Qué esperar del informe de empleo del viernes

Mensajes mensuales de crecimiento laboral han mostrado frecuentemente mayores ganancias que se esperaba, y el desempleo ha mantenido un nivel de o menos del 4% durante 30 meses consecutivos.

Pero se debe tener en cuenta que el mercado laboral de hoy es muy diferente de lo que fue 30 meses atrás.

“El mercado laboral se ha normalizado”, dijo Luke Tilley, economista jefe de Wilmington Trust, en una entrevista con CNN. Sin embargo, advirtió: “la preocupación sería si empeorara desde aquí”.

Los economistas no creen que las ganancias laborales mensuales caigan por un precipicio cuando la Oficina de Estadísticas Laborales de los Estados Unidos publique los datos laborales para junio a las 8:30 a. m. el viernes por venir.

En realidad, las ganancias salariales mensuales deben mantenerse fuertes y estables, pero gradualmente envejeciendo: los economistas esperan que Estados Unidos haya agregado 190,000 empleos en el mes pasado, una reducción del crecimiento más fuerte de lo que se esperaba en mayo, y que el desempleo se mantenga en el 4%, según los estimados de consenso de FactSet.

Pero hay un creciente coro de datos que muestra que la economía está lentificándose, el gasto por parte del consumidor está disminuyendo y los trabajadores se sienten menos seguros. Así, el informe de jueves podría proporcionar una señal crucial sobre si el mercado laboral está en un estado estable o incluso pre-pandemia - o quizás más debilitado de lo que se supone.

“Creo que mientras que las ganancias laborales continúen mostrando un envejecimiento gradual, este economy está en buena forma”, dijo Nela Richardson, economista jefe de ADP, durante una llamada con periodistas el miércoles pasado después del último informe de ADP sobre el crecimiento de empleos y salarios en el sector privado.

ADP estimó que los empleadores del sector privado agregaron 150,000 empleos en el mes pasado, un descenso de 157,000 en mayo.

“Si vemos que el descanso se va de gradual a empinado, creo que es una advertencia”, dijo.

Si los dos informes seguirán contando historias diferentes

En mayo, los dos informes que alimentan los datos mensuales de empleo parecían contar historias diferentes: la encuesta empresarial mostraba a los empleadores contratando a un ritmo todavía robusto, y la encuesta de hogares mostró una pérdida de empleo de 408,000.

Aunque la encuesta de establecimientos se considera el estándar de oro para los economistas, la encuesta de hogares, que proporciona mayor detalle en demográficos y se integra en la tasa de desempleo, se considera más volátil debido a su muestra más pequeña y tasas de respuesta disminuyentes.

“Los informes de establecimientos y de hogares siguen mostrando imágenes diametralmente opuestas del mercado laboral”, escribió Dean Baker, economista y cofundador del Centro para la Política Económica y el Desarrollo, en una nota emitida esta semana.

“La persistencia de esta gran divergencia es preocupante”, agregó. “La mayoría de otros datos parecen encajar mejor con la encuesta de establecimientos, aunque estamos viendo evidencia de un mercado laboral que se debilita”.

Anotadamente, hay menos ofertas de empleo, la contratación ha retrocedido, las personas no están dispuestas a probar suerte y se mantienen en sus empleos actuales; y, quizás lo más importante, la actividad de despidos ha ido subiendo constantemente en los últimos semanas.

¿Están en aumento los desempleados permanentes?

El pasado jueves hubo un estimado de 238,000 solicitudes iniciales de beneficios de desempleo presentadas, un aumento de 4,000 respecto a la semana anterior, según los datos del Departamento de Trabajo publicados miércoles. El aumento reciente elevó la media semanal de solicitudes iniciales a su nivel más alto desde agosto de 2023.

Además, los desempleados están desempleados por más tiempo: las reclamaciones continuas, que son presentadas por personas que han recibido beneficios durante una semana o más, subieron a su nivel más alto desde noviembre de 2021.

El aumento continuo de reclamaciones ha hecho que Tilley esté atento a una medición subyacente del informe mensual de empleo: desempleados por razón de desempleo.

“En una base de tres meses, está arriba aproximadamente 200,000 personas respecto al año pasado”, dijo Tilley. “Y ese indicador de desempleados permanentes, año sobre año, rara vez es positivo en una expansión. No fue positivo entre 2010 y 2019; no fue positivo entre la recesión de tecnología de 2001 y entonces 2008”.

Agregó: “Así que al despejar la capa de crecimiento laboral en un conteo bruto y mirarlo un poco más detenidamente ... pinta un mercado laboral que se ha normalizado y está en riesgo de deslizarse”.

Pero otras medidas de actividad de despidos no han mostrado un aumento preocupante.

Los empleadores estadounidenses anunciaron menos cortes laborales en junio que en mayo; sin embargo, los informes de cortes laborales están en tendencia por encima de los del año pasado, según datos publicados miércoles por Challenger, Gray & Christmas.

La empresa de despachos y de investigación laboral contó 48,786 cortes anunciados en junio. Esto representa una disminución del 24% respecto a los 63,618 cortes anunciados en mayo, pero un aumento del 19,8% respecto a los 40,709 cortes anunciados en junio del año pasado.

Cómo los inmigrantes contribuyen al mercado laboral

Desde agosto de 2022, las ganancias salariales mensuales han promedio 250,000 por mes, lo que es mucho más rápido que la media de 2019 de 164,000.

“En otras palabras, estamos logrando un crecimiento laboral mucho mayor con aproximadamente la misma tasa de desempleo, en un momento en que la población nativa está estancada”, dijo Julia Pollak, economista jefe de ZipRecruiter, a CNN a través de correo electrónico.

Inmigrantes representaron el 43% del aumento de la fuerza laboral en 2024, informó Rachel Sederberg, economista sénior en el firma de investigación de mercado laboral Lightcast, para CNN Negocios. En mayo, ese porcentaje saltó a un 280%, ya que las ganas laborales de los inmigrantes superaron ampliamente a las de los trabajadores nativos que abandonaron la fuerza laboral, dijo.

Los avances laborales de los inmigrantes se han convertido en otro punto de disputa en una elección presidencial ya altamente polémica. Durante el debate de CNN entre el presidente Joe Biden y el expresidente Donald Trump la semana pasada, este último hizo una falsa afirmación de que todos los avances laborales desde que Biden asumió el cargo fueron hechos por inmigrantes ilegales y "empleos de rebot".

“La mayoría de la investigación no encuentra que la inmigración daña los resultados laborales de los estadounidenses nativos, porque los inmigrantes son tanto consumidores como productores de bienes y servicios, lo que puede aumentar la competencia laboral en algunas áreas, pero también aumenta la demanda de bienes y servicios, lo que crea empleos”, notó Pollak.

Otras indicadores a observar

Ganancias horas trabajadas: Las ganancias salariales de los trabajadores han ido lentamente, y es esperado que continúe en junio. Los economistas esperan que las ganancias mensuales deben llegar a alrededor del 0,3%, del 0,4% de mayo, y que las ganancias anuales bajen al 3,9% del 4,1%.

Este es un indicador que los funcionarios de la Reserva Federal han observado de cerca como presión inflacionaria potencial.

La Cátedra Jerome Powell, el jueves, dijo que el mercado laboral ha visto un "movimiento considerable" hacia el equilibrio. Mientras hablaba en la conferencia anual de la BCE en Portugal, Powell notó que la tasa de desempleo estaba avanzando hacia "un nivel más sostenible", así como las aumentos salariales.

“Las aumentas salariales siguen siendo un poco por encima de donde se encontrarían en equilibrio; sin embargo, puedes ver que el mercado laboral se enfría adecuadamente”, dijo. “Estamos observándolo atentamente, pero no parece que esté calentándose o presente un gran problema para la inflación”.

Tasas de participación laboral: Aunque las mujeres de edad laboral han experimentado empleo récord en los últimos meses, otras medidas de participación laboral continúan por debajo de los niveles previos a la pandemia.

La tasa general de participación laboral bajó en mayo al 62,5% del 62,7%, revertiendo el progreso hecho a principios de este año.

Trabajadores a tiempo parcial: Los datos nuevos de sitio de empleo Indeed mostraron que los empleadores están buscando contratar más trabajadores a tiempo parcial.

El número de trabajadores a tiempo parcial involuntarios ha ido aumentando en los últimos meses.

“Quieren horas completas pero no las pueden obtener, lo que podría ser un indicador de un mercado laboral suave”, según dijo Sederberg de Lightcast. “Pero los números de personas que están a tiempo parcial involuntariamente siguen siendo muy, muy bajos”.

El pronóstico económico para el crecimiento laboral es positivo, con economistas esperando una adición de 190.000 empleos en junio y una tasa de desempleo manteniéndose en el 4%. Sin embargo, hay signos de un mercado laboral en enfriamiento, como menos ofertas de empleo, un descenso en la actividad de contratación y un aumento de la actividad despedida.

A pesar del fuerte mercado laboral, la encuesta empresarial de mayo mostró que los empleadores estaban contratando a un ritmo robusto, mientras que la encuesta de hogar mostró una pérdida de 408.000 empleos, creando una disparidad que los economistas encuentran preocupante.