Las OPV de Shein y Reddit no anuncian un boom en Wall Street. ¿Por qué?

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La marca china de moda rápida Shein solicitó la semana pasada su salida a bolsa en Estados Unidos, según informa Reuters. Reddit, Skims y Rubrik, respaldada por Microsoft, también tienen previsto debutar en bolsa en los próximos meses.

Se trata de un gran negocio para un sector en crisis. Aunque 2021 fue un año récord para las empresas que querían debutar en el mercado bursátil estadounidense, desde entonces las operaciones en Wall Street se han agotado.

Y aunque una reactivación sería una buena noticia para las primas de los banqueros, los beneficios van más allá de las carteras de la élite de Wall Street.

Las OPI facilitan el flujo de capital hacia empresas innovadoras y en crecimiento, y contribuyen a la creación de empleo, la expansión económica y el avance tecnológico. La salida a bolsa también obliga a las empresas a ser más transparentes con sus finanzas, arrojando luz sobre modelos de negocio a menudo opacos y manteniendo la honradez de las empresas.

Pero el renacimiento de las OPV en Wall Street aún no ha llegado, dice Angela Lee, profesora de capital riesgo en la Columbia Business School y fundadora de la red de inversión en startups 37 Angels.

Before the Bell ha hablado con ella sobre las perspectivas del mercado de OPV y lo que se necesita para poner fin a la sequía de acuerdos.

Esta entrevista ha sido editada para mayor extensión y claridad.

Muchas empresas están esperando a que mejoren las condiciones económicas y de mercado para debutar en bolsa, y existe la idea de que una OPV grande y exitosa podría despejar el panorama y poner de nuevo en marcha el proceso. ¿Podría ser Shein?

La gente intenta establecer una analogía entre el mercado de OPV y una tubería obstruida. No es así como funciona. Hay que analizar cada OPV por separado. Creo que lo que ha ocurrido es que parece que los tipos de interés se han mantenido estables. Parece que la Reserva Federal ha indicado que los tipos de interés no van a subir drásticamente a corto plazo. Esta es una de las razones por las que el mercado de OPV se siente menos bloqueado que hace 12 meses. Pero si el mercado actual de OPI despega, es debido a otros factores macroeconómicos. No es porque una gran OPV haya desbloqueado algo, eso es muy tonto.

Tenemos un montón de nombres de alto perfil por ahí indicando que van a hacer su debut. ¿Significa eso que la economía en general es más favorable a las OPV?

Si nos fijamos en Skims, Shein y Reddit, yo las separaría. Shein es la típica empresa de crecimiento a toda costa. Van a adquirir clientes muy rápidamente y se preocupan mucho menos por la sostenibilidad financiera a largo plazo y por el clima y el medio ambiente. Esa es una categoría de empresas. Lo que hemos visto recientemente es que el mercado está favoreciendo y prestando atención a cosas como la rentabilidad y la buena economía unitaria y los márgenes.

Si nos fijamos en lo que Reddit hizo, en abril anunciaron que iban a cambiar la forma en que las API interactúan para Reddit. [APIs, o Application Programming Interfaces, son puntos de acceso para interactuar con los datos de una plataforma. Reddit cobra ahora tarifas altísimas a las aplicaciones de terceros que quieren acceder a sus datos].

La razón por la que lo hicieron es porque están tratando de hacerlo más rentable, están diciendo 'no es sólo que tenemos una enorme base de usuarios, sino que sabemos cómo rentabilizar esa base de usuarios'. Mi fuerte sospecha es que estaban haciendo eso para prepararse para parecer más favorables a un mercado público.

La gente parece pensar que la OPV es el destino y no es así. La OPI es un hito, pero luego tienes que correr en los mercados públicos, y los mercados públicos no son muy indulgentes con las empresas que crecen a toda costa sin pensar en la sostenibilidad financiera. Así que si una empresa como Shein sale a bolsa, dependiendo de cómo les vaya una vez que estén en el mercado, puede que no haga que la gente se sienta mejor.

Obviamente, 2022 fue un año terrible tanto para el mercado de OPV como para el de fusiones y adquisiciones. Este año ha sido un poco mejor, pero no mucho. ¿Cree que el año que viene será un punto de inflexión?

Depende del lado en el que te sientes. Es un buen momento para adquirir empresas. Hay muchas empresas que tienen buenos modelos de negocio, buen crecimiento de clientes y buena economía, pero como es un mercado de compradores se están negociando a múltiplos mucho más bajos que hace dos años. Así que si usted es un comprador, y usted está buscando para adquirir una empresa, en realidad es un momento fantástico para comprar. Pero estoy seguro de que las personas que están vendiendo no se sienten de esa manera.

La gente sigue diciendo que todo está tan abajo en comparación con 2020 y 2021. Para mí, la historia no es que las cosas estén a la baja, es que todos colectivamente nos volvimos locos en 2020 y 2021, y que hemos vuelto al estado de normalidad. Ha habido unas 150 OPV en lo que va de año e históricamente, unas 200 empresas salen a bolsa cada año. Así que ha bajado un poco, pero la razón por la que parece catastrófico es porque hubo 480 OPV en 2020 y 1.035 en 2021. Esos fueron años locos, no puedes mirar esos años para comparar. Sí, 2023 ha bajado, pero no catastróficamente.

¿Y el año que viene? ¿Seguirán normalizándose las cosas en 2024?

Creo que vamos a estar más cerca de un par de cientos de OPIs en 2024. Pero, de nuevo, creo que hay que diferenciar entre el número y el múltiplo de valoración. Creo que tendremos un año más normal en términos de número de OPV, pero no creo que vayan a estar en los múltiplos de valoración de 2019 a 2021, reconociendo que nadie puede predecir el futuro.

Alaska Air comprará Hawaiian Airlines por 1.900 millones de dólares

Alaska Air(ALK) anunció el domingo que comprará su rival Hawaiian Airlines(HA) por 1.900 millones de dólares.

La adquisición fue la culminación de "varios meses" de negociaciones, según el consejero delegado de Alaska Airlines, Ben Minicucci. Incluirá 900 millones de dólares de deuda de Hawaiian Airlines, informa mi colega Eva Rothenberg.

"Se trata de un acuerdo fantástico que une a dos aerolíneas que gozan de una lealtad asombrosa en nuestras regiones", declaró Minicucci en una rueda de prensa, añadiendo que la fusión ofrecerá a los clientes de ambos estados más opciones nacionales e internacionales.

El acuerdo, que se prevé que dure entre nueve y 18 meses, mantendrá las marcas de ambas compañías, una decisión que, según Minicucci y Peter Ingram, Consejero Delegado y Presidente de Hawaiian Airlines, se tomó por respeto al legado de casi 100 años de ambas aerolíneas y a las comunidades a las que sirven.

Ambos estados son "especialmente dependientes del transporte aéreo", declaró Alaska Airlines en un comunicado de prensa el domingo. En la actualidad, la aerolínea presta servicio a 19 ciudades, muchas de las cuales no están conectadas por carretera.

Minicucci, que se convertirá en Consejero Delegado de ambas aerolíneas, calificó la operación de "favorable al consumidor" y permitirá a la quinta mayor aerolínea del país competir con más fuerza con United, Delta, Southwest y American Airlines, que actualmente poseen el 80% de la cuota de mercado nacional.

El acuerdo podría someterse al escrutinio de las autoridades antimonopolio. Se produce menos de un mes después de que el consejero delegado de JetBlue Airways, Robin Hayes, declarara ante un tribunal federal a raíz de una demanda antimonopolio presentada por el Departamento de Justicia y los fiscales generales de seis estados y el Distrito de Columbia sobre la propuesta de adquisición de Spirit Airlines por parte de la compañía, por valor de 3.800 millones de dólares.

Preguntado por el calendario de la adquisición, Minicucci dijo a los periodistas: "Dejaremos que los abogados se ocupen de esa cuestión".

El mundo podría estar cerca de tener su primer carguero que casi no emite dióxido de carbono

El primer carguero del mundo que produce una contaminación casi nula que calienta el planeta va camino de zarpar en 2026, informa mi colega Anna Cooban.

El productor de fertilizantes Yara International y sus socios planean alimentar el Yara Eyde -que aún no se ha construido- principalmente con amoníaco limpio, lo que significa que debería emitir un 95% menos de dióxido de carbono (CO2) que la media de los buques propulsados por combustibles fósiles, según ha declarado la empresa noruega a la CNN.

Svein Tore Holsether, presidente y director ejecutivo de la empresa, espera que el buque muestre "lo que es posible" para la industria naviera en su camino hacia la descarbonización.

"Ahora es el momento de dejar de hablar y prometer a largo plazo lo que vamos a hacer en 2040 y 2050, y utilizar realmente las tecnologías disponibles en la actualidad... y demostrar que funcionan", declaró a la CNN.

Según la Organización Marítima Internacional, el transporte marítimo representa cerca del 3% de las emisiones mundiales anuales de CO2 y otros gases de efecto invernadero.