Non contate sul bitcoin, sull'oro o sulla Fed

È stata una settimana intensa per gli asset alternativi, e siamo solo a mercoledì. - Non contate sul bitcoin, sull'oro o sulla Fed

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Ma gli analisti avvertono gli investitori di non precipitarsi. Tutto ciò che luccica, dopo tutto, non è oro.

Cosa sta succedendo: Il prezzo del bitcoin ha superato i 44.000 dollari all'inizio di mercoledì. Non si era avvicinato a questo livello dalla primavera del 2022. È stato allora che Terra - una popolare "stablecoin" che doveva mantenere un prezzo di 1 dollaro - ha perso il suo peg, e che la criptovaluta Luna collegata è crollata del 99% in pochi giorni, facendo crollare la maggior parte del mercato delle criptovalute.

Il recente successo delle criptovalute è il risultato dell'ottimismo degli investitori che si aspettano che la Federal Reserve tagli i tassi di interesse nel 2024 e che la Securities and Exchange Commission approvi un fondo negoziato in borsa incentrato sul bitcoin, rendendo più facile il coinvolgimento degli investitori tradizionali. La SEC dovrà approvare la richiesta entro il 10 gennaio.

I prezzi dell'oro, nel frattempo, sono saliti fino a un massimo mai raggiunto prima di 2.135,40 dollari lunedì, in quanto gli investitori prevedono tagli dei tassi più consistenti da parte della Fed. Martedì i prezzi sono scesi, ma il valore dell'oro rimane elevato.

I sostenitori delle criptovalute e dei metalli preziosi erano entusiasti martedì, sostenendo che questa potrebbe essere l'alba di una nuova era, una rinascita degli asset alternativi.

"Tyler Winklevoss, cofondatore della borsa di criptovalute Gemini, ha scritto su X. "Il Bitcoin a 42k è la risposta alla domanda finale sulla vita, l'universo e tutto quanto".

John Reade, stratega di mercato presso il World Gold Council, un'associazione di produttori d'oro, ha dichiarato alla CNN che, con gli investitori che prevedono diversi tagli dei tassi nel corso del prossimo anno, i prezzi dell'oro potrebbero "molto probabilmente" superare il massimo storico di lunedì.

Ma un paio di giorni non bastano per cambiare il mare. I sostenitori potrebbero essere un po' troppo avanti.

Ecco perché.

Non si pagano interessi sull'oro: Sì, l'oro ha tecnicamente raggiunto un massimo storico questa settimana, ma questa affermazione va contestualizzata.

L'oro non paga interessi, quindi "anche se abbiamo raggiunto i massimi storici in termini nominali, siamo oltre il 20% al di sotto del picco corretto per l'inflazione visto nel 1980", ha scritto Jim Reid di Deutsche Bank in una nota di martedì.

Quindi, anche se l'oro può sembrare un ottimo modo per coprire l'inflazione, "tiene il passo con l'inflazione solo se lo si acquista nel momento giusto", ha detto Reid. "In realtà, è inferiore agli asset tradizionali in quasi tutti i periodi di tempo a medio e lungo termine".

Un recente studio della Deutsche Bank ha rilevato che dal 1800 l'oro ha avuto un rendimento corretto per l'inflazione dello 0,32% all'anno. Rispetto al 3,07% dei Treasury e al 6,83% delle azioni.

"È in difficoltà su base competitiva", ha detto Reid. "Si può essere un inflazionista di lungo corso ma essere comunque un po' sottovalutati dall'oro come investimento".

Incertezza sulle criptovalute: Nonostante il clamore suscitato dall'atteso via libera all'ETF sul bitcoin a gennaio, non c'è alcuna garanzia che la SEC dia la sua approvazione. E anche se lo facesse, non è detto che le valute digitali salgano alle stelle.

Gran parte dell'inflazione dei prezzi deriva dal fatto che gli investitori hanno anticipato la probabile approvazione della SEC, ha dichiarato Antoni Trenchev, cofondatore e socio dirigente del prestatore di criptovalute Nexo. Ciò pone la questione se questo sia un evento "compra le voci, vendi le notizie", ha detto.

C'è il rischio che gli investitori "si precipitino verso l'uscita quando accade", ha detto, come quando il primo ETF per i futures del bitcoin è stato approvato nell'autunno del 2021 e i prezzi sono rapidamente crollati dell'87%.

Trenchev ha anche sottolineato che il bitcoin spesso va "in retromarcia" dopo aver superato le soglie chiave. "Due settimane dopo aver superato per la prima volta i 40.000 dollari durante l'ultimo mercato toro del 2021, il bitcoin è sprofondato sotto i 30.000 dollari", ha dichiarato.

Una Fed cauta: La Fed ha probabilmente smesso di aumentare i tassi di interesse per combattere l'inflazione elevata, almeno per questo ciclo. Ma questo non significa che sia necessario tagliarli a breve.

Alcuni funzionari della Fed, tra cui il presidente Jerome Powell, hanno indicato nelle ultime settimane che è ancora troppo presto per discutere di tagli dei tassi. I responsabili delle politiche si concentreranno invece sulla questione se l'attuale tasso dei fondi sia sufficientemente restrittivo.

"Sarebbe prematuro concludere con sicurezza che abbiamo raggiunto un orientamento sufficientemente restrittivo, o speculare su quando la politica potrebbe allentarsi. Siamo pronti a inasprire ulteriormente la politica se sarà opportuno farlo", ha dichiarato Powell durante una discussione allo Spelman College la scorsa settimana.

Altri funzionari della Fed hanno appoggiato questa posizione.

"Non sto affatto pensando a tagli dei tassi in questo momento. Sto pensando se il sistema è sufficientemente restrittivo per ripristinare la stabilità dei prezzi", ha dichiarato Mary Daly, Presidente della Federal Reserve Bank di San Francisco, in un'intervista della scorsa settimana. "La discussione sul taglio dei tassi di interesse non è particolarmente utile in questo momento. Dovremmo continuare a concentrarci sulla riduzione dell'inflazione".

COP out?

Persone attraversano il vertice sul clima delle Nazioni Unite COP28, lunedì 4 dicembre 2023, a Dubai, negli Emirati Arabi Uniti.

Il COP28, il vertice internazionale annuale sul clima convocato dalle Nazioni Unite a Dubai, è ben avviato e sembra che le grandi compagnie energetiche stiano facendo sentire la loro voce mentre cresce la pressione per la graduale riduzione, o addirittura l'abbandono, dei combustibili fossili.

Cosa sta succedendo: Secondo un'analisi pubblicata martedì, più di 2.400 persone legate all'industria dei combustibili fossili si sono registrate per partecipare all'evento, quasi quattro volte il numero di coloro che si sono iscritti al raduno sul clima dello scorso anno.

I dipendenti e i rappresentanti dell'industria dei combustibili fossili supereranno le delegazioni di tutti i Paesi, ad eccezione degli Emirati Arabi Uniti, che ospitano la COP28, e del Brasile, secondo il rapporto di una coalizione di gruppi di controllo delle imprese e di difesa del clima, tra cui Global Witness.

Sultan Al Jaber, il dirigente petrolifero che sta guidando il vertice sul clima, ha scioccato le folle quando ha detto, prima dell'incontro, che "non c'è scienza" che dica che l'eliminazione graduale dei combustibili fossili sia necessaria per mantenere il riscaldamento globale sotto una soglia critica. Al Jabar sostiene che i suoi commenti sono stati male interpretati.

"Il vero risultato della COP28 è che i principali produttori di greggio e di gas naturale intendono controllare la cattura del carbonio, la produzione di idrogeno verde e la generazione di energia alternativa", ha dichiarato Louis Navellier di Navellier & Associates in una nota di martedì. "In sostanza", ha scritto, "il ritmo della transizione verde sarà controllato dai principali produttori di energia".

Facendo i nomi: Questo non vuol dire che le aziende energetiche siano completamente al sicuro. John Kerry, l'inviato speciale del Presidente degli Stati Uniti per il clima, ha criticato le compagnie energetiche e ha persino citato Chevron dopo che la società ha rinunciato all'impegno di ridurre le emissioni di metano.

"Non abbiamo prove concrete che [Chevron] e molte altre stiano facendo ciò che ogni azienda deve fare", ha dichiarato martedì al Bloomberg Green summit.

Anche Al Gore è stato critico nei confronti dell'industria dei combustibili fossili e, durante il summit, ha chiamato in causa l'amministratore delegato della Exxon Mobil, Darren Woods. "Non dovrebbe essere preso sul serio. Sta proteggendo i suoi profitti e li pone come priorità più alta della sopravvivenza della civiltà umana", ha detto di Woods.

Tuttavia, ha detto Navellier, "il punto cruciale è che l'energia verde è molto costosa e l'industria dei combustibili fossili produrrà abbastanza energia verde per placare i regolatori governativi, ma i combustibili fossili persisteranno per il resto della nostra vita".

I dazi sull'alluminio sono costati all'industria della birra statunitense 2,2 miliardi di dollari

Una nuova ricerca del Beer Institute, un gruppo di difesa dell'industria della birra, ha rilevato che i dazi sull'alluminio sono costati all'industria delle bevande statunitense quasi 2,2 miliardi di dollari negli ultimi sei anni.

Nel 2018 l'ex presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha istituito una tassa del 10% sulle importazioni di alluminio dalla maggior parte dei Paesi, in base alla sezione 232 del Trade Expansion Act.

Oltre il 74% di tutta la birra prodotta negli Stati Uniti è confezionata in lattine e bottiglie di alluminio e, secondo il Beer Institute, l'alluminio è il costo di produzione più significativo per la produzione di birra americana.

"I produttori di birra e gli innumerevoli e laboriosi americani che lavorano in industrie che dipendono dall'alluminio sono stati colpiti troppo a lungo", ha dichiarato Brian Crawford, presidente e amministratore delegato del Beer Institute, in un comunicato. "La realtà è che [queste] tariffe danneggiano molto più di quanto aiutino, e danneggiano i consumatori che stanno già sentendo gli effetti dell'inflazione alla cassa".

Negli Stati Uniti ci sono più di 6.600 birrifici. L'industria sostiene circa 2,4 milioni di posti di lavoro e contribuisce all'economia statunitense per 409 miliardi di dollari all'anno.