploi, année sur année, est presque jamais positif dans une expansion. Il n'était jamais positif entre 2010 et 2019 ; il n'était pas positif entre la récession de la bulle technologique de 2001 et alors de 2008".
Il a ajouté : "Alors que vous êtes un peu plus loin dans le décompte des gains de travail en nombre brut et que vous regardez plus près ... cela peint un marché du travail qui s'est normalisé et qui est à risque de glisser".
Cependant, d'autres mesures d'activité de licenciements n'ont pas montré de signe inquiétant.
Les employeurs des États-Unis ont annoncé moins de coupes de travail dernier mois qu'ils l'ont fait en mai ; cependant, ces rapports de licenciements sont en hausse par rapport à l'année précédente, selon les données publiées mercredi par Challenger, Gray & Christmas.
Le cabinet d'accompagnement et de recherche sur le travail a compté 48 786 coupes annoncées en juin. Cela représente une baisse de près de 24% par rapport aux 63 618 coupes annoncées en mai, mais 19,8% plus élevé que les 40 709 coupes annoncées en juin de l'année précédente.
Immigrants ont représenté 43% des gains de la main-d'œuvre en 2024, a déclaré Rachel Sederberg, économiste sénior de la firme de recherche du marché du travail Lightcast, à CNN Affaires. En mai, ce taux a explosé à 280%, les gains d'emploi des immigrants compensant pleinement les travailleurs natifs qui ont quitté la main-d'œuvre, a-t-elle expliqué.
Les gains d'emploi des immigrants sont de nouveau devenus un point de contentieux dans une élection présidentielle déjà très controversée. Pendant le débat CNN de la semaine dernière entre le président Joe Biden et l'ancien président Donald Trump, ce dernier a falsement affirmé que tous les gains d'emploi depuis l'arrivée de Biden au pouvoir étaient faits par des immigrés illégaux et des emplois de remplacement.
"La plupart des recherches ne trouve pas que l'immigration nuise aux résultats d'emploi des Américains natifs car les immigrants sont à la fois des consommateurs et des producteurs de biens et de services, de sorte qu'ils peuvent accroître la concurrence sur le marché de l'emploi dans certaines zones mais ils augmentent également la demande de biens et de services, ce qui crée des emplois," a noté Pollak.
Autres indicateurs à surveiller
Les gains hebdomadaires horaires : Les gains salariaux des travailleurs ont ralentis et cela est attendu de continuer en juin. Les économistes prévoyent que les gains mensuels devraient atteindre environ 0,3%, contre 0,4% en mai, et que les gains annuels doivent refroidir à 3,9%, contre 4,1%.
Cet indicateur est une pression inflationniste que les officiels de la Réserve fédérale observent étroitement.
La chaire de la Réserve fédérale Jerome Powell, mardi, a déclaré que le marché du travail a fait une "mouvement assez important" vers un équilibre plus sain. En parlandoit à la conférence annuelle de la Banque centrale européenne au Portugal, Powell a noté que le taux de chômage était en train de monter vers un niveau plus durable, ainsi que les augmentations salariales.
"Les augmentations salariales restent encore un peu au-dessus de ce qu'elles seraient en équilibre ; mais tout de même, vous pouvez voir que le marché du travail rafraîchit appropriément.", a-t-il dit. "Nous le suivons très soigneusement, mais il ne semble pas se réchauffer ou poser une grosse problème pour l'inflation."
Taux de participation de la main-d'œuvre : Alors que les femmes à l'âge de travail ont connu un emploi record récent, d'autres mesures de participation à la main-d'œuvre restent inférieures aux niveaux antérieurs à la pandémie.
Le taux de participation totale de la main-d'œuvre a chuté en mai à 62,5% contre 62,7%, arrêtant le progrès réalisé plus tôt cette année.
Travailleurs à temps partiel : Des données récentes du site d'emploi Indeed ont montré que les employeurs cherchaient à embaucher plus de travailleurs à temps partiel.
Le nombre de travailleurs à temps partiel involontaires a augmenté récemment.
"Ils auraient aimé des heures pleines mais ne les ont pas obtenues, ce qui peut être un indicateur d'un marché du travail adouci", a déclaré Sederberg de Lightcast. "Cependant, le nombre de personnes qui sont à temps partiel involontaire reste très faible."
L'avant-prospective économique pour la croissance des emplois est positive, les économistes prévoyant une augmentation d'emploi de 190 000 en juin et un taux de chômage stable à 4%. Cependant, il y a des signes d'un marché du travail refroidi, tels que moins de vacances, ralentissement de la prise de postes et une augmentation d'activité de licenciement.
Malgré un marché du travail fort, le sondage d'entreprises de mai a montré que les employeurs ont ajouté des emplois à un rythme robuste, tandis que le sondage des ménages a montré une baisse d'emploi de 408 000, créant une disparité que les économistes trouvent préoccupante.
